Розуміння бета: що означає бета для вашого інвестиційного ризику

Якщо ви складаєте інвестиційний портфель, ймовірно, ви стикалися з терміном «бета», але можливо, не до кінця розумієте, що він означає. Простими словами, бета — це чисельна міра, яка показує, наскільки ціна акції має тенденцію рухатися у порівнянні з загальним ринком. Це один із найважливіших показників для інвесторів, які прагнуть узгодити свої вибори акцій із рівнем комфорту щодо коливань цін. Замість того, щоб гадати, чи буде акція стабільною або несподівано волатильною, бета дає вам конкретне число для роботи.

Пояснення бета: вимірювання волатильності акцій у порівнянні з ринком

Бета вимірює співвідношення між показниками конкретної акції та загальним ринком. Уявіть так: загальний ринок має бета-значення 1.0, що слугує базовою точкою. Будь-яка окрема акція порівнюється з цим орієнтиром.

Якщо у акції бета 1.5, вона зазвичай рухається на 50% більше, ніж ринок. Тобто, якщо ринок зростає на 10%, ця акція, ймовірно, зросте на 15%. Навпаки, якщо ринок знизиться на 10%, ця акція може впасти на 15%. Бета 0.8 означає, що акція менш волатильна — вона рухається більш плавно в обох напрямках, на 20% менше, ніж ринок.

Важливо зрозуміти: бета не передбачає, чи зросте або знизиться ціна акції. Вона лише показує масштаб руху, який слід очікувати відносно коливань ринку. Акція з високою бета-цінністю не означає, що вона обов’язково «ризикованіша» у сенсі гарантованих втрат; вона просто коливається ширше за середню ринкову.

Систематичний і несистематичний ризик: чому важлива бета

Коли інвестиційні фахівці говорять про ризик, вони розрізняють два його типи. Систематичний ризик — це ризик, з яким ви стикаєтеся просто через те, що інвестуєте в ринок у цілому — він впливає на всі акції незалежно від їхніх особливостей. Несистематичний ризик, навпаки, характерний для окремих компаній або секторів. Тут і корисна бета: вона намагається ізолювати та виміряти саме цей несистематичний ризик.

Припустимо, компанія А оголошує про серйозний збій у продукті. Акція цієї компанії може різко впасти незалежно від того, чи зростає або падає ринок у цілому. Це ризик, характерний для конкретної компанії, і саме його допомагає оцінити та керувати бета. Хоча ви не можете повністю усунути систематичний ризик за допомогою одного кроку, ви можете значно зменшити вплив несистематичного ризику, диверсифікуючи свої активи.

Чим більше акцій у вашому портфелі, тим ближче його профіль до ринкового в цілому. Правильно диверсифікований портфель дозволяє зменшити ризики окремих компаній, які враховує бета, тому фінансові радники часто рекомендують створювати різноманітний портфель, а не концентрувати капітал у кількох цінних паперах.

Вибір бета для вашої стратегії портфеля

Питання, чи має акція «гарну» бета-цінність, залежить цілком від вашої особистої ситуації. Не існує універсальної відповіді, оскільки різні інвестори мають різні цілі та рівень терпимості до коливань цін.

Якщо ви шукаєте стабільний дохід і цінуєте стабільність, вам, ймовірно, слід обирати акції з низькою бета-цінністю — ті, що торгуються нижче за 1.0. Такі акції зазвичай рухаються менш драматично, ніж ринок у цілому, забезпечуючи більш плавний досвід для вашого портфеля. Навпаки, якщо ви готові витримувати значні коливання цін і прагнете максимальної потенційної прибутковості, можете активно шукати акції з високою бета-цінністю, які здатні принести значний прибуток у сприятливих умовах ринку.

Головне — узгодженість: обирайте рівень бета, що відповідає вашому інвестиційному терміну, фінансовим цілям і рівню комфорту щодо волатильності. Багато інвесторів працюють із фінансовими радниками, щоб визначити цю точку перетину між амбіціями та комфортом.

Приклади бета: як порівнюють реальні акції

Щоб показати, як працює бета на практиці, розглянемо кілька відомих компаній і їхні історичні показники бета. Технологічні та виробники мікросхем зазвичай мають підвищені бета-значення. Наприклад, NVIDIA та Advanced Micro Devices історично демонстрували бета-значення понад 2.0 — відповідно 2.31 і 2.09 — що означає, що вони рухаються більш ніж у два рази швидше за ринок. Компанії у сферах електромобілів і стрімінгових сервісів мають схожі показники: Tesla і Netflix мали бета-значення близько 2.16 і 2.17.

Навіть гіганти технологічного сектору з великими капіталізаціями демонструють значну волатильність порівняно з ринком. Apple і Amazon історично торгувалися з бета-значеннями близько 1.96 і 1.93, що все ще значно більше за середній рівень ринку.

З іншого боку, більш стабільні, повільно зростаючі галузі мають нижчі бета-значення. Фармацевтичні та телекомунікаційні компанії, такі як Pfizer і AT&T, історично мали бета-значення лише 0.37 і 0.44 відповідно. Ці акції рухаються набагато менш драматично, ніж ринок у цілому, що відображає їхню більш стабільну та зрілу бізнес-модель.

Примітка: Значення бета змінюються з часом залежно від історичних цінових рухів. Ці цифри наведені станом на вересень 2022 року і слугують ілюстративними прикладами того, як різні типи компаній зазвичай порівнюються.

Можливості та ризики високої бета у бичачих ринках

Розуміння бета особливо цінне, коли ви намагаєтеся спрогнозувати рухи ринку. У періоди, коли ви вважаєте, що ринок зростатиме, стратегічний вибір акцій із високою бета-цінністю може збільшити ваші прибутки. Якщо ринок зросте на 20%, а у вас є акція з бета 1.5, вона, ймовірно, зросте приблизно на 30%, що підвищить доходність портфеля понад ринковий рівень.

Цей важіль працює на користь інвестора під час бичачих ринків. Інвестори, що прагнуть капітального зростання, часто навмисно наповнюють портфель акціями з високою бета-цінністю, коли умови ринку сприятливі. Однак ця стратегія вимагає сильної впевненості та терпимості до ризику, оскільки цей ефект працює і в зворотному напрямку. Та сама акція з бета 1.5 може впасти на 30%, якщо ринок знизиться на 20%, що потенційно збільшує ваші збитки.

Зв’язок між рухом ринку і рухом окремої акції рідко буває ідеальним. Корпоративні новини, розчарування у прибутках або зміни в галузі можуть знизити ціну акції навіть під час зростання ринку. Аналогічно, позитивні новини про компанію можуть підняти її ціну під час ринкових спадів. Бета дає корисну рамку, але не слід сприймати її як абсолютний прогноз.

Обмеження бета: що вона не розповідає

Хоча бета — цінний показник, вона дає лише часткове уявлення про ризик інвестицій. Акції — це власність у реальних компаніях із реальними операціями, конкурентними викликами та фінансовими вразливостями. Можливо, компанія має низьке бета-значення, але стикається з серйозними проблемами, які не враховуються її історичною кореляцією цін із ринком.

Розгляньте регуляторний ризик, конкуренцію, зміни у керівництві, перебої у ланцюгах постачання або зміни у поведінці споживачів — ці фактори можуть зруйнувати цінність акції незалежно від її бета. Крім того, макроекономічні шоки, галузеві збої або несподівані геополітичні події можуть перевищити звичайні співвідношення, які враховує бета.

Бета — це в основному статистична міра, що базується на минулих цінових рухах. Вона не може врахувати непередбачувані ситуації, нові загрози або фундаментальні трансформації бізнесу. Інвесторам слід використовувати бета як один із кількох інструментів у процесі прийняття рішень, а не як єдине визначальне.

Висновок

Бета — простий спосіб зрозуміти, наскільки акція зазвичай рухається відносно ринку, допомагаючи налаштувати свої активи відповідно до рівня ризику та цілей інвестування. Акції з високою бета-цінністю забезпечують підвищену прибутковість у сприятливих умовах ринку, але й підвищують ризик збитків під час спадів. Акції з низькою бета-цінністю пропонують більш плавний рух, але зазвичай із меншим потенціалом зростання.

Найрозумніше — визначити свої цілі та рівень комфорту щодо волатильності перед вибором окремих акцій, бажано за допомогою кваліфікованого фінансового радника. Зрозумівши, що таке бета і як вона застосовується до вашої ситуації, ви зможете приймати більш обґрунтовані рішення щодо включення тих чи інших цінних паперів у свій портфель.