Ринковий бум змінює ландшафт: технологічні та криптовалютні акції ведуть відновлення

Основні американські фондові індекси у п’ятницю продемонстрували гучне відновлення, сигналізуючи про відновлення довіри інвесторів після турбулентного тижня. S&P 500 піднявся на +1,97%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average виріс на +2,47%, досягнувши нового історичного максимуму. Nasdaq 100 зріс на +2,15%, а відповідні зростання зафіксовані в ф’ючерсах на індекси S&P і Nasdaq у березні (+1,92% і +2,07% відповідно). Це широкомасштабне відновлення на ринку акцій свідчить про рішучий зсув у настроях, оскільки раніше пригнічені технологічні та напівпровідникові акції повернули значні втрати, понесені раніше цього тижня.

Відновлення на ринку акцій було спричинене кількома факторами, що діяли одночасно. Неочікуване зростання індексу споживчого настрою університету Мічигану за лютий — на +0,9 пункту до 57,3, що є 6-місячним максимумом — стало важливим доказом стабілізації оптимізму споживачів. Це перевищило очікування зниження до 55,0 і дало змогу ринкам заспокоїтися щодо економічних перспектив. Крім того, сильні дані щодо споживчого кредитування у США за грудень, що зросли на 24,045 мільярда доларів (значно випередивши очікування в 8 мільярдів і зафіксувавши найбільше зростання за рік), свідчать про внутрішню економічну стійкість, що підвищило інтерес інвесторів до акцій у різних секторах.

Відновлення технологічних і напівпровідникових акцій

Акції напівпровідників і інфраструктури штучного інтелекту стали головними бенефіціарами ралі у п’ятницю, відновлюючись значною мірою після попередніх продажів. ARM Holdings і Super Micro Computer очолили зростання з показниками понад +11%, тоді як Nvidia піднялася більш ніж на +8%, ставши одними з лідерів у індексі Dow Jones Industrial. Група напівпровідників, до якої входять Advanced Micro Devices (+8%), KLA Corp (+8%), Lam Research (+8%) і Marvell Technology (+8%), продемонструвала синхронну силу. Підтримка інфраструктурних компаній, таких як Broadcom (+7%), Applied Materials (+6%), ASML (+4%) і Intel (+4%), також отримала поштовх від відновленого інституційного інтересу до технологічних акцій, що свідчить про відновлення довіри до інвестиційної ідеї штучного інтелекту після недавніх слабкостей.

Відскок Bitcoin підштовхнув акції з криптоекспозицією вгору

Вражаюче відновлення Bitcoin у п’ятницю — зростання більш ніж на +11% з мінімуму за 1,25 року — спричинило ланцюгову реакцію на ринку крипто-чутливих акцій. Це відновлення відбулося на тлі ознак стабілізації ринку, оскільки дані Coinglass показали вивід $434 мільйонів з американських ETF на Bitcoin у четвер, хоча за попередні 24 години було ліквідовано приблизно $2,1 мільярда маржинальних довгих позицій, що може свідчити про виснаження примусового продажу. MicroStrategy очолила список акцій з криптоекспозицією з вражаючим зростанням +26%, тоді як Marathon Digital Holdings піднялися на +22%, Riot Platforms — на +19%, Galaxy Digital Holdings — на +16%, а Coinbase Global — на +12%. Сила цих акцій підкреслює, наскільки глибоко рухи відновлення криптовалюти можуть впливати на ринок акцій, створюючи значні можливості для інвесторів, що мають exposure до цифрових активів.

Економічні дані та розбіжності ФРС формують настрої ринку

Динаміка ринку у п’ятницю була ускладнена змішаними сигналами від посадових осіб Федеральної резервної системи, що створювало підґрунтя невизначеності під час підйому ринку акцій. Віце-голова ФРС Філіп Джеферсон висловив оптимізм, зазначивши, що він залишається «обережно оптимістичним» щодо економічних перспектив США і припустив, що сильне зростання продуктивності може допомогти повернути інфляцію до цільового рівня 2%. Ця м’яка позиція різко контрастувала з більш жорсткою позицією президента ФРС Атланти Рафаеля Бостіка, який наголосив, що «дуже важливо, щоб ФРС зберігала монетарну політику у стримуючому режимі, щоб повернути інфляцію до 2%». Ці розбіжності у політиці відображають справжню дискусію всередині ФРС щодо правильного шляху, особливо враховуючи нюанси інфляційних очікувань: очікування інфляції на 1 рік знизилися до 3,5% (мінімум за 13 місяців, сильніше за очікування), тоді як очікування на 5-10 років зросли до 3,4%, трохи вище за прогноз у 3,3%.

Ринок облігацій сприйняв ці коливання, і дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася незначно, піднявшись на +2,2 базисних пункти до 4,202%. Початкове ралі облігацій, що знизило дохідність, змінилося, оскільки відновлення ринку акцій зменшило попит на безпечні активи, а покращені дані щодо споживчого настрою тиснули на облігації. Міжнародні ринки державних облігацій реагували по-різному: дохідність 10-річного німецького бунда повернулася до рівня закриття без змін — 2,842%, тоді як дохідність 10-річних британських гілітів знизилася на -4,4 базисних пункти до 4,514%. Дані економіки Європи давали змішані сигнали: промислове виробництво Німеччини розчарувало з -1,9% місячним спадом (гірше за очікувані -0,3%), але зовнішньоторговельні показники перевищили очікування: експорт у грудні зріс на +4,0% проти +1,1%, а імпорт — на +1,4% проти +0,2%.

Публікація звітів за квартал 4 та вплив на ринок

Звітність за 4 квартал стала потужним драйвером оцінки акцій, підтверджуючи підґрунтя ралі. З 293 компаній S&P 500, що звітували до п’ятниці, 79% перевищили очікування аналітиків — важливий факт, що свідчить про те, що ринкові оцінки були занадто консервативними. Bloomberg Intelligence прогнозує, що прибутки S&P 500 у 4 кварталі зростуть на +8,4%, що є десятим кварталом з послідовним зростанням порівняно з минулим роком. Однак ця загальна картина приховує суттєві розбіжності: без врахування технологічних гігантів із «Великої сімки» зростання прибутків у 4 кварталі сповільниться до +4,6%, що підкреслює значний внесок домінуючих технологічних компаній у загальні тенденції прибутковості ринку. Ця різниця має важливі наслідки для інвесторів, які шукають широку експозицію до акцій або зосереджені на мегакеп- технологіях.

Ринкові ціни закладають скромні очікування щодо майбутніх знижень ставок, оскільки свопи закладають лише 19% ймовірності зниження ставки ФРС на -25 базисних пунктів на засіданні 17-18 березня. Зарубіжні ринки акцій демонстрували змішані результати поряд із ралі у США: Euro Stoxx 50 піднявся на +1,23%, тоді як Shanghai Composite знизився на -0,25%, а Nikkei 225 додав +0,81%.

Індивідуальні рухи акцій: переможці та аутсайдери

Крім секторних трендів, окремі звіти та корпоративні прогнози визначали траєкторії окремих акцій у п’ятницю. Bill Holdings продемонструвала несподіване зростання, підскочивши на +36% після звіту за другий квартал з скоригованим прибутком на акцію у $0,64 (превищивши очікування у $0,56) та підвищення гідів на рік до $2,33–$2,41 з попередніх $2,11–$2,25, що вище за консенсус у $2,23. Roblox піднявся на +9% після звіту за 4 квартал із бронюваннями у $2,22 мільярда (проти очікуваних $2,09 мільярда) і гідів на рік у $8,28–$8,55 мільярда (превищуючи очікування у $8,05 мільярда). Gen Digital виріс на +7% завдяки гідам на повний рік щодо скоригованого EPS у $2,54–$2,56, що відповідає очікуванням.

Промислові та фінансові компанії також долучилися до відновлення: Caterpillar піднялася на +6% після того, як CICC присвоїла рекомендацію «перформ» із цільовою ціною $800, а Vistra Corp — на +4% після підвищення Goldman Sachs до «купити» з цільовою ціною $205. Estee Lauder підвищилася на +2% після того, як Citigroup підвищила рекомендацію до «купити» з «нейтральної» із цільовою ціною $120.

З іншого боку, значні просідання підкреслюють ризики виконання та оцінки. Molina Healthcare впала на -25%, ставши найгіршим учасником S&P 500 після несподіваного збитку у Q4 у -$2,75 на акцію (проти очікуваного прибутку у +$0,41) і гідів на рік у щонайменше $5,00 у скоригованому EPS, що значно нижче за консенсус у $13,71. Stellantis знизилася на -23% після повідомлення про витрати на реструктуризацію бізнесу у приблизно 22,2 мільярда євро за другу половину 2025 року — майже вдвічі більше за ринковий консенсус, що свідчить про серйозні структурні виклики та потребу у рішучих діях. Doximity знизилася на -16% через гіди на рік у $642,5–$643,5 мільйонів, що поступаються очікуваним $645,6 мільйонам. Illumina втратила -9% після звіту за 4 квартал із валовою маржею у 67%, що трохи нижче за очікувані 68,1%. Amazon.com знизилася на -5%, ставши однією з найгірших у Nasdaq 100 після оголошення планів інвестувати у цьому році $200 мільярдів у дата-центри, чіпи та обладнання — масштабну ставку на штучний інтелект, що викликало занепокоєння інвесторів щодо довгострокової окупності.

Наступний тиждень обіцяє багато звітів від компаній, таких як AECOM, Amentum Holdings, Amkor Technology, Apollo Global Management, Arch Capital, Becton Dickinson та інших, що заплановані до середини лютого, забезпечуючи подальше формування настроїв ринку та траєкторії окремих акцій.