2026 Зміна парадигми: як блокчейн зменшує тертя для відкриття кінетичних фінансів

Коли криптоіндустрія рухається у 2026 рік, відбувається фундаментальна зміна парадигми — та, що трансформує спосіб руху капіталу, хто ним керує та які правила регулюють цей потік. Спостерігачі галузі визначили цей переломний момент як початок Кінетичних фінансів — перехід від запитань «наскільки швидкі мережі?» до «наскільки ефективно активи в ончейні можуть генерувати прибутки?». Це рішучий крок до зменшення точок тертя, які стримували входження інституційного капіталу у децентралізовані ринки у масштабі.

Головне усвідомлення просте: три трансформації визначать 2026 рік. По-перше, активи переходять від ізольованих ончейнових представлень до глобально з’єднаних розрахункових центрів. По-друге, учасники ринку змінюються з людських трейдерів на автономних AI-агентів. По-третє, управління переходить від регуляторного примусу пост-фактум до відповідності, закодованої безпосередньо у програмному забезпеченні. Кожна з цих змін суттєво знижує витрати довіри та операційне тертя.

Революція капітальної ефективності: від RWA-рахунків до динамічної фінансової інфраструктури

Багато років Реальні Світові Активи (RWA) описувалися як просто «завантаження цифрової квитанції на будинок або облігацію». Такий підхід застарів. RWA 2.0 означає кардинальний перехід до використання блокчейнів як цілодобового глобального центру розрахунків і клірингу — рух, що безпосередньо зменшує операційне тертя у глобальному обігу капіталу.

Математика переконлива: традиційне T+2 (два дні на розрахунок угоди) проти T+0 у блокчейні (миттєва остаточність). Це не просто швидкісний апгрейд — це структурна зміна, яка дозволяє інституціям збільшити використання капіталу у 2–3 рази, завершуючи суттєву бекенд-міграцію до децентралізованих реєстрів.

Шарування активів: від казначейських облігацій до приватного кредиту

Шлях зростання ончейнових активів слідує природній ієрархії, базуючись на ліквідності та стандартизації. Спершу з’явилися казначейські облігації США, що перевищили $7.3 млрд у токенізованому обсязі — понад 300% річного зростання, що доводить: стандартизовані активи можуть швидко масштабуватися при зменшенні тертя. Їхній успіх відкрив шлях для другої хвилі: ончейнових акцій, що зараз становлять близько $500 млн, що дозволяє торгувати 24/7 і усуває географічні бар’єри для доступу до ринку.

Та справжня можливість — у складних нерегульованих активах, таких як приватний кредит, що зберігає активний борговий баланс понад $8 млрд ончейну. Ці малорідкі, високоприбуткові інструменти залишаються обмеженими через цінову та розрахункову тертя. Перехід до індивідуальних торгових архітектур — відмови від універсальних AMM-моделей і створення спеціалізованої інфраструктури для різних класів активів — є критичним для зменшення цих бар’єрів.

За прогнозами BCG, ринок RWA може досягти $16 трлн до 2030 року, а нерегульовані RWAs перевищать $100 млрд до 2026 року. Цей перехід від нішевих експериментів до трильйонної інфраструктури підкреслює, чому зменшення операційного тертя через код стає ключовою конкурентною перевагою.

Стейбкойни: відновлення глобальної розрахункової мережі

Стейбкойни стали «зіркою» криптовалют, і їх роль у інфраструктурі змінює всю парадигму розрахунків. У той час як традиційні міждержавні платежі мають комісію 3–5% і цикл розрахунків 2–3 дні, ончейнові перекази стейбкойнів здійснюються миттєво і коштують менше 1%. До листопада 2025 року обсяг ончейнових розрахунків стейбкойнами перевищив $12 трлн — перевищуючи щорічний обсяг Visa.

Революція композиційності посилює цей ефект. Коли Aave і MakerDAO (тепер Sky) інтегрували RWAs, токенізовані казначейські облігації перетворилися з бездіяльних активів у продуктивну заставу. Наприкінці 2025 року близько 30% токенізованих казначейських облігацій (~$2.2 млрд) активно використовуються як застава у ончейнових кредитних протоколах — прямий показник того, як зменшення тертя між активами розблоковує сплячий капітал.

Наслідки глибокі: коли T+0 стає стандартом, конкурентна різниця між традиційною фінансовою системою і децентралізованими системами зростає. Традиційні інституції можуть досягти ефективності Web3 лише шляхом внутрішньої міграції до інфраструктури децентралізованих реєстрів — перехід, що суттєво зменшує їхню операційну «мішень».

Рівень інтелекту: AI-агенти, приватність і довірені виконання

Якщо RWAs визначають, що рухається ончейном, штучний інтелект визначає, хто рухає і за якими правилами. Злиття AI і крипто створює цілком нові економічні парадигми, орієнтовані на взаємодію машин із машинами (M2M) і автономну економіку агентів.

Мережі платежів M2M і агентські економіки

AI-агенти, що працюють у багатоголовних мережах співпраці, повинні координуватися з безпрецедентною частотою. Аналітики даних, виконавці торгів, контролери ризиків і маркетмейкери мають узгоджувати дії з точністю до мікросекунд. Смарт-контракти блокчейна забезпечують безпечний рівень довіри та нативні платіжні канали для такої координації.

Головні гравці інфраструктури вже створюють стандарти: Google AP2, OpenAI × Stripe Agentic Checkout Protocol (ACP), і Visa Pilot Agentic Commerce — стандартизація викликів сервісів і розрахунків автономних агентів. Stripe обробля понад 2 мільйони API-запитів щодня, а Visa досягла 98.5% успішних платежів для агентів — значно вище за традиційну автоматизацію.

За даними VanEck, прогнозований обсяг $5 млрд щоденної ончейнової автоматизованої торгівлі AI-агентами до 2027 року (зростання понад 120% CAGR) свідчить, що M2M-платежі зменшують тертя у автономних капітальних операціях. Мікроплатежі ончейном зменшують вартість сервісних викликів приблизно на 60% порівняно з SaaS Web2, а окремі транзакції коштують всього $0.0001.

Верифікаційний рівень даних: інфраструктура істини для світових моделей

Якщо AI-системи, такі як Sora і архітектури на зразок JEPA (запропоновані Yann LeCun), прагнуть до точного моделювання фізики і причинності, їм потрібні високоточні дані реального світу — не лише синтетичні тренувальні набори. Блокчейни вирішують цю проблему через криптографічне підтвердження сенсорних даних, створюючи незламний міст між фізичним і цифровим світом.

До третього кварталу 2025 року активні вузли сенсорних датчиків на блокчейнах перевищили 4.5 мільйонів, що забезпечують близько 20 ПБ перевірених фізичних даних щодня. Цей рівень безпеки зменшує ризик «зриву моделі», про який попереджає Gartner, — коли синтетичні дані домінують без фізичного зворотного зв’язку.

ML з нульовим розкриттям і довірені крайові обчислення

Зростання ефективних малих мовних моделей (Llama 3–8B, Phi-3) сприяє переходу від централізованого хмарного інференсу до крайових пристроїв — телефонів, ПК, IoT-нод. Децентралізовані мережі крайових обчислень, такі як io.net і Akash, пропонують обчислювальні ресурси рівня H100 за $1.49/годину проти $4–6.50/годину у традиційних хмарах — економія 60–75%, що створює миттєву економічну арбітражність.

Проте недовірливі крайові пристрої вводять нові вразливості: підробка даних, підміна моделей, ворожі вхідні дані. ML з нульовим розкриттям (zkML) став ключовим елементом довіри. Проекти, як Accountable і Modulus Labs, створюють рівні верифікації, що генерують математичні докази для ончейнової перевірки — «цей результат інференсу був правильно отриманий конкретною моделлю на конкретному пристрої» — без розкриття вхідних даних. Попит на zkML у прогнозних ринках, страховках і управлінні активами зріс на 230% квартал до кварталу у Q3 2025, що свідчить: довірена інференція стала обов’язковою для DeFi.

Приватність як інституційна інфраструктура

Перехід від публічної до інституційної участі створює структурний конфлікт: прозорі реєстри відкривають наміри торгів, що робить великомасштабний арбітраж вразливим до front-running і витоку стратегій. Це робить програмовану приватність — за допомогою zk-доказів і довірених обчислювальних середовищ — передумовою входження інституційного капіталу у ончейнові ринки.

Переформулювання важливе: приватність більше не розглядається як спосіб ухилення від регулювання, а як комерційний захист. Нові «відповідні приватні пули» — аналогічні до dark pools у традиційних фінансах — приховують деталі торгів від публіки, водночас надаючи доступ регуляторам. Така архітектура дозволяє інституціям виконувати низькопрохідні, високоефективні операції, залишаючись цілком відповідними.

Вбудоване у код дотримання правил

З AI-агентами, що ініціюють десятки тисяч високочастотних угод щосекунди, системи KYC/AML, що базуються на людському огляді, не масштабуються. Відповідність переходить від примусового контролю пост-фактум (штрафи після порушень) до запровадження правил у коді (регуляторні норми закодовані у смартконтрактах). Прогнози свідчать, що до 2026 року понад 45% щоденних ончейнових транзакцій будуть ініційовані нелюдськими агентами, і автоматизоване дотримання правил стане єдиним шляхом масштабування.

CipherOwl — приклад такої інфраструктури. Його AI-інструмент для ончейнового аудиту використовує LLM для виявлення ризиків відмивання грошей і санкційних осіб у реальному часі. Його стек SR3 виконує скринінг, аналіз, звітування і дослідження у складних графах транзакцій із затримкою у мілісекунди. Торгові агенти можуть запитувати оцінки відповідності контрагентів у реальному часі, автоматично відхиляючи високоризикові операції. Регуляторне примусове застосування правил стає закодованим у транзакціях, зменшуючи операційний бар’єр для участі у DeFi.

Переформатування інфраструктури ринку: швидкість капіталу і прогностичні ринки

DeFi Summer 2020 ознайомив світ із протоколами без дозволу і автоматичними маркетмейкерами (AMM). Еволюція 2026 року — до активного інтелекту: капітал, що активно шукає оптимальні прибутки по всьому світу, керується AI-агентами, а не людською інтуїцією.

DeFi 3.0: активний рух капіталу

Перехід від DeFi 1.0 (пасивних смартконтрактів) до DeFi 3.0 (активних сервісів інтелекту) — це суттєве зменшення операційного тертя. Замість пасивного розподілу у стандартних пулів, інституційні стратегії переходять до «стратегії-ончейну» — виконання програмних маркетмейкінгів і управління ризиками цілодобово через кастомних агентів високого класу.

CoW Swap, що працює на базі розв’язувача (а не AMM), тепер стабільно перевищує $3 млрд щомісячного обсягу торгів — демонструючи переваги наміри-орієнтованих стратегій. Еволюція ринку відмовляється від фіксованих шляхів виконання у користь автономних вертикальних агентів, що спеціалізуються на оптимізації доходів і управлінні ліквідністю, пропонуючи повністю закритий цикл з верифікованим грошовим потоком.

Головний показник також змінюється: галузь переходить від TVL (загальної заблокованої вартості) до TVV (загальної швидкості руху) — вимірюючи капітальну ефективність і обіг, а не активи у статичному стані. Це відображає реальність: активи, що швидко рухаються під керівництвом інтелектуальних агентів, захоплюють цінову силу.

Оскільки великі мовні моделі не можуть безпосередньо аналізувати складний Solidity байткод, ринок гостро потребує стандартизованого DeFi Adapter Layer. Вводячи стандарти на кшталт MCP (Model Context Protocol), гетерогенні протоколи можна обгорнути у семантичні інструменти, що дозволяє AI викликати DeFi-сервіси, наприклад, через API. У цій архітектурі активи стають саморегульованими «розумними пакетами», і вся парадигма змінюється з «скільки капіталу в протоколі» на «наскільки ефективно цей капітал циркулює».

Прогностичні ринки як інфраструктура істини

Прогностичні ринки перетворилися з платформ для ставок у високороздільні, високочастотні оракули істини. У жовтні 2025 року платформа Kalshi, що базується на CLOB-архітектурі, обійшла Polymarket із 60% часткою ринку і $850 млн щотижневого обсягу торгів, тоді як відкритий інтерес стабілізувався на рівні $500–600 млн — сигналізуючи про входження довгострокового, неризикового капіталу.

Інфраструктурні інновації, що рухають цю зміну, зосереджені на капітальній ефективності на рівні протоколу:

Механізм NegRisk Polymarket автоматично перетворює «NO» акції у взаємовиключні «YES» позиції, підвищуючи капітальну ефективність у мульти-варіантах у 29 разів і генеруючи 73% прибутків арбітражу платформи. Механізм повернення застави Kalshi звільняє капітал, що був у хеджованих позиціях, дозволяючи швидше реінвестувати.

Polymarket залучає ліквідність через ультра-низькі комісії (0–0.01%), фактично створюючи «фабрику даних» вартістю $1.2 млрд, що монетизується через інвестиції ICE (NYSE) і індекси настроїв. Kalshi використовує протекційні «мости» для збереження ~1.2% комісій і розширює свою присутність через інтеграції з Robinhood (400 тис. MAU) і медіа-платформами, як Decrypt (30 тис. активних користувачів), що демонструє нижчі витрати на залучення, ніж у окремих додатків.

Регуляторна класифікація залишається ключовою змінною: чи є прогностичні ринки товарами під контролем CFTC або гемблінгом за законодавством штатів? Kalshi обрала федеральний підхід із ліцензією CFTC DCM, посилаючись на виключну федеральну юрисдикцію, але стикається з судовими позовами восьми штатів. Polymarket працює через офшорні/DeFi-методи, обходячи юрисдикцію США, але залишається вразливим до регуляторних дій SEC і обмежень EU ISP.

Чому 2026 рік — переломний момент: поточний стан ринку

Щоб зрозуміти цю зміну, розглянемо поточний стан (лютий 2026):

Біткоїн торгується на рівні $68,37 тис., зниження на 1.41% за 24 години, з ринковою капіталізацією $1.37 трлн. Ефіріум — $2.01 тис., зниження на 2.29%, капіталізація — $243 млрд. Ці цінові рівні, попри короткострокову волатильність, відображають фундаментальну зміну у напрямку участі інституцій і розвитку інфраструктури.

$50 млрд чистих інвестицій у спотові BTC ETF (схвалені у 2025) закріпили криптовалюту як інструмент макрохеджування. Зменшення навантаження на комунікаційний шар Ethereum через оновлення Pectra, у 4 рази збільшена пропускна здатність Blob і нативна абстракція акаунтів усунули ключові бар’єри для сотень мільйонів користувачів у високочастотних ончейнових операціях.

Високопродуктивні DEX, такі як Hyperliquid, багаторазово ставили рекорди обсягів торгів — регулярно понад $20 млрд у середньодобовому обсязі. Фонд BlackRock BUIDL станом на кінець 2025 року перевищив $2.5 млрд активів під управлінням, доводячи життєздатність безшовних двонапрямних каналів ліквідності між ончейновим і офчейновим капіталом.

Консолідація: принципи Shift і Reduce

Розглядаючи ці три виміри — капітальну ефективність, рівень інтелекту і інфраструктуру ринку — виділяються два консолідуючі тренди:

1. Shift: Галузь переживає парадигмальний перехід від «активів, занесених у реєстр» до «економік, що працюють на реєстрах». Від людських рішень до AI-агентів, що виконують стратегії. Від періодичних регуляторних перевірок до реального часу — до відповідності, закодованої у коді. Кожна з цих змін фундаментально змінює спосіб руху цінностей і контроль над ними.

2. Reduce: Одночасно галузь систематично зменшує тертя на кожному рівні — час розрахунку з T+2 до T+0, витрати на використання капіталу знижуються на 60%, регуляторні затримки трансформуються у мілісекундні автоматичні перевірки. Це зменшення тертя безпосередньо підвищує капітальну ефективність і інституційну адаптацію.

Проєкти та інфраструктура, що успішно закодують обидва принципи — перехід до більш динамічних, автономних ринків і зменшення тертя, що заважає масштабуванню — визначатимуть цінову силу у цю нову еру. Як традиційні межі між TradFi і крипто розчиняються, ті, хто зможе керувати швидкістю потоків активів і встановлювати межі перевіреної істини, матимуть вирішальну перевагу.

Перспектива 2026 року оптимістична щодо цієї трансформації: найбільші можливості зосереджені у проєктах, що знижують довіру і тертя, підвищуючи капітальну ефективність через код. Наступна фаза зростання крипто — не лише у технічних інноваціях, а у систематичному зменшенні реальних бар’єрів і дозволі автономному, інтелектуальному капіталу безперешкодно рухатися у глобальних масштабах.