#以太坊L2如何发展？ Ethereum наразі перебуває у надзвичайно болісній фазі «самовідмови».

Віталік раптово змінив свою позицію, заявивши, що централізована дорожня карта для Rollups більше не застосовна. Це не просто незначна технічна корекція, а стратегічний «великий відступ».
За останні три роки майже всі наративи в екосистемі Ethereum крутилися навколо Layer 2, і всі безуспішно змагалися за збільшення TPS, розподіл аірдропів і ізоляцію екосистем. Результатом став фрагментований пул ліквідності та досвід користувачів, що боляче розірваний.
ENS швидко відреагував і рішуче закрив своє власне рішення L2. Чіткий сигнал за цим кроком: якщо навіть провідні протоколи не бачать майбутнього у власних L2-решеннях, то більшість L2, створених лише для випуску токенів, незабаром стануть міськими руїнами без відвідувачів. Простими словами, Ethereum більше не хоче нести ці «феодальні» мережі другого рівня; повернення до нативної масштабованості означає, що влада знову зосередиться навколо Layer 1.
Ця реструктуризація базової логіки співпадає з найуразливішим моментом ринку. Біткоїн опустився нижче $60,000. Зовні здається, що це викликано маржовим викликом від хедж-фонду з високим кредитним плечем у Гонконгу, але глибша причина — це повне «системне зменшення левериджу». Зменшення складності майнінгу на 11%, термін, який у 2021 році був синонімом «кризи майнінгу», тепер свідчить про те, що багато старих майнингових установок працюють у збиток і були вимкнені. Цікаво, що в цій паніці фонд SAFU Binance тихо конвертує стабільні монети у Біткоїн.
Реальна історія така: поки роздрібні інвестори та фонди з високим кредитним плечем панікують через кілька тисяч доларів волатильності, провідні китові гравці галузі використовують цей дефіцит ліквідності для завершення своїх останніх обмінів активів. Їм байдуже до короткострокових падінь; важливо, чи вони тримають найсильніші карти перед наступною фазою відновлення порядку.
Ще більш іронічно, що поки індустрія Web3 переживає турбулентність, традиційні фінанси — часто проголошувані «фортецею відповідності» — також стикаються з серією масштабних провалів. Працівники Bank of America, залучені у справу $10 мільярдного шахрайства, що перевищує багато зломів у крипторинку. Це показує, що «відповідність» і «регулювання» — не магічні рішення; крах внутрішнього контролю однаковий у будь-якій фінансовій системі. Розширення доступу до стабільних монет з боку CFTC, просування податкових реформ у Японії та збільшення гербового збору у В’єтнамі — це в основному спроби приборкати криптоактиви в рамках існуючих податкових і моніторингових структур.
Наступний ринок буде і нудним, і жорстким: з одного боку, глибокі фундаментальні корекції, такі як видалення Ethereum паразитичних, безглуздих шарів; з іншого — посилення глобальних регуляцій, що не залишають місця для незаконних коштів або спекулянтів з високим кредитним плечем. Це необхідний «детокс». Коли ці Layer 2, створені лише для випуску токенів, зникнуть, коли зірвуться хедж-фонди з високим кредитним плечем, а майнери завершать свій цикл старого і нового, з’явиться справжня підтримка цінності.
Для досвідчених інвесторів поточний хаос фактично є найчіткішим моментом — бачити, хто відступає, хто переорієнтовується і хто відновлює — набагато важливіше, ніж просто дивитися графіки свічок.