Інвестиції в безпечні активи: дохідність американських державних облігацій — ідеальний посібник для початківців

Зростаюча невизначеність у економіці змушує інвесторів більше уваги приділяти безпечним активам. Особливо ставки по американських державних облігаціях виступають важливим макроекономічним індикатором глобальних фінансових ринків і стають ключовим орієнтиром для індивідуальних інвесторів у розподілі активів. У цій статті розглянемо конкретні методи інвестування в американські державні облігації, зв’язок між ставками та доходністю, а також валютний ризик, який слід враховувати корейським інвесторам, з практичної точки зору.

Основи інвестування в облігації: що таке державна облігація?

Облігація — це своєрідний позикальний сертифікат. Інвестор позичає гроші боржнику, а той у визначений термін повертає основну суму і виплачує регулярні відсотки.

У разі нестачі коштів для фінансування державних витрат уряд випускає державні облігації, залучаючи кошти від приватних осіб і інституцій. Найактивніше торгуються серед них — 10-річні облігації. На вторинному ринку 10-річні облігації переважно купують з метою спекулятивної прибутковості, а не для тривалого зберігання.

Ключовий аспект розуміння ставок по американських облігаціях: обернена залежність ціни та ставки

Ціна облігації на ринку постійно коливається. Зростання попиту на державні облігації призводить до підвищення їх ціни і, відповідно, зниження ставки по американських облігаціях. Навпаки, зменшення попиту спричиняє падіння ціни і підвищення ставки.

Доходність(yield) — це очікуваний дохід від купівлі облігації, поділений на ціну покупки. Тому ціна облігації та ставка завжди рухаються у протилежних напрямках. Ставка по американських облігаціях відображає настрої інвесторів у реальному часі.

У періоди рецесії попит на безпечні активи зростає, що сприяє зростанню цін на облігації і зниженню ставок. Навпаки, очікування економічного покращення викликає попит на ризикові активи і підвищення ставок по облігаціях.

Три типи американських державних облігацій та їх особливості за термінами

T-bill(Короткострокові облігації): термін до 1 року, майже без ризику, висока ліквідність
T-note(Середньострокові облігації): термін 1–10 років, помірна ставка
T-bond(Довгострокові облігації): термін 10–30 років, фіксована ставка, гарантія довгострокових грошових потоків

Чим довший термін, тим більша невизначеність щодо майбутнього, тому зазвичай довгострокові ставки вищі за короткострокові. Однак у разі побоювань рецесії попит на довгострокові облігації може різко зрости, спричинивши інверсію кривої доходностей, що є сигналом можливого сповільнення економіки.

Чотири ключові переваги інвестування в американські облігації

1. Вищий рівень безпеки
Кредитний рейтинг уряду США — один із найвищих у світі. Ймовірність дефолту — теоретична, і попит на безпечні активи зростає під час рецесії.

2. Фіксований дохід
Процентна ставка фіксована при випуску і зазвичай виплачується двічі на рік. Ідеально підходить для пенсіонерів і тих, хто потребує стабільного доходу.

3. Висока ліквідність
Американські державні облігації — найактивніше торговані активи на ринку. Можна тримати до погашення або швидко продати за потреби, що полегшує управління портфелем.

4. Податкові переваги
Процентний дохід оподатковується федеральним податком, але звільнений від податків у штатах і муніципалітетах, що підвищує чистий дохід.

Чотири ризики, які потрібно враховувати при інвестуванні в американські облігації

1. Ризик зміни ставок
Якщо ставки зростають після купівлі, нові облігації випускаються з вищими ставками, а ціна існуючих знижується. Це може призвести до збитків при продажу до погашення.

2. Інфляційний ризик
Фіксована ставка означає, що при високій інфляції реальний дохід зменшується. Тому інфляційно-зв’язані облігації (TIPS) використовуються для хеджування цього ризику.

3. Валютний ризик
Для іноземних інвесторів важливий ризик коливань курсу валюти. При ослабленні долара доходи у національній валюті зменшуються.

4. Кредитний ризик
Хоча ймовірність дефолту уряду США дуже низька, політична нестабільність або економічна криза теоретично можуть спричинити ризики.

Як купити американські облігації: гайд за стилями інвестування

( 1) ETF або індексні фонди — для початківців

Облігаційні індексні фонди(ETF) — це біржові фонди, що слідкують за індексами американських державних облігацій.

Плюси: низькі комісії, диверсифікація портфеля, легкість купівлі-продажу, доступність для новачків
Мінуси: пасивне управління, відсутність активної стратегії для підвищення доходу, залежність від ринкових коливань

Для кого підходить: інвесторам, які цінують низькі витрати і довіряють ринковій ефективності, а не активному управлінню.

( 2) Фонди або інвестиційні портфелі — для тих, хто хоче професійного управління

Об’єднують кошти кількох інвесторів і керуються професійними менеджерами.

Плюси: диверсифікація ризиків, активне управління портфелем, можливість формувати різноманітні портфелі навіть з невеликими сумами
Мінуси: управлінські комісії, втрата контролю над окремими облігаціями

Для кого підходить: інвесторам, які не хочуть самостійно керувати облігаціями і довіряють професіоналам.

3) Купівля напряму — для тих, хто цінує контроль

Через сайт TreasuryDirect купують безпосередньо у уряду США або через брокерів на вторинному ринку.

Плюси: відсутність комісій, гарантія отримання всього доходу і повернення основної суми при погашенні, повний контроль над рішеннями
Мінуси: ліміт у 10 000 доларів на особу, необхідність купувати кілька облігацій для диверсифікації, ризик збитків при зростанні ставок до погашення

Для кого підходить: консервативним інвесторам, що планують тримати до погашення, пенсіонерам, які потребують стабільного доходу.

Практичні стратегії для корейських інвесторів: портфель із США та Кореї

( Ефект диверсифікації

Створення портфеля із 50% корейських і 50% американських облігацій дозволяє досягти валютної і регіональної диверсифікації, зменшуючи ризики залежності від окремих економік.

Маючи одночасно облігації у юанях)KRW### і доларах)USD###, можна природним чином хеджувати валютний ризик. При зміцненні долара вартість у гривнях зростає, а при ослабленні — стабілізує портфель гривневими активами.

) Практична стратегія 1: вибірковий валютний хедж

Якщо валютний ризик — головна проблема, можна хеджувати лише 50% американських облігацій. Це дозволяє частково захиститися від різких коливань курсу і зберегти потенційний додатковий дохід при зміцненні долара.

Хеджування коштує, але вибіркове — баланс між витратами і прибутковістю.

Практична стратегія 2: матчинг дюрації

Дюрація(Duration) — чутливість облігації до змін ставок, середній термін повернення коштів.

Якщо потрібно зберегти основну суму — портфель із довгими облігаціями. Для зменшення ризику коливань ставок — короткострокові облігації(T-bill) і короткострокові облігації###.

Практична стратегія 3: податковий ефект

Процентний дохід від американських облігацій оподатковується федеральним податком, але у Кореї можливо оподаткування. На щастя, між США і Кореєю укладено договір про уникнення подвійного оподаткування(DTA), що запобігає подвійній оподатковості.

При великих обсягах інвестицій рекомендується проконсультуватися з податковим фахівцем для оптимізації податкових зобов’язань.

Приклад: портфель із 50:50

Розглянемо збалансований портфель:

• 50% корейських облігацій — стабільність у національній валюті
• 50% американських облігацій — глобальна диверсифікація у доларах

Сценарій 1 — зростання долара
Незхеджовані частини американських облігацій дають вищу доходність у гривнях, що підвищує загальну вартість портфеля.

Сценарій 2 — падіння долара
Захищені частини зменшують валютні втрати і зберігають прибутковість портфеля.

Такий підхід допомагає зберігати баланс навіть при коливаннях ринків.

Висновок: читаємо безпечні інвестиції за ставками по американських облігаціях

Ставки по американських облігаціях — не просто показник доходності, а індикатор настроїв у глобальній економіці. Вони забезпечують стабільний дохід для інвесторів усіх рівнів.

Щоб успішно інвестувати, потрібно розуміти зв’язок між ставками і доходністю, валютний ризик, управління дюрацією та інші базові принципи. Для корейських інвесторів оптимальним є поєднання американських і корейських облігацій для диверсифікації і стабільності доходу.

Обирайте різні інструменти — купівлю напряму, фонди, ETF — відповідно до обсягу коштів, рівня ризику і можливостей управління. Для початківців рекомендується починати з ETF із низькими комісіями і високою ліквідністю.