JPMorgan Chase заявить про свої фінансові результати, і ринок загалом очікує, що фінансовий сектор буде забезпечувати приблизно п'яту частину прибутків індексу S&P 500. Позаду цих очікувань боргові ринки розповідають цікаву історію.

Останнім часом крива дохідності почала крутішати. Ця здавалася б технічна зміна є реальною позитивною новиною для банківської системи. Коли крива круте, різниця між довгостроковими та короткостроковими ставками розширюється, і чистий спред банків розширюється відповідно — це безпосередньо означає, що простір для прибутку від кредитування стає ширшим. До того ж, враховуючи поточну активність угод злиття та поглинання, інвестиційні банки також можуть отримати свою частку від послуг гарантування та консультацій.

Проблема на іншому боці. Якість кредитів залишається прихованою загрозою. Якщо ринок праці продовжить охолоджуватися, ланцюгова реакція зростання рівня безробіття відобразиться на підвищенні коефіцієнта безнадійних боргів. Це може нівелювати приріст доходів від розширення чистого спреду. Простіше кажучи, результативність фінансових акцій залежить від ступеня м'якої посадки економіки — потрібно одночасно користуватися вигодами від структури процентних ставок і уникати куль від погіршення ситуації на ринку праці.