Чому зростає золото? Слідкуйте за грошима, а не за заголовками

Зниження довіри до долара США триває → центральні банки перекидають резерви → інституційний попит створює самопідсилювальний тренд.
Це не спекуляція. Це видно з даних. За статистикою Світової ради з золота, центральні банки вже понад десять років є чистими покупцями золота, а з 2022 року закупівлі різко прискорилися. Глобальні офіційні золотовалютні резерви зросли з приблизно 26 000 тонн у 2009 році до понад 36 000 тонн сьогодні. Золото тепер становить близько 20% світових резервних активів — найвищий відсоток з часів Бреттон-Вудської системи.
Китай, Індія, Туреччина, Польща та кілька центральних банків країн, що розвиваються, стабільно збільшують свої запаси золота. Водночас частка активів, номінованих у доларах США, у світових резервах повільно зменшується. Це не крах долара, а структурний зсув у способі управління системним ризиком.
Що буде далі, не менш важливо. Коли золото починає різко зростати, це часто викликає ротацію у металевому секторі — щось подібне до “altseason”, але для дорогоцінних металів. Срібло, платина та паладій зазвичай перевищують золото, оскільки інвестори шукають більший бета-експозицію у тому ж класі активів.
Історично склалося так, що коли дорогоцінні метали стають переповненими та волатильність зростає, капітал продовжує рухатися далі по ланцюгу ліквідності. На цьому етапі криптовалюти часто з’являються як альтернатива — не як заміна золоту, а як цифровий доповнювач з асиметричним потенціалом зростання.
Ринки рідко рухаються випадково. Вони рухаються хвилями. І поточна хвиля, здається, зумовлена не хайпом, а довгостроковим перерозподілом ризиків капіталом.