Чи скоро відбудеться повернення курсу долара до ієни? Політична диференціація викликає розкол на ринку

Минулотижневий огляд ринку

З 15 по 19 грудня на валютному ринку доларовий індекс злегка підвищився на 0.33%, тоді як іноземні валюти показали змішані результати. Найбільше знизився йена щодо долара — на 1.28% за тиждень; євро знизилося на 0.23%; австралійський долар — на 0.65%; британський фунт залишився майже без змін, піднявшись лише на 0.03%.

Європейський центральний банк тримає ставку, очікування щодо зниження ставки ФРС залишаються невизначеними

Політика ЄЦБ щодо залишення процентних ставок без змін відповідала очікуванням, але заяви голови Кристін Лагард не дали ринку очікуваного яструбового сигналу, що спричинило коливання курсу євро/долар (EUR/USD), який спочатку піднімався, а потім знизився, завершивши тиждень з падінням на 0.23%.

Дані по США демонструють складну картину. Дані по зайнятості за листопад були змішаними, а зростання індексу споживчих цін (CPI) виявилося нижчим за попередні прогнози економістів. Інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, зазначають, що ці дані мають серйозні сезонні корекції та статистичний шум, що ускладнює визначення реальної тенденції економіки.

Ринок наразі очікує на політичний курс ФРС у 2026 році, переважно оцінюючи ймовірність двох знижень ставок, з яких у квітні — близько 66.5%.

Аналітики Danske Bank вважають, що перспектива для євро є позитивною. Вони зазначають, що зниження ставок ФРС і стабільність ставок ЄЦБ звузять реальні різниці у ставках між цими центробанками, що підтримує євро. Також зростання привабливості європейських активів, посилення хеджування ризиків девальвації долара та зниження довіри до американських інституцій сприятимуть зростанню курсу євро.

Цього тижня ринок зосереджений на публікації даних ВВП США за третій квартал і геополітичних подіях. Якщо ВВП перевищить очікування, долар отримує підтримку, а євро — тиск; навпаки, євро може отримати короткочасний імпульс до зростання. Технічно, курс євро/долар залишається вище кількох ковзних середніх, опір знаходиться біля рівня 1.18, а підтримка — на рівні 1.165, що відповідає 100-денній скользячій.

Тиск на йену зростає, політика Банку Японії викликає суперечності

Минулого тижня йена щодо долара показала слабкий результат, курс USD/JPY піднявся на 1.28%. Основною причиною є нерішучість політики Банку Японії.

Хоча Банк Японії заплановано підвищити ставку на 25 базисних пунктів, заяви голови Харухіко Куруми були явно м’якими, що розчарувало ринок. До того ж, новий уряд Японії затвердив фіскальний стимул у розмірі 18.3 трильйонів ієн, що безпосередньо нейтралізує ефект від підвищення ставок.

З довгострокової перспективи ринок вважає, що Банк Японії підвищить ставку лише один раз до 2026 року, можливо, у жовтні. Команда Mitsubishi UFJ прогнозує, що до першого кварталу 2026 року йена може знизитися до рівня 162.

Проте JPMorgan попереджає, що якщо короткострокове зниження йени перевищить рівень 160, це буде вважатися аномальним коливанням курсу, і ймовірність державного втручання зросте. Nomura Securities має протилежну позицію, вважаючи, що у контексті зниження ставок ФРС долар триватиме у слабкому тренді, і йена, ймовірно, зміцниться до рівня 155 до першого кварталу 2026 року.

Цього тижня слід уважно стежити за виступами Куруми та можливими кроками японських владних структур щодо посилення вербальних або фактичних втручань. Якщо заяви будуть більш жорсткими або буде оголошено про посилення втручань, курс USD/JPY може знизитися. Технічно, курс USD/JPY вже прорвав 21-денну скользячу середню, MACD сигналізує про покупку, і при успішному прориві рівня 158 відкриється подальший потенціал для зростання. Інакше, при опорі нижче 158, ризик корекції зростає, підтримка — на рівні 154.