Дослідження локального значення на ринку Bitcoin: аналіз структури ринку через ліквідацію лонгів та ставки фінансування

Аналіз останніх ринкових даних від аналітика у сфері криптовалют, Axel Adler Jr., свідчить про те, що поточний ринок ф’ючерсів на біткоїн перебуває у надзвичайно нестабільній ситуації. Тиск на закриття лонг-позицій досягнув аномальних рівнів, і учасники ринку прагнуть сформувати чітке «локальне значення», але умови для цього ще не створені, що підтверджує наявні дані.

Лонги домінують: 97% домінування ліквідацій, що відображає екстремальність ринку

За останніми даними, домінування ліквідацій лонг-позицій у ф’ючерсах на біткоїн досягло 97%, а 30-денна ковзна середня зросла на 31,4%. Це означає, що майже всі примусові ліквідації виникають із лонг-позицій, що яскраво ілюструє систематичний тиск на покупців.

Зазвичай, коли індикатори волатильності досягають екстремальних значень, це співпадає з піками примусових продажів і може сприяти короткостроковій стабілізації ринку. Однак сам по собі цей феномен не гарантує формування «локального значення». Для підтвердження стабільного дна потрібно, щоб індикатори волатильності сходилися до нуля або щоб 30-денна ковзна середня почала спадати у тренді.

Реальні ризики, приховані у ставках на фінансування: підтримка бичачої структури

Важливий момент, на який звертає увагу Axel Adler, — це те, що навіть за умов масштабних ліквідацій ставка фінансування залишається у позитивній зоні. У лютому вона становила 43,2% річних, тоді як у пікові місяці (жовтень-листопад) перевищувала 100%.

Значимо, що за останній місяць негативна ставка фінансування з’являлася лише короткочасно і епізодично. Постійне збереження позитивної ставки свідчить про те, що попит на лонги залишається високим. Навіть під час масштабних ліквідацій ставка фінансування залишається позитивною, що натякає на те, що ринок або швидко відновлює леверидж, або ще не готовий до повного закриття позицій.

Формування «локального значення» можливе лише за сигналами «капіталізації» з деривативного ринку

Для повного «капіталізування» деривативів необхідно, щоб ставка фінансування перейшла з нейтральної у негативну зону. На даний момент цей сигнал відсутній. Два ключові індикатори — домінування ліквідацій і ставка фінансування — малюють картину, яка свідчить про те, що процес зменшення левериджу ще не завершений.

Ліквідації сильно вдарили по лонг-позиціях, але структура ринкових позицій залишається бичачою. Тому формування чіткого «локального значення» ще попереду, і учасникам ринку потрібно уважно стежити за новими хвилями ліквідацій і структурними змінами ставки фінансування. Поки не сформується справжнє дно ринку, очікується подальше обережне моніторингування ситуації.