Біткоїн стикається з дилемою: розуміння сильних і слабких сторін на тлі домінування золота

Питання сильних і слабких сторін біткоїна зараз у центрі уваги в обговоренні ринку цифрових активів. Хоча золото зросло більш ніж на 80% через глобальну волатильність, біткоїн фактично скоригував 16,34% за минулий рік, створивши новий наратив щодо ефективності криптовалют як засобу збереження вартості. Проте прихильники біткоїна захищають свою аргументацію, визначаючи справжнє корінь проблеми.

Мінус біткоїна: невдача у реалізації наративу про цифрове золото

До цього часу біткоїн не довів, що є ефективним захистом від інфляції чи активом-притулком у часи зростаючої глобальної невизначеності. Розбіжність у результатах між біткоїном і золотом породжує нагальне питання: чому інвестори все ще обирають біткоїн, якщо дорогоцінні метали та акції приносять більш привабливий прибуток?

Насправді біткоїн торгується як актив високого ризику, незважаючи на те, що він створений як засіб збереження вартості. Останні дані показують, що ціна біткоїна становить $85,08K з річним падінням на 16,34%, тоді як настрої інвесторів щодо золота демонструють надзвичайний оптимізм. Спостерігачі ринку зазначають, що такі індикатори настрою, як Fear & Greed Index Bitcoin залишаються у зоні страху, на відміну від стабільно зростаючих умов золота.

Слабкість біткоїна також відображається у явищі «м’язової пам’яті інвесторів» — коли невизначеність зростає, інституційні та роздрібні інвестори схильні повертатися до знайомих активів, які вони знали десятиліттями. Золото має довгу репутацію як засіб збереження вартості; Біткоїн досі вважається новим і спекулятивним активом, незважаючи на те, що існує вже 15+ років.

Сила біткоїна: довгострокові перспективи та різні наративи

Однак прихильники Bitcoin розрізняють короткострокові невдачі та довгострокові основи активів. Вони визначили три ключові сили, які ринок часто ігнорував:

По-перше, величезні потоки інституційного капіталу. Потік інституційних ETF-фондів Bitcoin величезний, але це явище не є провалом відсотків, а радше періодом передачі власності. Великі припливи поглинають лише ту пропозицію, яку ранні користувачі стримували протягом десятиліття. Це перерозподіл власності, а не доказ падіння попиту.

По-друге, цифровий дефіцит проти фізичної спадщини. Біткойн пропонує технічні переваги, яких немає у золота: протокол, який був стабільним протягом 15+ років, чистий цифровий дефіцит (21 мільйон монет) і постійно зростаючу ефективність мережі. Коли ринок усвідомить, що цифровий дефіцит є ефективнішим за фізичну спадщину, капітал звернеться до біткоїна.

По-третє, ротація ринку затримується. Аналіз Майєра мультиплікаторів біткоїна показує, що оцінка біткоїна вже знаходиться на рівні, який востаннє спостерігався у 2022 році — відносно недооцінено з огляду на макроклімат 2026 року. Коли традиційні тверді активи зазнають надмірної інфляції, капітал почне шукати більш привабливі альтернативи оцінці, такі як біткоїн.

Технічні та психологічні аспекти: відмінності екосистем

Глибокий аналіз показує, що Bitcoin і золото насправді виконують різні функції в цифрову епоху. Золото — це резервний актив для реального світу, тоді як біткоїн — актив для цифрової екосистеми Інтернету. Тісна кореляція між біткоїном і технологічними акціями пояснює, чому біткоїн відступає разом із високобета-технологією — не тому, що актив зазнає краху, а тому, що ринковий тиск зараз присутній у реальному світі (геополітика, інфляція, невизначеність процентних ставок).

Крім того, існують фундаментальні відмінності у сприйнятті ринку: золото має «вбудований траст», успадкований сотні років, тоді як біткоїн досі сприймається як ризикований актив, незважаючи на перевагу у показниках збереження вартості. Оскільки невизначеність зменшується, а ринок шукає дохідність, потенційно може відбутися ротація капіталу до біткоїна.

Пошук нового каталізатора: від хеджів від інфляції до цифрових монетарних стандартів

Важливим розвитком є еволюція наративу біткоїна від простого «хеджу від інфляції» до постійного рішення інфляції — особливо як нативного монетарного стандарту Інтернету. Зростання мережі біткоїна та її фіксованої пропозиції продовжує приносити величезні прибутки в довгостроковій перспективі порівняно з інфляцією та навіть золотом.

Проте, з огляду на можливість дефляції на горизонті, біткоїну потрібен альтернативний каталізатор попиту. Розширення кейсів використання — від збереження цінності до інфраструктурних фінансових активів — є ключовим фактором для подальшого впровадження. Багато аналітиків залишаються оптимістами, що цей перехідний період тимчасовий, і коли макроневизначеність вщухне, біткоїн розпочне сильну фазу погоні за золотом.

Висновок: Сильні та слабкі сторони як відображення фази переходу

Питання про сильні та слабкі сторони біткоїна не має простої відповіді. Недоліки біткоїна полягають у сприйнятті ринку, який досі вважає його ризиковим активом, відсутності інституційного «інвестування в пам’ять», як у золоті, та кореляції з акціями технологічних компаній. Хоча сила біткоїна полягає в міцній технічній основі, цифрово обмеженій пропозиції та потенціалі затримки, але значної ротації капіталу.

У контексті стрімко змінюваного ринку біткоїн залишається активом, щоб довести свою перевагу, але для довгострокових інвесторів ці фундаментальні сили свідчать про те, що біткоїн ще не зазнав поразки — він лише чекає на наступний етап.