Акції технологічних компаній США різко падають через побоювання щодо зростання та слабкість на ринку праці, що спричиняє відступ ринку

Технологічний сектор очолив широкий розпродаж ринку на початку лютого, оскільки американські технологічні акції зазнали тривалого тиску з боку кількох негативних чинників. Індекс S&P 500 знизився на 1,30%, індекс Dow Jones Industrial Average — на 1,25%, а Nasdaq 100 — на 1,49%, що стало найглибшими втратами за кілька тижнів. Ф’ючерси на S&P 500 на березень (ESH26) знизилися на 1,29%, а ф’ючерси на Nasdaq (NQH26) — на 1,44%, оскільки продавці домінували на торгових майданчиках. Загальне зниження спричинило досягнення індексом S&P 500 найнижчого рівня за 1,5 місяця, а Nasdaq 100 впав до найнижчого рівня за 2,5 місяця, сигналізуючи про зростаючу тривогу інвесторів щодо траєкторії технологічного сектору.

Технологічні гіганти очолили розпродаж

Відкат американських технологічних акцій посилився після того, як провідні компанії у галузі напівпровідників і програмного забезпечення оприлюднили розчаровуючі прогнози на майбутнє. Qualcomm став найбільшим програшем дня серед виробників чипів, знизившись більш ніж на 8% після того, як він оголосив прогноз доходів за другий квартал у межах від 10,2 до 11,0 мільярдів доларів — нижче за консенсус-прогноз Уолл-стріт у 11,18 мільярдів доларів. Слабкість Qualcomm спричинила ланцюгову реакцію продажів у секторі напівпровідників: Marvell Technology знизилася на 3%, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors і Western Digital — більш ніж на 2%. Менші компанії у галузі, такі як Micron Technology, Intel і Microchip Technology, впали більш ніж на 1% кожна.

Крім напівпровідників, акції “Величної Сімки” — великих технологічних компаній з високою капіталізацією — зазнали найбільших прибуткових продажів. Alphabet знизився більш ніж на 4% після оголошення капітальних витрат на 2026 рік у розмірі від 175 до 185 мільярдів доларів — значно вище за очікування консенсусу у 119,5 мільярдів доларів. Кілька аналітиків висловили занепокоєння, що високі витрати на капітал можуть тиснути на вільний грошовий потік компанії. Amazon впав більш ніж на 4%, а Microsoft і Tesla — більш ніж на 3%. Nvidia знизилася на 0,71%, Apple — на 0,69%, а Meta Platforms — на 0,50%, оскільки індекс з високою концентрацією технологічних акцій зазнав тиску продажів.

Ознаки на ринку праці викликають побоювання рецесії

Зростання втрат у американських технологічних акціях співпало з погіршенням даних ринку праці, що посилило економічну тривогу. Скорочення робочих місць Challenger зросло на 117,8% у січні порівняно з минулим роком до 108 435 — найбільше січневе скорочення з 2009 року. Одночасно, щотижневі заявки на допомогу по безробіттю зросли на 22 000 і склали 231 000, що є найвищим показником за 8 тижнів і перевищує очікування економістів у 212 000. Найбільш тривожним є те, що у звіті JOLTS за грудень кількість вакансій несподівано зменшилася на 386 000 і склала 6,542 мільйона — найнижчий рівень за 5,25 року, тоді як прогнозували зростання до 7,250 мільйона.

Ці дані про зайнятість малювали картину втрати динаміки на ринку праці саме в той момент, коли вже зростали побоювання щодо зростання економіки і зниження оцінки технологічних компаній. Глава Федеральної резервної системи Ліза Кук підтвердила складний фон, заявивши, що вона підтримує рішення ФРС утримати ставки на попередньому рівні, оскільки тепер вона бачить “ризики, спрямовані до підвищення інфляції”. Кук підкреслила важливість збереження довіри: “Після майже п’яти років інфляції вище цільового рівня, важливо зберегти нашу довіру, повернувшись до дезінфляційного шляху і досягнувши нашої цілі в найближчому майбутньому.”

Криптовалюти та ризикові активи під тиском

Слабкість поширилася і на цифрові активи, де Bitcoin знизився більш ніж на 7% до рівня 1,25-річного мінімуму на тлі негативної динаміки у всьому криптосекторі. Bitcoin втратив приблизно 45% своїх прибутків з моменту досягнення рекордного максимуму в жовтні. Важливо, що потоки інвестицій у спотові Bitcoin ETF у США різко зменшилися: за минулий місяць з ETF вийшло близько 2 мільярдів доларів, а за останні три місяці — понад 5 мільярдів, згідно з даними Bloomberg.

Цей спад у криптовалюті потягнув за собою публічно торговані компанії з великим цифровим активним портфелем. MicroStrategy впала більш ніж на 12%, що стало лідером втрат у Nasdaq 100, за нею йшли Marathon Digital Holdings — більш ніж на 10%. Coinbase Global знизилася більш ніж на 8%, а Galaxy Digital Holdings і Riot Platforms — більш ніж на 5% кожна.

Індивідуальні результати акцій відображають різні долі

Хоча американські технологічні акції домінували у новинах, сезон звітів показав різке розділення у продуктивності на ширшому ринку. У негативному ключі — Fluence Energy впала на 24% після звіту про скоригований EBITDA за перший квартал у розмірі 52,1 мільйона доларів проти очікувань у 27,1 мільйона. Estee Lauder стала найбільшим зниженням у S&P 500, знизившись на 21% після прогнозу скоригованого EPS за рік у межах від 2,05 до 2,25 долара, при цьому середина прогнозу була нижчою за очікування у 2,17 долара. IQVIA Holdings знизилася на 8% через прогноз на 2026 рік щодо скоригованого EPS у межах від 12,55 до 12,85 долара, що поступається очікуванням у 12,96 долара. Ares Management і Cummins Inc також впали більш ніж на 7% через розчаровуючі результати.

З іншого боку, компанії, що перевищили очікування щодо прибутків, продемонстрували зростання. McKesson Corporation піднялася на 16% і стала лідером зростання у S&P 500 після звіту про Q3 скоригований EPS у розмірі 9,34 долара (вище за очікування у 9,27 долара) і підвищення прогнозу на рік до 38,80–39,20 долара. Corpay піднялася на 11% після кращих за очікуванням доходів за четвертий квартал у розмірі 1,25 мільярда доларів. Align Technology зросла на 10% на фоні Q4 скоригованого EPS у розмірі 3,29 долара проти очікуваних 2,97 долара. Hershey піднялася на 7% після звіту про Q4 скоригований EPS у розмірі 1,71 долара (перевищивши очікування у 1,40 долара) і підвищення прогнозу на рік до 8,20–8,52 долара, що значно вище за очікування у 7,07 долара.

Глобальні ринки та динаміка відсоткових ставок

Зниження на американському ринку відгукнулося на глобальні фондові індекси. Euro Stoxx 50 знизився на 1,19%, Shanghai Composite — на 0,64%, Nikkei 225 — на 0,88%, що свідчить про синхронний ослаблення основних розвинених і нових економік.

Ринки облігацій, навпаки, зросли у ціні, оскільки інвестори шукали безпечні активи через побоювання рецесії. Тринадцятирічні казначейські облігації (ZNH26) піднялися на 16 тік, а дохідність 10-річних облігацій знизилася на 6,2 базисних пунктів до 4,212%. Облігації зросли до 2,5-тижневого максимуму, а дохідність 10-річних знизилася до 1-тижневого мінімуму у 4,208%. Поєднання слабких даних ринку праці і помірних очікувань щодо інфляції підтримало ралі казначейських облігацій, оскільки інфляційна ставка за 10 років знизилася до 1-тижневого мінімуму у 2,318%.

Європейські державні облігації також знизилися. Доходність 10-річного німецького бундесу знизилася на 1,2 базисних пункти до 2,848%, а доходність 10-річного британського гілта — на 0,8 базисних пункту до 4,538%, з останнього 2,5-місячного максимуму у 4,597%. Економічні дані з Єврозони показали змішану картину: роздрібні продажі у грудні скоротилися на 0,8% місяць до місяця (слабше за очікування у -0,4% і найбільше за 2,25 роки), тоді як замовлення на промислову продукцію у Німеччині у грудні несподівано зросли на 7,8% місяць до місяця (превищивши очікування у -2,2% і найсильніше зростання за два роки).

Центральні банки залишилися при своїх рішеннях. Європейський центральний банк зберіг ставку депозиту на рівні 2,00%, зазначивши, що “економіка залишається стійкою у складному глобальному середовищі”, незважаючи на тривалі торгові та геополітичні невизначеності. Банк Англії проголосував 5-4 за утримання ставки на рівні 3,75%. Глава BOE Бейлі зазначив, що ризики зростання інфляції зменшилися, і є можливість подальшого зниження ставок, якщо економічна ситуація і інфляція розвиватимуться відповідно до очікувань.

Перспективи: прибутки та економічні дані

Цього тижня увага ринку зосереджена на сезоні звітів, у рамках якого заплановано оприлюднення результатів 150 компаній з S&P 500. Поки що 81% із 237 компаній, які вже оприлюднили звіти, перевищили очікування — це позитивний знак для всього циклу прибутків. За даними Bloomberg Intelligence, зростання прибутків S&P 500 очікується на рівні 8,4% у четвертому кварталі, що є десятим кварталом поспіль зростання порівняно з минулим роком. Однак, якщо виключити “Величну Сімку” — великі технологічні компанії, то зростання прибутків зменшується до 4,6%, що підкреслює концентрацію прибутковості у найбільших технологічних компаніях.

Економічні дані цього тижня дадуть додаткові підказки щодо настроїв споживачів і напрямку ринку праці. Індекс споживчих настроїв університету Мічигану за січень очікується знизитися на 1,4 пункту до 55,0. Ф’ючерси на ставки ФРС наразі закладають 25% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на наступному засіданні 17-18 березня, що свідчить про очікування збереження поточної політики без значних змін, якщо економіка не погіршиться суттєво.

Результати роботи американських технологічних компаній у найближчі сесії ймовірно залишатимуться корельованими з умовами ринку праці та траєкторією оцінок корпоративних прибутків. Взаємодія між побоюваннями щодо зростання, тиском на оцінки і політикою центральних банків продовжуватиме формувати позиції інвесторів у передвесняний період.