#JapanBondMarketSell-Off

На 23 січня 2026 року світові фінансові ринки все ще перетравлюють історичний шок японських державних облігацій (JGB), який відлунював у акціях, валютах, безпечних активів та криптовалютах. Що почалося як внутрішньополітичний хід у Токіо, швидко перетворилося на макроекономічну епідемію, яка випробовує ризикові активи по всьому світу. Для Bitcoin (BTC) та інших криптовалют цей епізод ускладнив існуючу волатильність через драму з тарифами Трампа на Гренландії (#TariffTensionsHitCryptoMarket), створюючи “подвійну макро-швидкість” для ринків з високим ризиком.
Це повний глибокий аналіз, хронологія, вплив та перспективи.
1. Хронологія краху японських облігацій (Jan 2026)
Передумови
Японія вже давно є країною з надвисоким рівнем боргу:
Державний борг до ВВП > 250%, найвищий серед розвинених країн.
Залежить від контролю кривої доходності Банку Японії (BoJ) та наднизьких відсоткових ставок для підтримки фіскальної стабільності.
Інфляція повертається після десятиліть дефляції, поступово зменшуючи привабливість фіксованих облігацій JGB, а доходність почала зростати ще до шоку.
Тригер (19–20 січня)
Прем’єр-міністр Саане Такаїчі оголошує позапланові вибори на 8 лютого 2026 року, ведучи кампанію з:
Агресивних стимулюючих заходів
Значних знижок на податки з продажу продуктів для зменшення витрат домогосподарств
Обіцянок значних витрат між партіями
Ринки одразу заклали у ціни зростання фіскальних дефіцитів у борговій системі.
Вівторок, 20 січня — Пік паніки
Інвестори почали масово продавати японські облігації, викликавши масштабний розпродаж.
Доходність 40-річних JGB прорвала позначку 4% вперше (з ~3.94% у понеділок → 4.213–4.215%)
Доходність 30-річних зросла на 25–31 б.п. до ~3.91%, що є найбільшим щоденним рухом з 2003 року
Доходність 20-річних піднялася на +22–25 б.п. до ~3.47%
10-річна доходність +10–19 б.п. до ~2.38%, найвища з 1999 року
Масштаб: (знищено по всій кривій доходності, зокрема у наддовгих облігаціях — низька ліквідність посилила розпродаж.
Збій аукціону: аукціон 20-річних облігацій був недоусереднений, що сигналізує про тріщини у довірі.
21–22 січня — спроба відновлення
Міністр фінансів Сацусікі Катаяма закликав до спокою; доходності частково знизилися:
30-річні — на 16.5 б.п. до 3.71%
40-річні — до ~4.04%
Все ще високі та волатильні перед виборами.
Глобальні наслідки
У США 30-річні казначейські облігації +9 б.п. до піку )перериваючи 4.9%$41B
10-річні казначейські — +6 б.п. до ~4.285%
Менші зростання доходності у Великій Британії, Німеччині, Канаді
Акції та активи з високим ризиком по всьому світу перейшли у захисний режим
2. Основні причини — чому раптово почався розпродаж?
Фіскальні страхи та “Торгові Тakaichi”
Обіцяні знижки податків і витрати = більші дефіцити
Ринки очікували підвищення запозичень → попит на JGB зменшився
Реальність інфляції
Після десятиліть дефляції, облігації з фіксованою низькою доходністю втрачають привабливість
Інвестори продавали JGB, щоб уникнути негативних реальних доходів
Повернення боргових вартових
Класична динаміка “вартових”: ринки карають за відповідальну фіскальну політику
Паралелі: криза британських гілітів 2022 року, інші країни з великим боргом
Маленька ліквідність + сплеск волатильності
Малий обіг у довгострокових JGB → невеликі продажі викликають рух понад 6 стандартних відхилень
Таймінг виборів
Позаплановий опитування підсилює конкуренцію обіцянок, збільшуючи невизначеність
Ризик розгортання carry trade
Зростання доходності JGB загрожує йєновим carry trades $280M позичати йєну дешево, інвестувати за кордон(
Може посилити глобальну ліквідність
3. Глобальні макроекономічні ефекти
Ринки облігацій у світі: поширення — зростання довгострокових доходностей )США, Великобританія, Європа, Канада(
Акції: Nikkei −2.5%; ф’ючерси S&P −1.5–2%; глобальний ризик-оф
Валюти: йєна послабилася парадоксально, незважаючи на зростання доходності BoJ → сигнали капітального відтоку
Активи безпеки: золото/срібло зросли до рекордних максимумів )~$4,689–$4,920 за золото(
Експертні коментарі:
Кен Гріффін )Citadel(: чітке попередження для американських політиків — фіскальна дисципліна обов’язкова
TD Economics: “Ринки можуть швидко змінитися, якщо довіра до політики зникне”
Артур Хейс )crypto macro(: назвав сплеск JGB “справжнім запалом” для глобального ризик-оф
4. Прямий вплив на крипто та Bitcoin
Чому крипто відчуло шок
Вищі доходності → жорсткіша ліквідність → продажі з використанням кредитного плеча
Японська криза облігацій → розгортання дешевих джерел фінансування )carry trades(
У поєднанні з тарифами Трампа на Гренландії )#TariffTensionsHitCryptoMarket( → подвійний макро-шок
Ціна Bitcoin )Gate.io Context(
Ранньо 2026 — максимум ~$95K+
Падіння до $87K–)мінімумів
Зниження на 3–7%+ за сесію
Ліквідації: ~183К+ позицій знищено
BTC тимчасово скасував ранньорічні здобутки, незважаючи на оптимізм Трампа щодо крипто-політики на Давосі
Альткоїни
ETH, SOL, XRP знизилися гостріше
Індекс страху та жадібності крипто увійшов у “зону страху”
Наратив
BTC все ще веде себе як актив з високим ризиком, має кореляцію 0.6–0.7 з акціями під час макрошоків
Золото та інші безпечні активи перевищують крипту під час цих криз
5. Поточний стан та перспективи (23 січня 2026)
Доходності дещо стабілізувалися після втручань уряду
Волатильність залишається перед позачерговими виборами 8 лютого
Якщо Тakaichi переможе переконливо → більше стимулів → доходності можуть знову зростати
Можливе полегшення, якщо фіскальна дисципліна буде сприйматися реально або реальні покупці знову поповнять ринок після фіскального року $88K квітня(
Глобальні інвестори стежать за даними США, політикою Трампа — Японія тепер є “канаркою у шахті вугілля” для країн з великим боргом
Крипто-аспект:
Зниження посилюється поєднанням макро-шоків, але якщо політичний ризик зменшиться, відновлення BTC до $100K+ залишається цілком можливим
6. Основні висновки та поради
Облігаційні ринки навчають дисципліні
Високий борг → ринки карають за фіскальні зловживання миттєво
Макроекономіка важливіша ніж будь-коли для крипто
Волатильність через геополітичні/фіскальні шоки може короткостроково переважати над фундаментами
Не панікуйте
Історичний прецедент: швидке відновлення після таких макрошоків
Bitcoin та альткоїни відновлюються після новинних зливів
Спостерігайте
Результати виборів, втручання BoJ у доходність, глобальну ліквідність, розгортання carry trades
Можливість
Перепродані умови можуть бути здоровими для накопичення
)був шок ліквідності, викликаний фіскальною панікою у найборгованішій країні світу:
Рекордні сплески доходності JGB
Глобальний ризик-оф у всіх класах активів — облігації, акції, валюти
Bitcoin впав до ~$87K+
Волатильність залишається перед виборами
Урок для інвесторів: боргові ігри завжди наздоганяють — і макрошоки тепер рухають крипту так само, як і акції. Швидке відновлення можливе, але пильність — ключ.