Курс долара США до юаня повернувся! Чи зросте юань у 2026 році?

Юань нарешті повертається до трирічної тенденції знецінення

З 2025 року сталася велика подія: юань нарешті змінив тренд знецінення, який почався у 2022 році. Курс долара США до юаня коливався в межах 7.04 до 7.3, протягом року зріс приблизно на 3%. Ще більш вражаючим є те, що в середині грудня юань потужно прорвав позначку 7.05, а потім безпосередньо досягнув 7.0404, встановивши новий рекорд за майже 14 місяців.

Що це означає? Простими словами, обмін доларів США на юань став дешевшим.

Зовнішній ринок юаня показує ще більш стрімке зростання, коливаючись між 7.02 та 7.4. На початку року через торговельний конфлікт із США юань тимчасово впав до близько 7.40, навіть зафіксувавши рекорд з часів валютної реформи 2015 року. Але з другої половини року, у зв’язку з пом’якшенням переговорів між Китаєм і США та ослабленням індексу долара, юань почав відновлюватися, і наразі вже на 4% вище за рівень на початку року.

Хто за цим стоїть?

Індекс долара втрачає силу

У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до 98, що є найслабшим показником за період з 1970-х років. Хоча в листопаді він трохи відновився через зменшення очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою, але після офіційного зниження ставок у грудні долар знову послабшав, досягнувши мінімуму 97.869. Тренд долара щодо юаня дуже залежить від індексу долара: слабкий долар означає потенціал для зростання юаня.

Перспективи у відносинах США та Китаю

Раніше у Куала-Лумпурі відбулися торговельні переговори, які принесли хороші новини: США знизили мита на китайські товари, пов’язані з фентанілу, з 20% до 10%, а додаткові 24% тимчасово призупинені до листопада 2026 року. Також обидві сторони відклали запровадження обмежень на експорт рідкісних металів і зборів у портах, а також розширили закупівлі сільськогосподарської продукції. Ці сигнали свідчать про пом’якшення торговельних напруженостей між США та Китаєм, що підтримує стабільність юаня.

Однак варто пам’ятати, що угода у Женеві у травні цього року швидко зірвалася, тому невідомо, скільки триватиме цей період затишшя. Зовнішні фактори, зокрема торговельні відносини між США та Китаєм, залишаються найважливішими для прогнозування курсу долара щодо юаня.

Чутливий баланс монетарної політики

Народний банк Китаю схиляється до політики стимулювання економіки через зниження ставок і резервних вимог, що може короткостроково посилити тиск на юань. Але якщо політика стимулювання та фіскальні заходи допоможуть стабілізувати економіку, довгостроково це підтримає юань. Водночас, важливим є і ступінь зниження ставок Федеральною резервною системою — занадто швидке зниження може посилити долар і сприяти зростанню юаня.

Багато аналітиків з інвестиційних банків прогнозують зростання юаня

Ринок поступово формує консенсус: юань входить у новий середньостроковий цикл зростання.

Дойче банк вважає, що юань вже запустив довгостроковий тренд зростання, прогнозуючи його до кінця 2025 року на рівні 7.0, а до кінця 2026 — ще сильніше, до 6.7 (чим менше число, тим сильніший юань).

Goldman Sachs дає ще більш агресивний прогноз. Керівник глобальної валютної стратегії Камакшя Тріведі зазначає, що реальний ефективний курс юаня на 12% недооцінений порівняно з десятирічною середньою, а щодо долара — на 15%. Виходячи з цього, Goldman Sachs підвищив прогноз курсу долара до юаня на найближчі 12 місяців з 7.35 до 7.0. Також вони підкреслюють, що сильні експортні показники Китаю та прагнення уряду використовувати інші інструменти, окрім девальвації, сприяють зміцненню юаня.

Чи варто зараз купувати юань?

Можна брати участь у короткостроковій перспективі, але не очікувати швидкого значного зростання.

Ймовірність швидкого зниження курсу юаня нижче за 7.0 до кінця 2025 року невелика, більш реалістичним є коливання у межах діапазону з обмеженою амплітудою. Важливо стежити за трьома ключовими факторами:

• Динаміка індексу долара: якщо він знову опуститься нижче 97, потенціал для зростання юаня відкриється.
• Сигнали щодо регулювання середнього курсу юаня: позиція центрального банку визначає короткострокову волатильність.
• Політика стабілізації зростання в Китаї: чим очевидніше ефект від заходів, тим більше іноземних інвестицій повернеться, підвищуючи попит на юань.

Як визначити довгостроковий тренд юаня?

Замість пасивного очікування краще активно аналізувати логіку:

Перший — монетарна політика центрального банку. Зниження ставок і резервних вимог → короткострокове тиск на юань; підвищення ставок → короткострокове посилення юаня. Це базовий принцип.

Другий — економічні дані. Покращення ВВП, PMI, CPI, інвестицій у основні засоби свідчить про підвищення привабливості економіки Китаю, що сприяє притоку іноземних інвестицій і зростанню попиту на юань. Погані дані — навпаки, змушують інвесторів шукати інші ринки, і юань слабшає.

Третій — рух індексу долара. Політика Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку безпосередньо впливає на індекс долара, і курс долара до юаня зазвичай має обернену залежність від нього. У 2017 році відновлення економіки Європи підняло євро, тоді як індекс долара знизився на 15%, і в цей час юань також пішов вниз.

Четвертий — офіційна позиція. Юань не є повністю ринковою валютою, і його курс регулюється через інструменти центрального банку — коригування середнього курсу, застосування контрциклічних факторів тощо. Довгостроковий тренд визначається ринком, але короткострокові коливання можуть бути спрямовані регулятором.

Що відбувалося з юанем за останні 5 років?

2020 рік: на початку пандемії юань знецінився до 7.18, але згодом, завдяки швидкому контролю пандемії та економічному відновленню, а також зниженню ставок у США до нуля, до кінця року повернувся до 6.50, зріс на 6%.

2021 рік: сильний експорт, зростання економіки, стабільна політика центробанку, низький індекс долара — і юань залишався у сильному діапазоні 6.35–6.58.

2022 рік: рік переломів. Агресивне підвищення ставок у США підняло індекс долара, жорсткі обмеження у боротьбі з пандемією та криза у секторі нерухомості погіршили ситуацію, і юань знизився з 6.35 до понад 7.25, знецінення склало 8%, що є найбільшим за останні роки.

2023 рік: тривала криза у секторі нерухомості, низький споживчий попит, високі ставки у США — і юань у діапазоні 6.83–7.35, середина — близько 7.0.

2024 рік: послаблення долара зменшило тиск, фіскальні стимули в Китаї підвищили довіру, і хоча волатильність юаня зросла, він у цілому залишався слабким.

Чому на зовнішньому ринку юань коливається сильніше?

Зовнішній юань(CNH) торгується у Гонконгу, Сінгапурі та інших країнах, і не підлягає жорсткому контролю капіталу у Китаї, тому реагує на глобальні настрої більш чутливо. Внутрішній юань(CNY) під контролем центрального банку через коригування середнього курсу та валютні інтервенції, тому його коливання менш виражені. Саме тому на початку року зовнішній юань знецінився до 7.36, а внутрішній залишався більш стабільним.

Підсумок

Зі входженням юаня у новий цикл зростання, курс долара до юаня вже демонструє чіткий перелом. Хоча короткостроково він ще може коливатися через відносини США та Китаю, динаміку долара, політику центрального банку — довгостроковий напрямок вже більш ясний. Володіння інформацією про політику регулятора, економічні дані, рух індексу долара та офіційну позицію значно підвищить точність прогнозів. Адже валютний ринок — це прозорі фактори, великий обсяг торгів і можливість двонапрямних операцій, тому це досить справедлива інвестиційна можливість.