Наступає ера зниження ставок по долару США｜Повний аналіз тенденцій курсу долара США 2025 року та практичний посібник з торгівлі

Цикл зниження ставок було активовано. З вересня 2024 року Федеральна резервна система США розпочала новий цикл зниження ставок, що не лише змінило привабливість американської валюти, але й переформував архітектуру глобальних потоків капіталу. Відповідно до останніх орієнтирів політики, очікується, що ставки по доларах впадуть близько до 3% до 2026 року.

Як найголовніша валюта світових розрахунків, кожна політична переорієнтація долара впливає на пульс міжнародного ринку. Для інвесторів це одночасно є можливістю виявити тренд та приховує значні ризики.

Отже, як насправді формується курс долара? Він матиме тенденцію до укріплення чи послаблення в подальшому? Як інвесторам діяти, використовуючи цю ситуацію?

Розуміння курсу долара: глибока логіка обмінних курсів

Курс долара — це просто ціна обміну американської валюти на інші валюти. Наприклад, EUR/USD означає, скільки доларів США потрібно на один євро. Коли EUR/USD зростає з 1,04 до 1,09, це означає, що євро зміцнюється, а доларявслабшає; коли ж він падає до 0,88, то євро слабшає, а доларявслабнює.

На відміну від окремого обмінного курсу, індекс долара є композитним показником загальної сили або слабості долара, що складається з середньозважених курсів долара до основних валют (євро, ієни, фунта стерлінгів тощо).

Важливо розуміти, що коливання індексу долара впливають не лише політика грошового обігу США, але й орієнтири політики інших центральних банків та їхня економічна динаміка. Просте зниження ставок США не гарантує обов’язкового падіння індексу долара; необхідно також спостерігати за порівняльними діями глобальних центральних банків.

Чотири ключові драйвери курсу долара

1. Політика процентних ставок: найпряміший рушій

Процентні ставки є барометром привабливості доларових активів. У період високих ставок дохідність доларових активів продзиває, глобальний капітал хлинає в США, що підтримує зміцнення долара; у період низьких ставок капітал спрямовується на пошук вищих прибутків на інших ринках, доларовизнає тиск від послаблення.

Однак інвесторам не слід зосереджуватися лише на самому підвищенні або зниженні ставок; потрібно розуміти очікування ринку щодо майбутньої політики. Ринок є передбачальним, доларявслабне не після підтвердження зниження ставок, а й не чекатиме затвердження підвищення. Саме тому важливо спостерігати за крапковою діаграмою Федеральної резервної системи (таблиця очікувань політики).

2. Пропозиція доларів: приховане масло кількісного пом’якшення та затягування

Кількісне пом’якшення (QE) та кількісне затягування (QT) визначають загальний обсяг доларів на ринку. Коли проводиться QE, Федеральна резервна система розміщує більше доларів; збільшена пропозиція створює тиск на послаблення долара. Коли проводиться QT, Федеральна резервна система повертає долари; зменшена пропозиція може підтримати посилення долара.

Однак ці зміни здійснюються не миттєво; інвесторам потрібно уважно відстежувати рух балансу Федеральної резервної системи.

3. Торгівельна структура: довгострокові ефекти дисбалансу імпорту та експорту

США довгий час утримують торговельний дефіцит (імпорт перевищує експорт), що глибоко впливає на пропозицію та попит на доларів. Збільшення імпорту потребує більше доларів для розрахунків, що короткострокові сприяє доларові; збільшення експорту зменшує попит на доларів, що може послабити доларів. Однак такі впливи переважно мають довгострокову природу та важко помітні в короткомчасовому періоді.

4. Глобальна довіра: прихована традиція долареної гегемонії

Причина того, що доларявляється глобальною резервною валютою, полягає у глобальній довірі до економічної сили США, політичної стабільності та військового впливу. Доки США лишаються лідерами у政治, економіці та технологіях, гегемонія долара буде стійкою.

Однак останніми роками хвиля дедоларизації набирає силу. Інтеграція єврозони, сирцеві ф’ючерси на юані, зростання криптовалют — все це підриває абсолютну перевагу долара. З 2022 року багато країн почали скуповувати золото та продавати американські облігації, тренд дедоларизації явно прискорюється.

Якщо США не зможуть ефективно відновити довіру різних країн до доларів, ліквідність доларів буде вплинута довгостроковим тиском, що спонукає Федеральну резервну систему бути обережнішою з операціями процентних ставок і балансу.

Історична еволюція курсу долара: від Бреттон-Вудса до сьогодні

За останніх найбільше половини століття індекс долара пройшов через вісім ключових етапів, кожна поворотна точка супроводжувалася значними економічними подіями:

• Фінансова криза 2008 року: паніка охопила ринки, глобальний капітал повернувся до доларів для хеджування ризиків, доларярозкий розцінено
• Удар пандемії 2020 року: масштабне стимулювання урядом США короткостроково послабило доларів, але з оновленням економіки доларявідновив сильну позицію
• Цикл агресивного підвищення ставок 2022-2023 років: Федеральна резервна система послідовно різко підвищила ставки задля подолання інфляції, доларярозкий мав надзвичайну силу проти більшості валют, індекс долара подолав 114
• Запуск циклу зниження ставок 2024-2025 років: з появою очікувань зниження ставок капітал спрямовується до криптовалют та золота, доларяослаб порівняно

У довгостроковій перспективі дедоларизація та фундаментальні показники економіки США будуть ключовими змінними, що визначатимуть майбутній напрямок індексу долара.

Прогноз курсу долара на 2025 рік: найймовірніше послаблення після коливань на високих рівнях

З урахуванням різних факторів, доларявід лицьозу більше несприятливих факторів, ніж сприятливих:

Несприятливі фактори:

• Радикалізація торговельної політики: США розширили одностороння мито на Китай на цілий світ, бізнеси, які мають справу з США, можуть скоротитися
• Подальше поглиблення процесу дедоларизації: країни постійно продають американські облігації та збільшують золото, послаблюючи попит на доларів
• Запуск цикла зниження ставок: привабливість доларів зменшується, капітал спрямовується до активів з вищим прибутком

Таким чином, індекс долара найімовірніше матиме коливання у високому діапазоні впродовж наступних 12 місяців, а потім поступлива послаблення, а не різке однобічне послаблення.

Однак інвесторам варто бути обережними щодо одного ризику: доки геополітичні конфлікти не загострюються або не виникає нова фінансова криза, як безпечна гавань, доларявід його притяжіння все ще швидко повернеться до потокуе капіталу.

Й іще одна критична точка, яку не слід ігнорувати: хоча доларявідкрив цикл зниження ставок, інші валюти, крім ієни, що складають індекс долара, також зменшують ставки. Хто знижує швидше та більше, прямо визначає відносну силу та слабість курсу. Якщо Європейський центральний банк вагається, а Федеральна резервна система прискорює, то євро зміцнюється проти долара, доларявідповідно послабшає.

Вплив тренду долара на різні класи активів

Золото: прямий бенефіціар послаблення долара

Послаблення долара зазвичай позитивно впливає на золото. Оскільки золото котирується в доларах, послаблення долара змушує золото дешевшати у відносному вимірі, попит зростає. Крім того, у середовищі зниження ставок механізм вартості безпроцентних активів, таких як золото, зменшується, що далі підвищує його привабливість.

Фондовий ринок: двистороннооть потоків капіталу

Зниження ставок у США спонукає капітал надходити на фондовий ринок, особливо на технологічні та акціях зростання. Однак якщо доларяпослаблюється постійно, іноземний капітал може спрямуватися до Європи, Японії чи ринків, що розвиваються, що послаблює здатність американського фондового ринку залучати капітал.

Криптовалюти: новий вибір для хеджування інфляції

Послаблення долара означає втрату купівельної спроможності; інвестори шукають активи, що страхують від інфляції. Біткойн називають “цифровим золотом”; у період глобальної економічної нестабільності та послаблення долара він часто розглядається як засіб збереження вартості. Під час циклу зниження ставок криптоактиви можуть стати важливим напрямком потоків капіталу.

Специфічні прогнози основних валютних пар

USD/JPY (долар США до японської ієни): Японія завершує епоху надзвичайно низьких ставок, японська єна може зміцнитися, а доларявідповідно послाблюватиме проти ієни.

TWD/USD (новотайванський долар до долару США): Тайванські ставки слідують за доларами США, але внутрішні політичні міркування (наприклад, регулювання ринку нерухомості) обмежуватимуть масив зниження ставок. Як експортно-залежна економіка, більш слабкий курс сприяє експортам. Прогнозується, що тайванський доларявідносно підніметься, але до обмеженого ступеня.

EUR/USD (євро до долару США): Євро зараз відносно міцніший проти долара, однак економіка Європи слабка, інфляція залишається високою, зростання недостатнім. Якщо Європейський центральний банк зменшує ставки повільніше за Федеральну резервну систему, доларявідносно послабить, але не так різко.

Як виолучити інвестиційні можливості помилки коливання долара

Цей цикл зниження ставок несе не лише теоретичні аналізи, але й конкретні інвестиційні можливості. Сила чи слабість долара впливає на прибутковість та стратегію розподілу активів кожного інвестора.

Короткостроковий торговий кут: перед та після випуску місячних даних CPI індекс долара зазвичай піддається значним коливанням. Дозволяють трейдерам передбачити эти моменти розповсюдження даних, зробити попередні позиції для лонгування чи шортування та виловлювати короткострокові хвилі прибутків.

Середньо- та довгостроковий кут розподілу: цикл зміцнення доларів уже непомітно переходить доослаблення, капітал ищет нові цілі інвестування. Попередня коригування структури активів, збільшення розподілу золота, криптоактивів або інших не-доларових активів часто дозволяє випередити інших.

Ключове вислуховування: невизначеність часто містить найбільші можливості. Доки існують політичні змінні, геополітичні ризики чи економічні дані, що перевищують очікування, виникатимуть торгові можливості. Ключ полягає у розробці систематизованої аналітичної структури, постійному спостереженні за ключовими змінними тренду курсу долара, а не пасивному очікуванні коливань ринку.

Епоха зниження ставок настала; тренд курсу долара переформує глобальну конфігурацію капіталу. Ранній вислід, ранна підготовка — лише так можна бути ініціативними під час змін.