Тиск подальшого знецінення японської йени залишається, побоювання щодо втручання на ринок все ще важко подолати

Незважаючи на високий рівень обережності щодо можливих втручань японського уряду на валютному ринку, учасники ринку загалом очікують подальше знецінення йени. За повідомленням фінансової інформаційної платформи Jin10, стратег SMBC Nikko Securities Рінто Маруяма у своєму останньому дослідженні зазначив, що за певних умов йена все ще має потенціал для подальшого ослаблення.

Позиція влади визначає ринкові очікування

Маруяма зазначив, що якщо японські регулятори збережуть пасивну або нейтральну позицію щодо поточного знецінення йени, або якщо занепокоєння щодо фіскального стимулювання посилиться, то обережність ринку щодо зростання йени значно послабне. Іншими словами, невизначеність у політичних сигналах залишає простір для подальшого знецінення йени. Ця політична невизначеність фактично посилює очікування зниження йени на ринку.

Загальний консенсус: зростання йени вже в минулому

Незважаючи на постійну загрозу втручання, цей стратег вважає, що на внутрішньому ринку вже сформувалося чітке розуміння — курс USD/JPY залишається у висхідній тенденції. Іншими словами, навіть при постійних побоюваннях щодо втручання, переважає очікування подальшого знецінення йени та песимістичний настрій щодо її зростання. Це свідчить про те, що ринок частково усвідомив очікування втручань, а більш глибокий песимізм щодо фундаментальних чинників знецінення йени залишається домінуючим.

Фундаментальні фактори переважають політичні ризики

Очікування фіскального стимулювання та різниця у темпах економічного зростання стають ключовими чинниками для тиску на йену. Учасники ринку, здається, більше зосереджені на довгострокових фундаментальних факторах, ніж на короткострокових політичних втручаннях, і цінують їхню обережність у цінах. Така структурна особливість ринку свідчить про те, що очікування знецінення йени навряд чи швидко зміняться через загрози втручання.