#加密市场结构法案出现转机 Американський законопроект про криптовалюти поки що залишається під питанням щодо його успішного ухвалення. Останнім часом аналітики з Wall Street, такі як Benchmark, та кілька медіа зазначають, що хоча цей «Закон про ринкову структуру» зробив прогрес у Палаті представників, переговори у Сенаті йдуть повільно і мають значні розбіжності. За оцінками галузі, ймовірність його ухвалення до 2026 року становить лише близько 50%–60%.

Чому важко пройти законопроект без перешкод?
1. Законопроект має складну структуру, оскільки він стосується питань належності цифрових активів — чи вони є товарами чи цінними паперами, а також розмежування регуляторних повноважень SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) та CFTC (Комісія з товарних ф’ючерсів). Це безпосередньо впливає на те, хто і як буде регулювати, які будуть вимоги до відповідності у криптоекосистемі.
2. Хоча Палата представників просуває закон швидше, у Сенаті довгий час існує нерозуміння та розбіжності, зокрема щодо стабільних монет, DeFi, захисту користувачів тощо. Останнім часом великі компанії, такі як Coinbase, висловили незадоволення окремими положеннями, побоюючись, що новий закон може збільшити невизначеність.
3. Галузь прагне отримати чіткі правила, але «структурні обмеження» — наприклад, ризикова премія, навантаження на відповідність — залишаються актуальними у короткостроковій перспективі. Великі банки намагаються впливати на деталі правил, щоб захистити свої інтереси.
4. На ринку затримка ухвалення закону ускладнює оцінку вартості криптоплатформ та пов’язаних з ними компаній у США, інвестори віддають перевагу основним активам, таким як біткоїн, а не менш регульованим альткоїнам або DeFi-проектам.

Поточна затримка у просуванні закону — це «відкладання, а не повна невдача», тому у криптоіндустрії США поки що не очікується масштабного послаблення регулювання. Основні активи залишаються популярними, але структурні ризики все ще існують. Під час оцінки довгострокового потенціалу слід враховувати короткострокові коливання ринкових настроїв, а час ухвалення законодавчих змін може бути відкладений у будь-який момент.