Можливості на азіатському фондовому ринку сьогодні: Практичний посібник на 2024 рік

Мудрість Бенджаміна Грема залишається актуальною: ринки стають безпечнішими, коли ціни падають, і більш ризикованими, коли вони зростають. З цієї точки зору, азійський фондовий ринок сьогодні пропонує особливо привабливий перспективний огляд для тих, хто шукає стратегічні входи. Фінансові ринки Азії, особливо в Китаї, зазнали значних корекцій, що може перетворитися на можливості для цінності у 2024 році.

Поточна ситуація на азійських ринках

Основна дискусія обертається навколо внутрішніх викликів Китаю та дій його уряду. Масштаб корекції значний: з максимумів 2021 року три основні китайські біржі втратили приблизно 6 трильйонів доларів у ринковій капіталізації.

Показники були суворими у період 2021-2024:

• China A50: падіння на 44,01%
• Hang Seng: зниження на 47,13%
• Shenzhen 100: зниження на 51,56%

Ці цифри відображають конвергенцію кількох факторів: спад політики обмежень COVID, регуляторний тиск на технології, структурна криза у нерухомості, ослаблення міжнародного попиту та торгові напруженості з США щодо високопродуктивних напівпровідників.

Економіка Китаю значно сповільнила зростання і стикається з дедалі більш очевидними структурними викликами. Прямі іноземні інвестиції скорочуються, виробництво перенаправляється до інших emerging markets, таких як Індія, Індонезія та В’єтнам, тоді як демографічна піраміда Китаю показує швидке старіння та низькі рівні народжуваності.

Заходи стимулювання: чи достатньо?

У відповідь на цю ситуацію центральний банк Китаю (PBOC) запровадив зниження коефіцієнта обов’язкових резервів на 50 базисних пунктів, звільнивши приблизно 1 трильйон юанів (139,45 мільярдів доларів) у систему.

Однак більш агресивна ініціатива, що ще обговорюється, — це пакет порятунку вартістю 2 трильйони юанів (278,90 мільярдів доларів), фінансований за рахунок офшорних фондів державних компаній. Цей капітал має бути спрямований на масові покупки акцій для протидії масовому продажу.

Додатково, пільгова ставка кредитування на один рік поступово знижувалася з кінця 2021 року і наразі становить 3,45%. Азійський регіон зазнає дефляційних тисків, що свідчить про скорочення внутрішнього споживання.

Хоча ці заходи не є несподіванкою — вони передбачалися ще кілька місяців тому — їх затримка і відсутність координації у рамках цілісної стратегії викликають невизначеність щодо їхньої ефективності. Китай закінчив 2023 рік з ростом 5,2%, що нижче за очікування і далеке від динаміки попередніх десятиліть.

Географія та ієрархія фінансових ринків Азії

Азія — найбільший і найнаселеніший континент планети. Переміщення економічного центру світу до цієї регіону протягом десятиліть створило безпрецедентні інвестиційні можливості, хоча й нерівномірно розподілені.

Китай домінує трьома найбільшими азійськими біржами: Шанхай (найбільша регіональна з капіталізацією 7.357 трильйонів доларів), Гонконг і Шеньчжень. Ці три майданчики об’єднують понад 6.800 компаній, хоча з обмеженнями для іноземних роздрібних інвесторів.

Індія, п’ята економіка світу, зосереджує свій ринок на Біржі Мумбаї, яка пропонує доступ до понад 5.500 компаній.

Токіо, колись найбільша біржа Азії кілька десятиліть тому, тепер посідає друге місце з капіталізацією 5.586 трильйонів доларів, поступившись зростаючому Китаю.

Серед економік середнього рівня виділяються Південна Корея, Австралія, Тайвань, Сінгапур і Новий Зеландія. У сегменті emerging markets працюють Індонезія, Таїланд, Філіппіни, В’єтнам і Малайзія.

Шеньчжень має капіталізацію 4.934 трильйони, а Гонконг — 4.567 трильйонів, що закріплює за Китаєм сумарну частку у 16,9 трильйонів доларів. Інші значущі азійські ринки — Індія, Південна Корея, Австралія і Тайвань.

Графік роботи: максимізувати перекриття

Для тих, хто працює з Європи, графіки азійського фондового ринку сьогодні вимагають точності. Працюючи з Мадрида (CET/GMT+1):

• Токіо (GMT+9): різниця у часі 8 годин
• Шанхай, Шеньчжень, Гонконг (GMT+8): різниця у часі 7 годин

Оптимальне перекриття відбувається між 2:30 і 8:00 ранку (час Мадрида), коли одночасно торгують чотири основні ринки. Цей проміжок забезпечує обсяг і ліквідність у акціях і деривативах (ф’ючерси, CFD), множачи операційні можливості.

Концепція “азійського перекриття” є ключовою: вона дозволяє використовувати рухи з високою ліквідністю без необхідності бути постійним нічним трейдером.

Структурні виклики регіону

Регіон Азія-Тихий океан стикається з чотирма головними викликами:

1. Геополітична нестабільність: Півострів Корея, Південне море Китаю, протока Тайвань і кордон Індія-В’єтнам — потенційні осередки ескалації. Роль США як партнера з безпеки є змінною.

2. Економічне уповільнення: Китай, регіональний двигун, матиме більш помірне зростання з побічними ефектами для торгівлі, інвестицій і туризму. Відновлення після COVID ще закладається.

3. Швидка демографічна трансформація: Старіння населення, зростаюча урбанізація і міграція створюють тиск на соціальне забезпечення, екологічні ресурси і ринок праці.

4. Зміна клімату: Регіон вразливий до екстремальних погодних явищ, втрати біорізноманіття і продовольчої безпеки, відповідальний приблизно за 50% глобальних викидів.

Поки США зберігає гегемонію з 58,4% світового ринку (2022), три найбільші азійські ринки — Японія, Китай і Австралія — мають лише 12,2%. У 1989 році Японія займала 40%, що є нагадуванням про довгострокову динаміку.

Зокрема, у Китаї державне втручання може обмежити перспективи майбутнього розширення біржового ринку, хоча з урахуванням поточних корекцій можливі приховані можливості.

Технічний аналіз основних індексів

China A50: Тенденція до зниження

Цей індекс відстежує 50 акцій класу А з Шанхая і Шеньчжена, що представляють найбільші і найліквідніші компанії. З історичних максимумів 20.603,10 доларів (лютий 2021), зберігає тенденцію до зниження. Наразі торгується за 11.160,60 доларів, що на 9,6% нижче за 50-тижневу експоненціальну середню (12.232,90 доларів).

Для підтвердження відновлення до зростання потрібно стійке проривання тенденції і середньої, з RSI, що перевищує свою середню зону і наближається до перекупленості. Ключові рівні: підтримка на 8.343,90 доларів (мінімум серпня 2015) і опір на 15.435,50 доларів (максимум травня 2015).

Hang Seng: Консолідація у депресії

Відстежує компанії, котирувані у Гонконгу (більше 80 компаній, 65% капіталізації біржі). Наразі торгується за 16.077,25 HK$, нижче як за низхідну тенденцію, так і за 50-тижневу середню. RSI знову у консолідації до зниження. Наступні рівні опору — 18.278,80 і 24.988,57 HK$, обидва далекі від будь-яких суттєвих економічних змін.

Shenzhen 100: Технічна перепроданість

Вимірює показник 100 провідних акцій класу А з Шеньчжена. З максимумів 8.234,00 юанів (лютий 2021), знизився до 3.838,76 юанів, що на 16,8% нижче за 50-тижневу середню. RSI наближається до перепроданості (30), що вказує на потенційний технічний відскок. Основні рівні підтримки — 2.902,32 юанів (мінімум грудня 2018) і опір — 4.534,22 юанів (максимум листопада 2010).

Компанії, що котируються: від державних до технологічних

Провідні китайські корпорації конкурують із західними гігантами. State Grid, найбільша компанія з обслуговування базових послуг у світі, отримала 530 трильйонів доларів доходу (2022). Walmart і Amazon лідирували у Заході з 611 і 514 трильйонами відповідно.

Більшість китайських лідерів працює у традиційних секторах (комунальні послуги, будівництво, банківська справа, енергетика) під державною власністю, з обмеженнями для іноземних роздрібних покупців.

Проте компанії, такі як JD.com (156 трильйонів доходу), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop і виробник BYD працюють за більш відкритими моделями. Ці акції доступні через ADR у західних біржах.

Альтернативно, деривативи, такі як Контракти на різницю, дозволяють спекулювати без володіння базовим активом, торгуючи на спеціалізованих платформах.

Рекомендація на 2024 рік

Якщо хочете інвестувати або спекулювати на азійському ринку сьогодні, ключовим фактором буде слідкувати за оголошеннями щодо монетарних, фіскальних і регуляторних стимулів. Поточні корекції створюють можливості для довгострокових покупок, але лише за умови, що китайські влади запровадять послідовні і ефективні пакети стимулів, що активізують економіку.

Азійський регіон зберігає трансформативний потенціал, але 2024 рік стане роком підтвердження політик і структурних коригувань. Стратегічне позиціонування сьогодні може принести значний прибуток, коли відновлення закріпиться.