## SGML Акції падають у ціні, оскільки аналітик ставить під сумнів, чи може ралі цін на літій приховати реальність виробництва

**Sigma Lithium Corporation** акції знизилися на 15,29% до $13,26 у четвер, оскільки зростаючий скептицизм з боку великих інституцій ставить під сумнів, чи зможе компанія скористатися недавнім зростанням цін на літій. Продажі відбулися після значного коригування рейтингу від **Bank of America Securities**, яка змінила свою позицію на «Недостатньо ефективно», одночасно підвищивши цільову ціну до $13 з $11 — здавалось би, суперечливий крок, що підкреслює занепокоєння фірми щодо ризиків короткострокового виконання.

## Розрив між настроями та фундаментальними показниками

**Аналітик Рок Гофман** стверджує, що ринок закладає сценарії виробництва, які залишаються здебільшого амбіційними. Після зростання на 158% з середини листопада, викликаного покращенням фундаментальних показників цін на літій, оцінка Sigma Lithium, за словами команди BofA, випередила себе. Основна проблема: керівництво ще не надало конкретних термінів щодо відновлення шахтних робіт або отримання передоплатних коштів — обох необхідних для стабілізації балансу компанії.

Основна теза аналітика базується на простому спостереженні: сильні ціни на літій самі по собі не можуть забезпечити значущі доходи акціонерів без надійного, стабільного виробництва. Навіть якщо видобуток відновиться у середині січня, обсяги за перший квартал залишаться обмеженими, що не дозволить компанії повною мірою скористатися будь-яким короткостроковим зростанням цін.

## Виробничі затримки загрожують потенціалу зростання

Оновлені прогнози BofA виявляють значні перешкоди у виробництві. Тепер Sigma Lithium має ціль продажу концентрату SC5 у 210 тис. тонн на 2026 фінансовий рік — значно менше, ніж раніше заплановані 298 тис. тонн. Аналітик попереджає, що затримки у масштабуванні Фази 1 можуть спричинити затримки у Фазі 2, що ще більше обмежить можливість скористатися підвищеними цінами на літій під час пікових періодів попиту.

Однак компанія дещо скоригувала окремі припущення на користь позитиву. Зниження витрат у першому кварталі у поєднанні з вищими цінами у другому та четвертому кварталах, а також очікувані продажі хвостових відвалів у 190 тис. тонн, можуть допомогти компенсувати обмеження обсягів і підвищити EBITDA 2026 року до $97 мільйонів з попередньої оцінки $85 мільйонів.

## Вплив на прибутки та оновлені прогнози

Переглянуті фінансові показники змінюють короткострокові очікування. На 2025 рік очікується збиток на рівні 15 центів на акцію, що краще за попередній збиток у 21 цент. Збиток у 2026 році тепер оцінюється у 51 цент ( проти 46 центів раніше ), тоді як збитки 2027 року становитимуть 78 центів (, зменшившись з 73 центів).

Ці коригування відображають реальність, що навіть за умов покращення операційної діяльності, масштабування виробництва буде поступовим, і компанія не зможе одразу перетворити зростання цін на літій у прибутки. Недавній ентузіазм ринку щодо фундаментальних показників літію — викликаний покращенням галузевої дисципліни, зниженням рівня вилучення руди та високим попитом на енергозбереження — залишається актуальним. Але для Sigma Lithium саме ці чинники не зможуть подолати виклики у виконанні планів та невизначеність щодо балансу компанії у короткостроковій перспективі.

**Висновок ринку:** Зниження у четвер підкреслює знайому модель у цінних паперах, прив’язаних до товарів: розрив між макроекономічною силою галузі та операційними ризиками компанії. Поки керівництво не прояснить терміни перезапуску та потреби у ліквідності, скептицизм інвесторів може продовжувати тиснути на акції Sigma Lithium, незважаючи на будь-які подальші рухи цін на літій.