Повний аналіз кредитування та маржинальної торгівлі: секрети успіху в торгівлі акціями з використанням кредитного плеча

Гра на фондовому ринку далеко не обмежується простим куповуванням за низькою ціною і продажем за високою. Коли ви впевнені в майбутньому компанії, але у вас недостатньо коштів; або коли ви вважаєте, що акція переоцінена і хочете заробити на падінні, вам потрібно познайомитися з маржинальним кредитом та короткими продажами — двома потужними торговельними інструментами. Ці інструменти можуть розширити ваш прибуток, але також розширюють ризики, тому сьогодні ми проведемо глибокий аналіз принципів роботи обох способів торгівлі, витрат на їх використання та практичних ризиків.

Основна концепція маржинального кредиту: розширення ефекту інвестицій за допомогою позичених грошей

Простіше кажучи, маржинальний кредит — це позика грошей у брокера для покупки акцій. Коли ви впевнені в певній акції, але у вас недостатньо коштів, ви можете внести частину коштів самостійно, а брокер надає іншу частину, і разом ви купуєте цю акцію. Сама акція виступає забезпеченням для кредиту у брокера.

Приклад буде наочнішим. Припустимо, у вас є 40 доларів США, і ви впевнені в акціях Apple (поточна ціна 100 доларів США). Через маржинальний кредит ви вносите 40 доларів США, брокер позичає вам 60 доларів США, і разом ви купуєте 1 акцію. Через кілька днів Apple оголошує, що попередні замовлення нового iPhone перевищили очікування, і ціна акції підіймається до 150 доларів США. Ви продаєте акцію, вираховуючи кредит брокера в розмірі 60 доларів США та комісію за викривлення, ви можете отримати прибуток близько 90 доларів США, що дає дохідність 125%. Але якби ви просто купили акцію, то з тією ж ціною продажу 150 доларів США ви б отримали лише 50 доларів США прибутку, дохідність 50%. Це сила розширення ефекту маржинального кредиту.

Скільки коштує маржинальний кредит? Розрахунок річної процентної ставки та кількості днів

Використання цього інструменту не є безкоштовним; маржинальний кредит вимагає сплати відсотків, причому розраховується день за днем. Річна процентна ставка маржинального кредиту на тайванському ринку цінних паперів зазвичай становить від 4,5% до 6,65%, формула розрахунку:

Відсотки маржинального кредиту = Сума маржинального кредиту × Річна процентна ставка × Кількість днів позики ÷ 365

Приклад: якщо ви берете маржинальний кредит для покупки акцій Dashang за ціною 2000 юанів, ви самостійно вносите 800 000 юанів та беретеся в маржу на 1 200 000 юанів. Через 20 днів ціна акції зростає до 2200 юанів, і ви продаєте, потрібно сплатити відсотки маржинального кредиту приблизно 4372 юані (1 200 000 × 6,65% × 20 днів ÷ 365 днів). Оскільки відсотки щодня з’їдають прибуток, торгівля з маржинальним кредитом зазвичай не підходить для довгострокового утримання, а використовується лише тоді, коли ви впевнені, що компанія матиме великі позитивні новини в певний момент часу.

Подвійне лезо маржинального кредиту: розширення прибутку проти розширення ризику

Перевага маржинального кредиту полягає в малій грі на велику суму. Вам потрібно інвестувати лише частину коштів, щоб повністю брати участь у коливаннях ціни акції, ваші вільні кошти використовуються більш гнучко, і ви можете додавати при падіннях або інвестувати в інші активи для розподілу ризику. Але за цією перевагою приховується однаково розширений ризик.

Найнебезпечнішим є ризик примусової ліквідації. Коли ціна акції падає, вартість вашого забезпечення зменшується, брокер для захисту себе встановлює поріг «коефіцієнта утримання» для маржинального кредиту. Як тільки ціна акції впадає нижче цього порога, брокер повідомляє вас про необхідність поповнити маржу. Якщо ви не можете поповнити вчасно, брокер має право примусово продати вашу акцію.

Реальний приклад: Сяо Сюн брав маржинальний кредит для покупки TSMC при ціні 500 юанів, він самостійно внів 200 000 юанів, а брокер позичив 300 000 юанів. На той момент коефіцієнт утримання маржи становив 166,7% (500 000÷300 000). Але під впливом чорного лебедя TSMC впала до 380 юанів, коефіцієнт вилупився знизився до 126,7% (380 000÷300 000). Брокер негайно повідомив Сяо Сюня про необхідність поповнення маржи, інакше наступного дня буде примусово продано його акції. Це те, що ринок називає «повідомленням про маржинальний виклик».

Іншим прихованим вбивцею є довгострокова ерозія від відсотків. Якщо ціна акції довго коливається, прямі утримувачі акцій не заробляють і не втрачають, але інвестори, які використовують маржинальний кредит, втрачають від вже понесених відсотків. Саме тому інвестори, які копіють акції, не повинні використовувати маржинальний кредит.

Практична стратегія торгівлі з маржинальним кредитом

Перший крок — вибрати правильні цінні папери. При покупці акцій з маржинальним кредитом потрібна швидка тактика, найбільш підходящий час — це коли компанія оголошує про великі позитивні новини, але ціна акції ще не почала основний рост. Одночасно слід обирати акції великих компаній з хорошою ліквідністю, щоб уникнути вимушеної ліквідації через нестачу ліквідності під час чорних лебедів.

Другий крок — встановити дисципліну. Рекомендується встановити точки стоп-лосс та точки фіксації прибутку, поєднуючи технічні графіки. Якщо ціна акції упадає нижче рівня підтримки, слід негайно зупинити збитки, якщо брак визнання на рівні опору, слід також зафіксувати прибуток. Маржинальний кредит подібний до двосічного меча, тільки суворо дотримуючись торговельної дисципліни, можна отримати користь та уникнути шкоди.

Третій крок — етапне розгортання. Оскільки неможливо точно передбачити найменшу точку, можна через фундаментальний аналіз та технічний аналіз знайти відносно низьку точку та поетапно входити. Якщо перша покупка є дном, ви можете повністю брати участь в наступному зростанні; якщо ціна продовжує падати, але впевненість залишається, другий і третій транш коштів можуть посилити позицію. Гнучкість маржинального кредиту дозволяє коштам більш ефективно розгортатися на декількох можливостях.

Коротких продажі: заробіток і при падінні

Маржинальний кредит — це позика грошей для покупки акцій, коротках продажі ж — позика акцій у брокера для їх продажу. Цей інструмент дозволяє інвесторам заробляти навіть при падінні цен. Коли ви впевнені, що компанія буде занепадати або ціна акції була серйозно завищена, ви можете провести короткий продаж — позичити акції у брокера і їх продати, потім купити їх назад, коли ціна упадає, щоб повернути їх, з різниці цін ви отримуєте прибуток.

Короткі продажі здаються простими, але приховують численні ризики. По-перше, коротких продажей має період використання. Кожного разу перед тим, як компанія розподіляє дивіденди або скликає загальні збори акціонерів, коротких продажей повинні бути примусово закриті, інвестори повинні уважно стежити за «останнім днем закриття коротких позицій». По-друге, якщо ціна акції не падає, а зростає, ви стикаєтесь з ризиком недостатності коефіцієнта утримання короткої позиції та примусової ліквідації. Нарешті, слід остерігатися «скуйовування» — учасники ринку спеціально шукають акції з високою часткою коротких продажів та проводять скуповування, коли ціна акції різко зростає, змушуючи короткі позиції закритися, а потім вони фіксують свої прибутки, для продавців це катастрофічно.

Управління ризиками маржинального кредиту та коротких продажей

Незалежно від використання маржинального кредиту чи коротких продажей, основний ризик походить від примусової ліквідації. Щоб це уникнути, необхідно постійно контролювати коефіцієнт утримання та підтримувати достатній запас готівки для економії. Набагато важливіше правильно обирати цінні папери і час входу — маржинальний кредит служить для розширення прибутку під час впевненого восходящого тренду, коротких продажи ж дозволяють заробити в упевненому низхідному тренді.

Слід звернути особливу увагу на дивідендну дохідність цінного папера. Якщо річна дивідендна ставка близько 4%~5%, а річна ставка маржинального кредиту 6,65%, тоді дивіденди повністю з’їдаються відсотками, такі акції не підходять для утримання з маржинальним кредитом. Так само, коли утримуєте короткі позиції, слід уникати утримування акцій з високими дивідендами, які можуть бути примусово закрите, спричиняючи збитки.

Сутність інвестування: вибір інструментів та виконавська дисципліна

Маржинальний кредит та коротких продажи — це потужні торговельні інструменти, але самі по собі інструменти не мають добра чи зла, ключовим є те, чи справді користувач розуміє ринок, правильно судить, та виконує дисципліновано. Секрет перемоги в інвестуванні полягає не в певному інструменті, а будується на розуміння фундаментальної інформації, оволодінню технічним аналізом та ясному усвідомленню своєї толерантності до ризику. Тільки поєднавши ці елементи разом, ви зможете тривалий час заробляти на фондовому ринку.