Що означає ліквідація акцій? Засвоївши ці знання, ви зможете уникнути ризиків торгівлі

你是否曾經看到某檔股票在短期內飆升超過100%，卻發現無法像普通股票那樣順暢交易，甚至融資融券功能也被凍結了？這很可能是因為這檔股票已經進入特殊監管名單——處置股。那麼股票處置是什麼意思？它如何影響你的投資決策？本文將為你深入解析。

Розуміння основних понять щодо обробки акцій

Що означає обробка акцій? Простими словами, коли акції демонструють аномальну поведінку на короткий термін, Тайванська фондова біржа включає їх до списку особливого контролю. До таких аномалій належать надмірні коливання цін, високий обіг торгів, значне збільшення обсягу торгів тощо.

Мета цих заходів чітка — шляхом ускладнення торгівлі, охолодити перегрітий ринок і дати інвесторам більше можливостей для обдумування.

Зазвичай, акції не потрапляють одразу під суворий контроль, а проходять поступовий процес. Спершу їх позначають як «акції зауваження», що дає змогу торгувати без обмежень; якщо аномалія зберігається, їх підвищують до «акцій попередження»; і нарешті — до «акцій обробки», коли торгівля стає справді обмеженою.

Конкретні обмеження на етапах обробки акцій

Після включення до списку обробки, акції проходять через різні етапи залежно від рівня ризику, і кожен етап має свої правила торгівлі.

Перший етап обробки: помірне регулювання

Коли акції вперше потрапляють до списку обробки, система торгів переходить від «будь-який час укладання угод» до «збігання кожні 5 хвилин». Це означає, що ви не можете негайно продати або купити — потрібно чекати відкриття вікна для збігання.

Крім того, якщо одна угода перевищує 10 лотів або кілька угод разом досягають 30 лотів, система вимагатиме провести «кругову транзакцію» — тобто інвестор має попередньо мати достатньо коштів на рахунку, щоб система могла виконати операцію. У порівнянні з нормальними акціями, де оплата здійснюється T+2, тут потрібно підготуватися за два дні. Також функція маржинальної торгівлі буде тимчасово припинена.

Другий етап обробки: суворе контролювання

Якщо протягом обробки ситуація не покращується і протягом 30 днів знову виникають аномалії, статус підвищується до другого етапу. Тоді частота збігів зменшується до «збігань кожні 20 хвилин», і незалежно від обсягу угод, всі вони виконуються через кругову транзакцію. Це часто призводить до різкого зниження обсягу торгів і ускладнює ліквідність акцій.

Тривалість обробки зазвичай становить 10 робочих днів, але якщо у цей період обсяг угод у день перевищує 60% від загального обсягу, її продовжують до 12 днів. Після закінчення цього терміну акції знімають із списку контролю.

Порівняння звичайних акцій та акцій обробки: способи торгівлі

Три рівні аномальних акцій та їхні додаткові ознаки

Рівень контролю над акціями не є статичним і має механізм підвищення:

Акції зауваження — початковий рівень. Якщо за 30 робочих днів ціна зросла більш ніж на 100%, обіг за день або тиждень перевищує 10%, або обсяг торгів за останні 6 днів аномально зріс, їх позначають як акції зауваження. Торгівля цими акціями не обмежена.

Акції попередження з’являються, коли аномалії зберігаються і погіршуються. Якщо ситуація триває, регулятор видає попередження і починає процес обробки.

Оброблені акції — найсуворіший рівень. Якщо протягом 3-5 робочих днів акції відповідають критеріям зауваження або безпосередньо — попередження, їх включають до списку обробки і вводять відповідні обмеження.

Чи зростуть ці акції після обробки?

Це питання цікавить багатьох інвесторів, і відповідь — залежить від ситуації.

Наприклад, 威鋒電子 (6756) у червні 2021 року було включено до списку обробки, і навіть перейшло до другого етапу. Але саме в цей «заборонений період» ціна зросла на 24%. Цей випадок підтверджує популярну думку — що «акції обробки зростають ще більше», тобто після суворого контролю вони можуть показати значний ріст.

Однак не всі акції обробки здатні відновитися. Наприклад, 陽明 (2609) у той самий час був у списку, і спочатку показував позитивну динаміку, але наприкінці липня через «занадто великий спад за останні 6 днів» знову потрапив до списку, і з того часу показує низьку динаміку, що призводить до великих збитків для інвесторів.

Ці два випадки ілюструють: обробка акцій — це лише зміна стану торгівлі, а не якість компанії. Головне — це фундаментальні показники підприємства.

Як оцінити, чи варто інвестувати в оброблені акції

Коли ви бачите, що акція потрапила до списку обробки, не слід сліпо слідувати за трендом або уникати її. Потрібно провести системний аналіз.

Фундаментальний аналіз

Спершу глибоко вивчіть основний бізнес компанії, її ключові продукти та ринкову позицію. Потім уважно проаналізуйте фінансову звітність, звертаючи увагу на темпи зростання доходів, валову маржу, чистий прибуток тощо. Також слід оцінити фінансову стабільність і тенденції.

Якщо фундаментальні показники стабільні і причина потрапляння до обробки — короткострокова перегрівання торгів, то можливий подальший відскок.

Аналіз капіталу

Основна увага — потоки капіталу. Оскільки під час обробки маржинальна торгівля заборонена, торгівля стає простішою, і рух основних інвесторів стає більш прозорим. Інвестори можуть спостерігати за даними закриття і визначати силу покупців і продавців, щоб вирішити, чи слід входити.

Оцінка цінового рівня

Перед покупкою переконайтеся, що акція перебуває у флеті або на низькому рівні. Якщо вона вже почала різко падати, краще утриматися. Якщо ж ціна перебуває на відносно низькому рівні, використання періоду обробки для входу і очікування відновлення — раціональна стратегія.

Чи підходять оброблені акції для довгострокового інвестування?

Чи підходять оброблені акції для довгострокового зберігання — залежить від кількох факторів:

Фундаментальні показники компанії — головне. Оброблені акції часто сигналізують про аномалії у торгівлі, що може вказувати на потенційні проблеми. Якщо компанія має стабільний менеджмент і фінансову ситуацію, короткострокові аномалії не змінюють довгострокову логіку інвестування. Але якщо у компанії є проблеми, ризик тривалого утримання високий.

Ринкове середовище також важливе. За зростаючого ринку і сприятливих економічних умов, після зняття обмежень акції можуть показати хорошу динаміку. В умовах спаду — ризики зростають.

Рівень ризику інвестора. Оброблені акції зазвичай більш волатильні, тому якщо ви не готові до великих коливань, вони можуть бути не підходящим варіантом. Для тих, хто здатен витримати коливання і вірить у перспективи компанії — довгострокове утримання таких акцій з хорошим фундаментом може бути вигідним.

Короткострокові і довгострокові інвестори мають різний підхід. Короткострокові трейдери через неможливість швидкої торгівлі можуть зазнати труднощів. Довгострокові інвестори, які зазвичай торгують рідко, не зазнають значного впливу через збільшення часу збігання. Навпаки, вони можуть краще бачити рух основних гравців і отримати вигідні можливості для входу.

Підсумки

Що означає обробка акцій? Простими словами, це тимчасові заходи регулятора щодо аномальної торгівлі. Включення до списку обробки не означає, що компанія має суттєві проблеми, і не гарантує падіння ціни — все залежить від якості підприємства.

Якщо ви впевнені у фундаменті обробленої акції і вважаєте її цінною для інвестицій після ретельного аналізу, можете входити за цінової оцінки, що є обґрунтованою, і чекати зняття обмежень. Якщо ж у вас немає довіри до перспектив компанії, навіть без обробки не варто купувати.

Завжди пам’ятайте: позначка «обробка» — це лише зміна стану торгівлі, а не якості компанії.