Глибокий аналіз OSK за четвертий квартал: тарифні збори та змішаний сегментний прогноз формують орієнтири на 2026 рік

Глибокий аналіз OSK за четвертий квартал: тарифні збори та змішаний сегментний прогноз формують орієнтири на 2026 рік

Джабін Бастіан

30 січня 2026 5 хвилин читання

У цій статті:

OSK

+1.12%

Спеціалізований автомобільний підрядник Oshkosh (NYSE:OSK) оголосив про кращі за очікуваннями доходи за четвертий квартал 2025 року, з продажами зросли на 2,5% у порівнянні з минулим роком до 2,69 мільярда доларів. Повний річний прогноз доходів компанії на рівні 11 мільярдів доларів у середньому перевищив оцінки аналітиків на 0,7%. Її некоригований прибуток на акцію склав 2,26 долара, що на 2,2% менше за консенсус-прогнози аналітиків.

Чи настав час купувати OSK? Дізнайтеся у нашому повному дослідженні (воно безкоштовне).

Основні моменти OSK (OSK) за четвертий квартал 2025 року:

**Дохід:** 2,69 мільярда доларів проти оцінок аналітиків у 2,62 мільярда доларів (зріст на 2,5% порівняно з минулим роком, перевищення на 2,6%)

**Коригований EPS:** 2,26 долара проти очікувань аналітиків у 2,31 долара (програш на 2,2%)

**Коригований EBITDA:** 284,2 мільйона доларів проти оцінок аналітиків у 281,5 мільйона доларів (маржа 10,6%, перевищення на 1%)

**Прогноз коригованого EPS на 2026 фінансовий рік** — 11,50 долара в середньому, що на 6,7% менше за оцінки аналітиків

**Операційна маржа:** 7,9%, у відповідності з аналогічним кварталом минулого року

**Заборгованість:** 14,18 мільярда доларів на кінець кварталу, у відповідності з минулим роком

**Ринкова капіталізація:** 9,19 мільярда доларів

Висновки StockStory

Результати Oshkosh за четвертий квартал викликали негативну реакцію ринку, оскільки інвестори реагували на змішану динаміку сегментів та постійний тиск з боку витрат. Керівництво пояснило зростання доходів у Q4 високим попитом у сегментах Access і Vocational, зокрема підкреслюючи міцні замовлення наприкінці року перед підвищенням цін у 2026 році. Генеральний директор Джон Пфайфер зазначив: «Ми досягли коригованої операційної маржі 8,4% на міцних доходах, з хорошим завершенням у сегментах Access і Vocational». Однак несприятливий продуктний мікс і зростання накладних витрат негативно вплинули на операційний дохід, а тарифні збори додали додатковий тиск, особливо у бізнесі Access.

Розглядаючи 2026 рік, прогноз Oshkosh сформований на основі очікувань збереження тарифних витрат, обережного ставлення до нерезидентного будівництва та цілеспрямованого зростання у сегментах Vocational і Transport. Керівництво обговорювало плани компенсувати вплив тарифів за рахунок цінової політики та постійного зниження витрат, водночас очікуючи зниження продажів у сегменті Access через слабкий приватний ринок будівництва. Фінансовий директор Метью Філд застеріг: «Ми очікуємо, що сильна реакція клієнтів на цінові заходи у сегменті Access у четвертому кварталі негативно вплине на обсяги у першому кварталі», і додав, що витрати, пов’язані з тарифами, складуть близько 200 мільйонів доларів за рік, з відновленням у другій половині року внаслідок зростання економії витрат.

Основні висновки з коментарів керівництва

Керівництво пов’язало результати Q4 переважно з високим попитом у сегментах Access і Vocational, стратегічними ціновими заходами та інноваціями у продукції, водночас застерігаючи щодо змішаних умов на кінцевих ринках і тарифних перешкод.

Продовження історії  

**Попит у сегменті Access прискорився:** Продажі наприкінці року у сегменті Access були зумовлені тим, що клієнти прискорювали покупки напередодні підвищення тарифів у 2026 році, що призвело до коефіцієнта book-to-bill 1,5 і заборгованості у 1,3 мільярда доларів. Однак керівництво очікує, що цей прискорений попит зменшить обсяги у першому кварталі 2026 року.

**Зростання пропускної здатності у сегменті Vocational:** Сегмент Vocational показав майже 13% річного зростання, зокрема завдяки збільшенню поставок пожежних автомобілів і постійним інвестиціям у розширення виробничих потужностей. Джон Пфайфер зазначив значний прогрес у зменшенні часів виготовлення та підвищенні пропускної здатності на ключових заводах з виробництва пожежних машин.

**Управління тарифами та витратами:** Тарифні збори додали близько 25 мільйонів доларів лише у четвертому кварталі, а повний вплив за 2026 рік очікується на рівні 200 мільйонів доларів, переважно у сегменті Access. Керівництво застосовує інженерні рішення щодо тарифів, локалізацію постачань і цінові підвищення для зменшення цих витрат, але визнає, що не всі підвищення можна уникнути.

**Покази інновацій у продукції:** Oshkosh представив нові технології безпеки та робототехніки з підтримкою штучного інтелекту на CES, зокрема концептуальний зварювальний робот і систему запобігання зіткненням (CAMS) для перших реагувальників. Ці ініціативи спрямовані на підтримку майбутнього зростання, особливо на ринках аеропортів і доставки.

**Трансформація сегменту транспорту:** Бізнес з транспорту переходить до виробництва більшої кількості вантажівок для доставки, зокрема Next Generation Delivery Vehicle (NGDV) для USPS, що перевищила 5000 вироблених одиниць і 10 мільйонів миль пробігу. Відвантаження йдуть за графіком, і керівництво прогнозує подальше зростання та додаткові замовлення у 2026 році.

Фактори майбутньої динаміки

Прогноз Oshkosh на 2026 рік залежить від зусиль щодо зменшення тарифних витрат, зміни структури сегментів і дисципліни у витратах, враховуючи невизначеність на ринках будівництва.

**Відновлення тарифів і цінові заходи:** Керівництво очікує повністю компенсувати 200 мільйонів доларів щорічних тарифних витрат до кінця 2026 року за рахунок цінової політики, коригування ланцюгів постачання та кумулятивного зниження витрат. Найбільший вплив очікується у першій половині року, з покращеннями у другій половині.

**Зміна структури сегментів і ринкові тенденції:** Доходи у сегменті Access прогнозується зменшитися через тривалу слабкість у нерезидентному будівництві, особливо у приватному секторі, тоді як сегменти Vocational і Transport мають показати зростання. Керівництво зазначило про здоровий ринок аеропортів і пожежних машин, а сегмент Transport виграє від виробництва NGDV і нових оборонних контрактів.

**Ризики виконання та терміни:** Керівництво застерігає, що перший квартал 2026 року буде сезонно слабким через прискорення продажів у сегменті Access і повну експозицію до тарифів. Відновлення маржі та покращення прибутку очікується у другій половині року, залежно від успішності заходів щодо зниження витрат і стабільного попиту на ключових ринках.

Каталізатори у найближчих кварталах

У найближчих кварталах команда StockStory буде стежити за (1) темпами та ефективністю передачі тарифів і зниження витрат, (2) стабілізацією або покращенням попиту у сегменті Access у міру розвитку ринків будівництва, та (3) подальшою реалізацією NGDV і нових оборонних контрактів у сегменті Transport. Прогрес у комерціалізації нових технологій штучного інтелекту та робототехніки також стане ключовим індикатором майбутнього зростання.

Зараз Oshkosh торгується за ціною 143,32 долара, що нижче за 146,16 долара перед оголошенням результатів. Чи є це покупкою чи продажем? Дізнайтеся у нашому повному дослідженні (воно безкоштовне для активних учасників Edge).

Акції, що подолали тарифні бар’єри

Ваш портфель не може базуватися на вчорашніх історіях. Ризик у кількох популярних акціях зростає щодня.

Назви, що генерують наступну хвилю масового зростання, вже тут у нашому Топ-5 акцій для зростання цього місяця. Це відбір наших Високоякісних акцій, що принесли ринковий дохід у 244% за останні п’ять років (станом на 30 червня 2025 року).

До нашого списку входять вже знайомі назви, такі як Nvidia (+1326% з червня 2020 по червень 2025), а також менш помітні компанії, наприклад, Comfort Systems (+782% за п’ять років). Знайдіть свого наступного великого переможця з StockStory вже сьогодні.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації