2025 рік: куди йде долар США? Ланцюгова реакція мультивалютних курсів на тенденцію курсу юаня

Чому індекс долара є ключовим? Аналіз базової логіки

Тенденція курсу долара до юаня не існує ізольовано, а залежить від статусу долара у світовій валютній системі. Щоб зрозуміти це, спершу потрібно усвідомити сутність індексу долара.

Індекс долара складається з обмінних курсів шести основних міжнародних валют (євро, японська йена, британський фунт, канадський долар, шведська крона та швейцарський франк) щодо долара. Зміни цього індексу відображають силу або слабкість долара відносно цих валют. Варто зауважити, що рух індексу долара не є повністю результатом окремої політики центрального банку, а є комплексною відображенням боротьби між валютними політиками різних країн.

Наприклад, пара EUR/USD демонструє майже протилежний рух до індексу долара. Коли очікування зниження ставок у ФРС посилюються, а політика Європейського центрального банку стає більш жорсткою, євро зазвичай зростає відносно долара, що тягне за собою зниження індексу долара. Цей ланцюг ефектів у кінцевому підсумку також впливає на курс долара до юаня.

Поточні сигнали тиску на долар

За останні п’ять торгових днів індекс долара продовжує слабшати і коливається біля мінімумів з листопада, приблизно на рівні 103.45. Більш важливим є те, що індекс долара вже прорвав 200-денну просту рухому середню, що в технічному аналізі зазвичай розглядається як сигнал на продаж.

Дані по зайнятості за березень у США не виправдали очікувань, що посилює очікування кількох знижень ставок ФРС. З завершенням циклу підвищення ставок доходність держоблігацій США знизилася, що суттєво зменшує привабливість долара. Історично, коли ФРС починає знижувати ставки, а політика інших центральних банків залишається стабільною, долар зазвичай зазнає ослаблення.

Хоча короткостроково можливі технічні відскоки, загальна тенденція залишається на користь ослаблення долара. Якщо ФРС справді почне цикл зниження ставок і економіка продовжить сповільнюватися, індекс долара у 2025 році, ймовірно, залишатиметься слабким, з цільовою підтримкою нижче 102.

Що нам каже історія циклів

З моменту краху Бреттон-Вудської системи (1971 рік) індекс долара пройшов вісім повних циклів, і ці історичні траєкторії дають підказки для сучасних прогнозів.

1971-1980 — після скасування золотого стандарту долар зазнав масового зростання, ускладненого нафтовою кризою, і індекс долара знизився нижче 90.

1980-1985 — колишній голова ФРС Пол Волкер застосував радикальні заходи (ставка по федеральних фондах до 20%), щоб стримати інфляцію, і індекс долара стрімко піднявся до піку 1985 року.

1985-1995 — США опинилися у “двох дефіцитах” (фіскальний і торговельний), що спричинило тривалий медвежий тренд долара.

1995-2002 — бум інтернету сприяв зростанню економіки США, і індекс долара досягав 120.

2002-2010 — крах інтернет-бульбашки, події 11 вересня та фінансова криза 2008 року знизили долар до історичних мінімумів близько 60.

2011-2020 — у контексті євро-кризу та китайського фондового краху очікування підвищення ставок ФРС зміцнили долар.

2020-2022 — пандемія COVID-19 змусила США запровадити екстремальну політику кількісного пом’якшення, знизивши базову ставку до 0%, що спричинило різке падіння індексу долара і спіраль інфляції.

2022 і далі — ФРС активно підвищує ставки у відповідь на неконтрольовану інфляцію і запускає кількісне звуження (QT), що, хоча й стримує ціни, послаблює довіру до долара.

Ця історична динаміка показує, що рух долара тісно пов’язаний із темпами зростання та політичними курсами США у порівнянні з іншими економіками.

Тенденція курсу долара до юаня: дзеркало політичних розбіжностей між Китаєм і США

На тлі боротьби між валютами, курс долара до юаня стане одним із найнаочніших інструментів для торгівлі.

Несумісність економічних циклів і політичних курсів США та Китаю формує траєкторію цього курсу. Якщо ФРС продовжить політику зниження ставок, а Китайський ЦБ залишатиметься стабільним, ця різниця у політиках підштовхне курс долара до юаня вгору.

З технічної точки зору, зараз USD/CNY коливається в межах 7.2300-7.2600, без чітких сигналів до прориву. Інвесторам слід уважно стежити за цим рівнем підтримки. Якщо долар прорве 7.2260 і індекс RSI покаже перепроданість, це може створити короткострокову можливість для відскоку. Навпаки, якщо він підніметься вище 7.2600, курс долара до юаня може продовжити зростання.

Політика Народного банку Китаю та його вплив на валютний ринок також важливі — ці заходи можуть змінити динаміку курсу долара до юаня.

Взаємозв’язок євро, фунта, йени та австралійського долара

Коли індекс долара знижується, його компоненти зазвичай отримують підтримку. Пара EUR/USD вже піднялася до 1.0835, і якщо вона стабілізується тут, то зможе продовжити тестувати психологічну позначку 1.0900. Прорив цього рівня відкриє шлях до подальшого зростання.

Щодо фунта, очікується, що Банк Англії буде повільніше знижувати ставки, ніж ФРС, що підтримує фунт. У 2025 році пара GBP/USD, ймовірно, коливатиметься в межах 1.25-1.35, а при подальшому розходженні політик і економічних курсів можливий прорив і вище 1.40.

Пара USD/JPY зазнає тиску на зниження. Зареєстроване зростання зарплат у Японії (на 3.1% у січні) і слабкі очікування інфляції можуть змусити Банку Японії змінити політику, що призведе до зниження USD/JPY у 2025 році. Прорив 146.90 збільшить ймовірність тестування мінімумів.

Австралійський долар виграє від сильних економічних даних (зростання ВВП за квартал 0.6%, торговий профіцит 56.2 млрд) і обережної політики щодо зниження ставок у Австралії, що може сприяти зростанню AUD/USD на тлі слабкості долара.

Ці валютні взаємозв’язки у кінцевому підсумку відобразяться на коливаннях курсу долара до юаня.

Інвестиційна стратегія: практичний підхід до використання можливостей курсу у 2025 році

Короткостроковий період (1-2 квартали): ринок буде демонструвати структурну волатильність, основні можливості — у коливаннях.

Оптимістичний сценарій: ескалація геополітичних конфліктів або кращі за очікуваннями дані по економіці США можуть швидко підняти індекс долара до 100-103, що спричинить зростання курсу долара до юаня.

Песимістичний сценарій: тривале зниження ставок ФРС і затримка у політиці ЄЦБ може знизити індекс долара нижче 95.

Агресивні трейдери можуть продавати долар у діапазоні 95-100, використовуючи технічні індикатори (MACD, рівні Фібоначчі) для пошуку точок розвороту. Обережні — краще чекати ясності у політиці ФРС.

Середньостроковий період (після 3 кварталу): долар може помірно слабшати, а капітал — переміщатися у нефедеральні активи.

Зі зниженням ставок ФРС і зменшенням переваги доходності держоблігацій, інвестиції можуть спрямовуватися у високоростучі ринки. Якщо процес дездоларизації глобально прискориться (наприклад, поширення розрахунків у національних валютах у країнах БРІКС), це послабить роль долара як резервної валюти і відобразиться на курсі USD/CNY.

На цьому етапі слід поступово зменшувати довгі позиції у доларі і збільшувати інвестиції у валюти з більшою оцінкою (йена, австралійський долар) або у товарні активи (золото, мідь).

Основний принцип валютної торгівлі — поєднання “даних, що рухають ринок” та “чутливості до подій”. У прогнозуванні курсу USD/CNY важливо враховувати політику ФРС і макроекономічний стан Китаю, а також політику його ЦБ. Лише з гнучкістю та дисципліною можна у 2025 році отримати надприбутки від коливань курсу.