Чи може акція Amazon досягти $5 трильйонів до 2030 року? Ось аргументи на користь цього

Ціна акцій Amazon вже продемонструвала вражаючу силу, оскільки оцінка компанії піднялася до 2,37 трильйонів доларів під час останнього ринкового знімка. Однак деякі аналітики та інвестори залишаються переконаними, що попереду ще більший потенціал — зокрема, що ціна акцій Amazon може досягти 5 трильйонів доларів до 2030 року. Це означає потенційний приріст на 111% від поточних рівнів за приблизно чотири роки, що безумовно кваліфікується як прибутковий для ринку результат. Але чи є ця амбітна ціль реалістичною, чи це просто бажання? Відповідь криється у вивченні найпотужніших бізнес-сегментів Amazon та їхнього зростання.

AWS та реклама — справжні двигуни прибутку, що рухають Amazon

Більшість людей знає Amazon через його роздрібний магазин. Електронна комерція пропонує широкий вибір товарів і швидку доставку для членів Prime, роблячи його ім’ям, відомим у кожній домівці. Однак ця видимість приховує те, що дійсно важливо для інвесторів: справжні джерела прибутку Amazon — це AWS (Amazon Web Services) та його рекламний бізнес.

Традиційний сегмент онлайн-роздрібу вже зрілий. У першому кварталі магазини електронної комерції та послуги третіх продавців зросли приблизно на 5-6% у рік — пристойно, але навряд чи винятково. Такий повільний ріст цілком очікуваний через насиченість ринку. Щоб ціна акцій Amazon досягла рівнів, необхідних для оцінки у 5 трильйонів доларів, інвестори мають зосередитися на тих сферах, де справжній імпульс.

AWS, хмарний підрозділ Amazon, став головним бенефіціаром двох важливих довгострокових трендів: міграції підприємств з локальної інфраструктури до хмарних систем і вибухового попиту на AI-обчислювальні навантаження. Ці дві тенденції видно у цифрах. Доходи AWS зросли на 17% у порівнянні з минулим роком у першому кварталі, а операційний прибуток піднявся на 23% за той самий період. Ще більш вражаюче — AWS підтримує операційну маржу у 39%, що значно перевищує показники роздрібних операцій. Хоча AWS становить лише 19% від загального доходу компанії, він приніс 63% від усіх операційних прибутків Amazon. Така висока маржа робить AWS критично важливим для сценарію оцінки у 5 трильйонів доларів.

Реклама — ще один важливий драйвер зростання Amazon. Цей сегмент зріс на 18% у рік у першому кварталі, ставши найшвидше зростаючим підрозділом Amazon. Хоча Amazon не розкриває окремо маржу реклами, подібні платформи, як Meta, стабільно демонструють операційну маржу у діапазоні 35-40%. Враховуючи доступ Amazon до унікальних даних про поведінку покупців, цілком логічно припустити, що його рекламний бізнес має подібні профілі маржі.

Чому традиційна електронна комерція не повинна відволікати від більшої можливості Amazon

Роздрібний сегмент створює впізнаваність бренду, але не дає тієї прибутковості, яка потрібна для експоненційного зростання ціни акцій. Уявіть так: онлайн-операції Amazon обслуговують мільярди клієнтів, але працюють на тонких маржах, тоді як AWS і реклама приносять значно більші доходи з кожного долара.

Ця різниця має велике значення при прогнозуванні цінових показників Amazon до 2030 року. Шлях до оцінки у 5 трильйонів доларів не залежить від прискорення роздрібного сегмента — він залежить від масштабування доходів AWS і реклами при збереженні їхньої високої операційної ефективності.

Цифри, що стоять за шляхом Amazon до оцінки у 5 трильйонів доларів

Щоб оцінити, чи досяжна ця ціль, корисно працювати назад від неї. Зараз акції Amazon торгуються приблизно за 33,1 кратного операційного доходу. За умовою нормалізованого довгострокового мультиплікатора 25 разів операційного доходу, Amazon має генерувати близько 200 мільярдів доларів операційного доходу щороку до 2030 року, щоб досягти оцінки у 5 трильйонів доларів. Наразі компанія отримує близько 72 мільярдів доларів операційного доходу за 12 місяців.

Ціль у 200 мільярдів доларів вимагає значного зростання, але цілком досяжна за умови правильних розрахунків. Якщо AWS і реклама зростатимуть кожен на 15% у рік упродовж наступних чотирьох років, їхні сумарні доходи за останні 12 місяців становитимуть приблизно 241 мільярд і 126 мільярдів доларів відповідно. За умови операційної маржі у 40% ці сегменти самі по собі принесуть 147 мільярдів доларів операційного доходу. Решту бізнесу Amazon (роздріб, міжнародні операції та інші послуги) потрібно буде додатково принести ще 53 мільярди доларів операційного доходу.

З урахуванням масштабу Amazon, існуючої інфраструктури та зростаючої прибутковості міжнародних операцій, цей додатковий внесок сегментів, що не належать до основних, цілком реалістичний. Математика показує, що за умови очікуваного зростання AWS і реклами, ціна акцій Amazon може реально досягти ціль у 5 трильйонів доларів.

Інвестиційний кейс для акцій Amazon до 2030 року

Аналіз свідчить, що акції Amazon є привабливою довгостроковою можливістю. Шлях до 5 трильйонів доларів до 2030 року не залежить від революційних проривів — він базується на продовженні існуючих трендів у впровадженні хмарних обчислень, міграції AI-навантежень і зростанні цифрової реклами. Ці тренди не показують ознак уповільнення.

Для інвесторів із багаторічним горизонтом акції Amazon пропонують експозицію до цих потужних довгострокових змін через компанію із доведеними можливостями виконання. Профілі маржі AWS і реклами демонструють, що Amazon створила справді прибуткові бізнеси поза межами роздрібної торгівлі. По мірі їхнього розвитку та масштабування вони все більше зможуть стимулювати прибутки акціонерів у майбутні роки.