Арктичне охолодження підвищує ціни на природний газ до трирічних максимумів

Інтенсивний холодний фронт, що охопив США, став головним чинником зростання цін на природний газ, спричинивши підйом березневого контракту Nymex (NGH26) на 11,13% у п’ятницю. Екстремальна погодна система кардинально змінила ринкову динаміку, викликавши ланцюг порушень у постачанні та сплески попиту, що переосмислюють погляд трейдерів на енергетичний ландшафт. Ціни на природний газ за минлий тиждень зросли більш ніж на 120%, що є яскравим прикладом чутливості товару до погодних умов і виробничих потужностей.

Холодна погода спричиняє порушення виробництва та зростання попиту на опалення

Арктичний шторм, що пройшов через США, порушив виробництво природного газу на кількох етапах ланцюга постачання. Близько 50 мільярдів кубічних футів природного газу було виведено з експлуатації з суботи по понеділок — що становить приблизно 15% від загального обсягу виробництва в США. Замерзання призвело до зупинки свердловин, особливо в Техасі та інших регіонах видобутку, демонструючи вразливість інфраструктури під час екстремальних погодних явищ.

Одночасно попит на опалення стрімко зріс через зниження температури по всій країні. Група Commodity Weather прогнозує, що нижчі за норму температури збережуться в Верхньому середньозахідному регіоні, Мід-атлантиччі та Північно-Східних районах до початку лютого, продовжуючи період високого попиту і створюючи стабільний бичачий тиск на ціни на природний газ. Це поєднання зменшеного постачання та зростаючого попиту створює міцну структурну підтримку цін у майбутньому.

У п’ятницю виробництво сухого газу в США (нижні 48 штатів) становило 110,0 млрд куб. футів на добу, що на 3,4% більше ніж торік, згідно з даними BNEF. Однак відновлення виробництва відбувається поступово, оскільки об’єкти працюють над відновленням роботи. Тим часом попит на газ у нижніх 48 штатах зріс до 128,7 млрд куб. футів на добу у п’ятницю — значне зростання на 38,4% порівняно з минулим роком, що відображає інтенсивність потреб у опаленні під час цього холодного періоду.

Запаси зменшуються, сигналізуючи про обмеження постачання

Щотижневий звіт EIA, опублікований у четвер, підтримав зростання цін на природний газ. Запаси газу на тиждень, що закінчився 23 січня, зменшилися на 242 млрд куб. футів — перевищуючи як очікування ринку (238 млрд куб. футів), так і середньотижневий показник за 5 років (208 млрд куб. футів). Це більший за очікуваний витік свідчить про те, що поточний попит споживає запаси швидше, ніж сезонні норми передбачають.

Незважаючи на значні зменшення запасів, станом на 23 січня запаси залишаються на 9,8% вище рівня минулого року і на 5,3% — вище середньо5-річної сезонної норми, що свідчить про достатність запасів у сховищах США. Водночас у Європі ситуація кардинально інша: запаси газу становили лише 43% від місткості — значно нижче середньо5-річної сезонної норми (58%), що підкреслює регіональні розбіжності у тиску на ринки.

Відновлення виробництва йде повільно на тлі ринкової напруги

Глядуючи вперед, енергетичний прогноз має як негативні, так і позитивні чинники для цін на природний газ. EIA знизила свій прогноз виробництва сухого газу в США на 2026 рік до 107,4 млрд куб. футів на добу, порівняно з попереднім місячним прогнозом у 109,11 млрд куб. футів. Хоча поточні рівні виробництва близькі до рекордних, прогноз агентства вказує на можливі обмеження зростання.

Baker Hughes повідомив у п’ятницю, що кількість активних бурових установок для видобутку природного газу в США зросла на 3 і становить 125 установок станом на тиждень, що закінчився 30 січня. Це помірне відновлення після мінімумів, але кількість установок все ще нижча за 2,25-річний максимум у 130 установок, зафіксований 28 листопада. У порівнянні з низькими показниками у вересні 2024 року (94 установки), кількість зросла значно, що свідчить про поступову довіру галузі до ринку природного газу.

З іншого боку, попит зменшився, коли Edison Electric Institute повідомив, що виробництво електроенергії в США за тиждень, що закінчився 24 січня, знизилося на 6,3% у порівнянні з минулим роком і склало 91 131 гігават-годину. Хоча цей щотижневий спад може створити тиск на ціни, загальна тенденція за 52 тижні показує інше — з початку року виробництво електроенергії зросло на 2,1% і склало 4 286 060 гігават-годин.

Перспективи ринку: чи залишаться ціни на газ високими?

Поєднання погодних умов, обмежень постачання та динаміки запасів створює складний фон для визначення цін на природний газ. Важливий фактор — експорт LNG: у п’ятницю оцінені чисті потоки LNG до американських терміналів становили 17,7 млрд куб. футів на добу, що на 8,3% менше ніж тижнем раніше, що свідчить про пом’якшення попиту на експорт порівняно з недавніми піками.

Оскільки прогноз холодної погоди зберігається до початку лютого і запаси зменшуються швидше за сезонні норми, ціни на природний газ, ймовірно, залишатимуться під тиском зростання у короткостроковій перспективі. Основна історія полягає у балансі між виробничими можливостями та споживчим попитом, де погодні умови виступають головним каталізатором коливань цін. Інвесторам слід стежити за змінами прогнозів погоди, звітами EIA та графіками відновлення виробництва, оскільки ці фактори визначатимуть, чи зможуть ціни на газ зберегти недавній ріст або зазнають консолідації на поточних високих рівнях.