Чому акції квантових обчислень можуть розчарувати: непомічена перевага Microsoft у квантовій гонці

Коли інвестори думають про отримання прибутку від вибухового потенціалу квантових обчислень, вони зазвичай схиляються до спеціалізованих акцій квантових компаній — таких як IonQ, Rigetti Computing та інших, що зосереджені виключно на розробці квантових технологій. Ці чисті гравці у сфері квантових технологій дійсно показали вражаючі результати з моменту, коли сектор перейшов від теоретичних досліджень до справжнього комерційного застосування у 2024 році. Але у цьому мисленні є суттєва прогалина. Реальна можливість у сфері квантових обчислень може полягати не у самих спеціалістах, а у вже усталеному технологічному гіганті, який володіє набагато більшою цінністю: глибокими стосунками з корпоративними клієнтами, які згодом масштабують впровадження квантових рішень.

Це компанія — Microsoft (NASDAQ: MSFT).

Привабливість акцій квантових обчислень — і їхні обмеження

Легко зрозуміти цю привабливість. Квантові обчислення справді являють собою революційний зсув парадигми, здатний розв’язувати задачі, які на звичайних системах займали б десятиліття — все за кілька хвилин. За оцінками Precedence Research, сектор квантових технологій зростатиме більш ніж на 30% щороку до 2034 року, потенційно відкриваючи для користувачів сумарну цінність у 2 трильйони доларів. За даними Bank of America, це ринкова можливість, яку важко ігнорувати.

Однак є пастка: зосереджуючись виключно на акціях чистих квантових компаній, припускається, що саме ці компанії захоплять більшу частину цієї цінності. Це припущення вже виявилося досить ненадійним. Хоча IBM отримує реальний дохід від квантових технологій, це навряд чи є значним фінансовим проривом. Можливо, компанія пропонує більше обчислювальної потужності, ніж ринок фактично потребує — або потенційні клієнти ще не усвідомили реальні застосування квантових технологій у світі. Головне — бути першим на ринку з квантовими технологіями не гарантує відповідного фінансового успіху.

Стратегія Microsoft у сфері квантових обчислень: корпоративні стосунки як конкурентна перевага

Microsoft не активно просуває свій квантовий план, і саме тому більшість інвесторів його не розглядає як квантову компанію. Компанія розробила Majorana 1 — топологічну платформу для квантових бітів, яка має бути більш стійкою до помилок, ніж традиційні архітектури. Однак незалежні експерти ще не підтвердили її реальні характеристики у світі. Аналогічно, відомий квантовий чіп Willow від Alphabet досі не виведений на комерційний рівень. Тож у чому ж її конкурентна перевага?

Перевага полягає не у апаратному забезпеченні, а у екосистемі.

Microsoft вже має усталені стосунки з тими організаціями, які стануть головними користувачами квантових технологій. Розглянемо сучасний ландшафт:

• NASA використовує можливості штучного інтелекту на платформі Microsoft Azure для вирішення проблем у галузі космічного здоров’я — саме ті задачі, де квантове прискорення може стати трансформаційним, можливо, відкриваючи нові підходи до систем руху у космосі.

• Лондонська фондова біржа (LSE) застосовує хмарну інфраструктуру з AI для обробки великих обсягів даних у прогнозному фінансовому моделюванні — операції, які потенційно можуть революціонізувати квантові платформи.

• Mastercard співпрацює з Microsoft у сфері AI для ідентифікації користувачів, захищаючи споживачів у все більш складних умовах загроз.

Це лише приклади. Microsoft повідомляє, що 85% компаній з Fortune 500 вже використовують принаймні одне з її AI-рішень. Коли квантові обчислення справді стануть зрілими, ці організації стоятимуть перед вибором: або шукати квантові рішення у спеціалізованих постачальників, або отримати таку ж можливість безпосередньо через свою існуючу хмарну платформу Azure.

Azure як канал розповсюдження квантових технологій

Саме тут проявляється справжня перевага Microsoft. Компанія вже інтегрувала квантові платформи у Azure — рішення Rigetti та IonQ вже доступні через хмарний інтерфейс. Коли Majorana 1 вийде на комерційний рівень, шлях розповсюдження буде чітким. Поточні клієнти Azure не матимуть потреби оцінювати нових постачальників або створювати нову інфраструктуру. Вони просто активують квантові можливості через свої підписки на хмару.

Для корпоративних відділів, звиклих до продуктивності, стандартів безпеки та підтримки Microsoft, ця безшовна інтеграція є найменшою перешкодою. Генеральний директор Сатья Наделла під час останніх обговорень фінансових результатів зазначив, що «наступний великий прискорювач у хмарі — це квантові технології», і припустив, що комерціалізація може статися ще до 2030 року.

Нематеріальна, але переконлива інвестиційна ідея

Основна проблема цієї ідеї — відсутність конкретних числових показників. Ніхто не може точно передбачити, коли саме квантові можливості Microsoft почнуть приносити значний дохід або як швидко зростатиме їхня популярність. Це невизначеність природно знижує ентузіазм — інвестори віддають перевагу впевненості, а не потенціалу.

Однак переконливі інвестиційні передумови не завжди вимагають ідеальної прозорості. Візьмемо несподіваний поворот Amazon у хмарні обчислення у 2006 році. Зараз AWS генерує майже дві третини операційного прибутку Amazon — результат, який був далеко не очевидним, коли компанія вперше оголосила про цей проект. Ранні інвестори Tesla діяли на основі неповної інформації. Траєкторія Netflix від нішевого сервісу DVD-оренди до гіганта розваг підтверджує, що іноді якісний потенціал достатній.

Стратегія Microsoft у квантових обчисленнях слідує цій же схемі: компанія з перевіреними технологіями та величезними ресурсами прагне застосувати їх у новій науковій галузі. Навіть якщо конкретні терміни залишаються невизначеними, стратегічна логіка цілком обґрунтована.

Висновок щодо акцій квантових компаній

Спеціалізовані акції квантових компаній, ймовірно, й надалі привертатимуть увагу тих, хто прагне максимальної експозиції до зростання сектору. Це цілком зрозуміло. Але інвесторам, які шукають значущу довгострокову участь у створенні цінності квантових технологій, слід розглянути менш очевидний шлях: технологічну платформу, яка вже закріпилася як основний канал розгортання квантових рішень для найбільших корпорацій світу. Іноді найкращі можливості у нових технологіях — не у винахідників, а у вже сформованих екосистемах, які здатні масштабувати їхнє поширення.