Передбачливість Пітера Тіля: інвестиційна імперія, створена нестандартною думкою — Founders Fund

2026 року, оглядаючи рейтинг інвестиційної сили Кремнієвої долини, Peter Thiel та його фонд Founders Fund залишаються одними з найвпливовіших гравців у галузі. Як цей інвестиційний фонд виріс із невеликого 50 мільйонів доларів до гіганта з десятками мільярдів і встановив рекорд найвищих доходів у історії венчурного капіталу — ця історія є саме шляхом геніального інвестора, який досліджує висновки, що виходять за межі звичайного мислення.

Мислення Пітера Тіля: інвестиційна філософія «бачити на 20 кроків уперед»

Найбільша особливість Пітера Тіля — це здатність розуміти тренди рівня цивілізації та інстинктивно опиратися домінуючій згоді. Колишній вундеркінд шахів він не просто читає ринок сьогодні, а передбачає ситуацію через 20 ходів і стратегічно розміщує важливі фігури.

Його кар’єра яскраво ілюструє цю передбачливість. У 2000 році, безпосередньо перед крахом інтернет-бульбашки, Тіль сприяв залученню 100 мільйонів доларів для PayPal, передбачаючи погіршення макроекономічної ситуації. Інші інвестори тоді були захоплені оптимізмом, але Тіль був правий. Після краху бульбашки один з інвесторів згадував: «Якщо б тоді коротко продати долар, прибуток був би більшим за всю операційну прибутковість PayPal».

Ця передбачливість — не просто ринковий інстинкт. Глибинна сила Тіля — у стратегії. Це не просто щоденне управління або виконання, а здатність бачити глобальні ринкові тенденції та визначати істинну цінність інвестиційних об’єктів — саме це підняло його до рівня архітектора імперії Founders Fund.

Команда засновників PayPal: зібрання талановитих «інших»

Не менш важливою є здатність Тіля залучати талановитих людей. У кінці 1990-х на кампусі Стенфордського університету, де він заснував консервативний студентський журнал «Stanford Review», Тіль почав притягувати до себе майбутніх лідерів галузі.

Кен Хаулі — перший приклад. Спочатку він планував працевлаштуватися у престижному нью-йоркському інвестиційному банку ING Barings, але через чотири години обіду з Тілем у стейкхаусі Sundance у Пало-Альто його життя змінилося. За словами Тіля, Хаулі — «єдиний, хто відповідає стереотипу щасливого американського хлопця», але його світогляд був повністю переосмислений завдяки глибокому знанню Тіля, його політичній філософії та підприємницьким ідеям.

Зустріч з Люком Носеком була ще більш драматичною. Під час лекції у Стенфорді, де Хаулі та Носек обмінювалися думками, Тіль визначив «талановитих, з унікальним поглядом і здатних досліджувати висновки, що виходять за межі звичайного». Хоча Носек раніше кілька разів снідав із Тілем, він не впізнав його на цій лекції. Проте Тіль побачив у цій «безтурботності» — байдужості до соціальних норм і вільнодумстві.

Зустріч з Максом Лебчіним була безпосередньою. Виявивши, що українець-геній Лебчін створює високоприбутковий криптопродукт для PalmPilot, Тіль швидко інвестував. Всього 24 тисячі доларів принесли йому 60 мільйонів — і відкрили шлях до заснування PayPal.

Стратег Тіль проти інвестора Моріца: конфлікт із Sequoia Capital

У історії успіху PayPal є одна важлива фігура — легендарний венчурний капіталіст Майкл Моріц. Він керував інвестиціями у такі компанії, як Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn, Stripe, — і був одним із головних інвесторів.

Однак стосунки Тіля і Моріца були наповнені конфліктами. Переломним моментом стала раунд фінансування PayPal у березні 2000 року. Тіль, передбачаючи погіршення макроекономіки, запропонував перевести 100 мільйонів доларів у свій фонд, щоб коротко продати долар і отримати прибуток. Моріц був у гніві і заявив: «Якщо ця ідея пройде на ради директорів, я негайно піду у відставку».

Глибока різниця у поглядах полягала у світоглядних цінностях. Тіль прагне «бути правильним», тобто керуватися власним судженням, тоді як Моріц — «робити правильні речі», тобто поважати існуючі системи і експертну думку.

Зрештою, Моріц зумів зупинити цей план, але його прогноз виявився ідеальним — ринок справді обвалився. Після цього Тіль відчув образу і почав ворожі дії: усунення Ілона Маска з керівництва PayPal, боротьба за владу з Моріцем — це були не просто бізнес-конфлікти, а початок довгострокових амбіцій Тіля.

Clarium Capital і диверсифікована стратегія: успіх хедж-фонду

Коли у 2002 році PayPal був проданий eBay за 1.5 мільярда доларів, Тіль і його команда отримали величезний капітал. З цим досвідом він обрав не просто венчурний капітал, а більш амбітну багатогранну інвестиційну стратегію.

У тому ж році він заснував макрохедж-фонд Clarium Capital. Разом із Хаулі фонд застосовував стратегію, що базується на розумінні глобальних трендів і протистоянні домінуючій згоді. Результати були вражаючими: за три роки активи зросли з 10 мільйонів до 1.1 мільярда доларів, а у 2003 році фонд отримав 65.6% прибутку від коротких позицій у доларі, а у 2005 — 57.1% доходу.

Паралельно Тіль і Хаулі почали систематизувати ангельські інвестиції, перетворюючи їх у професійний венчурний фонд. Аналіз портфоліо показав внутрішню рентабельність у 60–70%. Це підштовхнуло їх до створення Founders Fund.

Заснування Founders Fund: від 50 мільйонів доларів до імперії

У 2004 році Тіль і Хаулі почали залучати кошти. Початковий цільовий обсяг — 50 мільйонів доларів. Це було невелике для венчурного фонду, і в галузі вважалося дивним, що команда PayPal створює незалежний фонд.

Інституційні інвестори не проявляли особливого інтересу. Стенфордський університет розглядав його як потенційного інвестора, але через малий розмір не підтримав. В результаті залучили лише 12 мільйонів доларів від приватних інвесторів, переважно колишніх колег.

Тіль прийняв важливе рішення — сам інвестував 38 мільйонів доларів (76% початкового фонду). За словами Хаулі, «основна модель — це, що Тіль фінансує, а я вкладаю зусилля». Це дозволило їм зосередитися на управлінні фондом.

З 2004 року Clarium Ventures (згодом перейменований у Founders Fund) отримав високі позиції завдяки двом попереднім інвестиціям Тіля.

Амбіційна інвестиція у Palantir: створення гіганта аналізу даних

У 2003 році Тіль спільно заснував Palantir — компанію, яка спершу була незрозумілою для галузі. Вона базувалася на концепції «єдиного каменю мудрості» з «Володаря перснів», використовуючи технології PayPal для боротьби з шахрайством у даних. Але головною інновацією стала стратегія клієнтів — орієнтація на уряд США та союзників.

Тіль зосередився на державних клієнтах, зокрема після 9/11, прагнучи балансувати між безпекою і свободою громадян. Це викликало нерозуміння у венчурних колах, зокрема у керівництві Sand Hill Road. Вони вважали, що бізнес-модель нереальна. Навіть Моріц не проявляв інтересу. Проте CIA інвестувала через In-Q-Tel, і згодом Founders Fund додав ще 165 мільйонів доларів.

До кінця 2024 року частка у Palantir коштувала 3.05 мільярда доларів, забезпечивши 18.5-кратний дохід.

Стратегічна інвестиція у Facebook: вчимося на помилках

Улітку 2004 року Рейд Хоффман познайомив Тіля із Марком Цукербергом. В офісі у Сан-Франциско, у розкішному офісі Clarium Capital, відбулася зустріч, яка стала ключовою.

Тіль інвестував 500 тисяч доларів у Facebook у формі конвертованих облігацій. Умови були простими: якщо до грудня 2004 року кількість користувачів досягне 1.5 мільйона, облігації конвертуються у 10.2% акцій. Хоча ціль не була досягнута, Тіль обрав конвертацію — і отримав понад мільярд доларів прибутку.

Цей досвід став для Тіля уроком. Оцінка Facebook на момент інвестиції становила 5 мільйонів доларів, а через 8 місяців — 85 мільйонів. Він спершу не повірив у стрімке зростання і пропустив можливість інвестувати раніше. Лише у C-раунді, коли оцінка сягнула 525 мільйонів, він зробив свою першу значну інвестицію.

Цей досвід навчив його, що «розумні інвестори часто недооцінюють швидкість змін. Люди завжди недооцінюють прискорення трансформацій». Після цього Founders Fund інвестував ще 80 мільйонів доларів і приніс LP 365 мільйонів — 46.6-кратний дохід.

Секрет успіху Founders Fund: «інше» — у фокусі

Усі успішні компанії — це «інші». Саме це говорить Тіль. Вони здобувають монополію, вирішуючи унікальні проблеми, тоді як конкуренти зазнають поразки. Ця філософія поширюється і на сам фонд.

Відмовляючись від стандартних венчурних практик, зберігаючи макроінвестиційне чуття і одночасно створюючи нові компанії, Founders Fund формує свою унікальну цінність. Три фонди 2007, 2010 і 2011 років принесли рекордні результати: 2.27 мільярда, 2.5 мільярда і 6.25 мільярда доларів відповідно, з доходами 26.5, 15.2 і 15 разів.

Головна сила Founders Fund — у здатності досліджувати висновки, що виходять за межі звичайного, і перетворювати нестандартні ідеї у інвестиційні стратегії. Саме це дозволило зростити невеликий фонд у найвпливовішу і найспірнішу інвестиційну імперію Кремнієвої долини.