Новий тайванський долар прорвав позначку 30! Що означає зростання долара США? Аналіз тенденцій курсу на 2025 рік

Десятиліття безпрецедентних коливань курсу: чому новий тайванський долар раптово стрімко зростає?

Останні показники тайванського долара можна назвати подією “чорного лебедя” на ринку. За два торгові дні новий тайванський долар до долара США подорожчав майже на 10%, встановивши рекорд найбільшого одноденного зростання за 40 років. 2 травня він зріс на 5%, а 5 травня ще на 4,92%, причому під час торгів він прорвав психологічну межу в 30 нових тайванських доларів, досягнувши максимуму в 29,59.

Наскільки стрімким був цей ріст? Щоб зрозуміти, подивімося на інші азіатські валюти за той самий період: сингапурський долар піднявся на 1,41%, японська ієна — на 1,5%, корейський вона — на 3,8%. У порівнянні з цим, зростання тайванського долара — це зовсім інший рівень. За короткий період у 30 днів, коли спочатку здавалося, що він може прорвати позначку в 35, раптово з’явилася можливість піднятися вище за 30 — і це викликало різкі коливання настроїв на ринку.

Три головні чинники, що сприяють зростанню тайванського долара

Перший рівень: очікування щодо торгових переговорів з Трампом

Коли президент США Дональд Трамп оголосив, що відтерміновує введення тарифів на 90 днів, на ринку з’явилися дві сили. Перша — глобальні закупівельники почали активніше скуповувати товари, що вигідно для тайванської експортоорієнтованої економіки; друга — МВФ підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а також позитивна динаміка тайванського фондового ринку привернула іноземні інвестиції. Цей потік капіталу безпосередньо підштовхнув курс нових тайванських доларів.

Варто зазначити, що уряд Трампа чітко визначив у своїй програмі “справедливої взаємності”, що валютне маніпулювання — це ключовий пункт для перевірки. Це викликає побоювання: інструменти валютного втручання, які раніше використовувала центральна банк Тайваню, тепер можуть опинитися під тиском з боку США і стати недоступними.

Другий рівень: дилеми центрального банку

За перший квартал Тайвань мав торговий профіцит у 23,57 мільярда доларів США, що на 134% більше, ніж торік, а торговий профіцит із США зріс до 22,09 мільярда — на 134%. Такий великий профіцит зазвичай сприяє зростанню курсу долара, але якщо центральний банк активно втручатиметься у валютний ринок, він ризикує бути внесеним до списку валютних маніпуляторів Міністерством фінансів США. Це ілюструє глибоку структурну проблему економіки Тайваню: високий рівень зовнішніх інвестицій у розмірі 165% від ВВП робить її дуже чутливою до коливань курсу.

Третій рівень: операції з хеджування фінансових установ

За останніми даними UBS, одноденне зростання на 5% вже виходить за межі традиційних економічних показників. Основним рушієм є активна хеджингова діяльність страхових компаній і експортних підприємств Тайваню у доларах США, а також масовий закриття позицій у валютних деривативах, зокрема у нових тайванських доларах.

Найвражаючіша цифра — це обсяг активів страхових компаній у США, що становить до 1,7 трильйона доларів (переважно державні облігації США). Вони довгий час не мали достатнього захисту від валютних ризиків. Раніше центральний банк міг ефективно стримувати зростання курсу, але тепер його можливості обмежені, і страхові компанії починають панічно збільшувати рівень хеджування. Якщо повернути масштаби валютного захисту до історичних рівнів, це може спричинити продаж доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів, що становить 14% ВВП Тайваню.

Зміна значення долара США: чи буде продовжуватися зростання тайванського долара?

З точки зору індексу REER — обґрунтована оцінка

Ключовий інструмент для оцінки переоцінки валюти — це індекс реального ефективного курсу (REER), розрахований Банком міжнародних розрахунків (BIS). За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113 → явно переоцінений
• Індекс нових тайванських доларів — близько 96 → ще залишається в межах обґрунтованого рівня
• Індекс японської ієни — 73, корейського вона — 89 → основні азіатські валюти переоцінені

Це означає, що хоча новий тайванський долар і стрімко зростає, з фундаментальної точки зору він ще має потенціал для подальшого зростання.

Довгострокове порівняння з іншими азіатськими валютами

Якщо подовжити аналіз з урахуванням нещодавніх коливань і взяти за точку відліку початок року, то можна помітити цікаву закономірність:

• Тайванський долар — зросла на 8,74%
• Японська ієна — на 8,47%
• Корейський вона — на 7,17%

Ці показники майже однакові, і різниця між ними незначна. Це свідчить про те, що, хоча останнім часом тайванський долар демонструє досить агресивне зростання, у цілому за рік він рухається у тісному коридорі з іншими азіатськими валютами.

Прогноз UBS щодо майбутнього

Згідно з доповіддю UBS, з урахуванням кількох факторів, тенденція до зростання тайванського долара ще триватиме: по-перше, модель оцінки показує, що валюта вже перейшла з помірної недооцінки до рівня, що перевищує справедливу вартість на 2,7 стандартних відхилення; по-друге, ринок валютних деривативів демонструє “найсильніше за останні 5 років очікування зростання”; по-третє, історичний досвід свідчить, що подібні значні одноденні зростання зазвичай не повертаються до попередніх рівнів одразу.

Проте UBS також дає реалістичний прогноз: рівень у 28 нових тайванських доларів важко буде подолати, і коли індекс торгового ваги тайванського долара знову зросте на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), офіційне втручання посилиться, і коливання курсу почнуть згладжуватися.

Огляд курсу за останнє десятиліття: розуміння довгострокової динаміки тайванського долара

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара США до тайванського долара коливався між 27 і 34, з амплітудою 23%, що є досить стабільним у порівнянні з іншими світовими валютами. Наприклад, японська ієна за цей час коливалася на 50% (від 99 до 161), що свідчить про більшу волатильність.

Динаміка курсу тісно пов’язана з політикою Федеральної резервної системи США. У період з 2015 по 2018 роки, коли США проводили політику кількісного пом’якшення, тайванський долар зміцнювався. Після 2018 року, коли США почали підвищувати ставки, тайванський долар почав слабшати. Після початку пандемії COVID-19 у 2020 році, коли ФРС розширила баланс до 9 трильйонів доларів і знизила ставки до нуля, тайванський долар піднявся до максимуму в 27 за долар.

У 2022 році, через неконтрольовану інфляцію в США, ФРС почала різко підвищувати ставки, і долар знову зміцнів. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл підвищення ставок і почала знижувати їх, курс повернувся до рівня 32.

Психологічні рівні: 30 і 32

За цей період сформувалися два важливі психологічні рівні: менше 30 — вважається хорошою точкою для купівлі долара, понад 32 — точкою продажу. Ці рівні відображають довгостроковий баланс і консенсус щодо цінності тайванського долара.

Як скористатися цією ситуацією?

Стратегії для досвідчених трейдерів

Якщо у вас є досвід і високий рівень ризику, можна торгувати USD/TWD на короткостроковому рівні, ловлячи щоденні або навіть годинні коливання. Якщо у вас є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для хеджування, щоб заздалегідь зафіксувати вигоду від зростання тайванського долара.

Обережні поради для новачків

Якщо ви тільки починаєте, важливо дотримуватися кількох правил: починайте з невеликих сум, не поспішайте додавати позиції, суворо контролюйте ризики. Вести демо-рахунок для тренування — розумне рішення, щоб без ризику втрат протестувати свою стратегію.

Використання левериджу у торгівлі USD/TWD слід зменшити до мінімуму, а також встановлювати чіткі рівні стоп-лоссів для захисту. Багато платформ пропонують демо-режим, і новачкам варто цим користуватися.

Довгострокова стратегія

З довгострокової точки зору, враховуючи стабільність економіки Тайваню і високий експорт напівпровідників, ймовірно, що курс коливатиметься в межах 30–30,5. Однак валютні позиції слід обмежувати 5–10% від портфеля, решту коштів розподіляти по глобальних активів для зниження ризиків.

Рекомендується поєднувати інвестиції у тайванські акції або облігації, щоб зменшити вплив валютних коливань. Також важливо слідкувати за політикою центрального банку і торговими переговорами між США і Тайванем, оскільки ці фактори безпосередньо впливають на курс.

Попередження про ризики

Незалежно від обраної стратегії, не слід класти всі яйця в одну корзину. Диверсифікація активів — це не лише розумна стратегія, а й основа управління ризиками.