Американські фʹючерси на акції: повний посібник для інвесторів

Американські фʹючерси на акції — це необхідний крок для багатьох інвесторів у розвитку своїх навичок, але їх складність часто лякає початківців. Ця стаття систематично розповість про логіку функціонування американських фʹючерсів, основні продукти, деталі торгівлі та ключові моменти ризику, які допоможуть вам отримати повне розуміння.

Основні механізми ф’ючерсного контракту

На своїй суті ф’ючерсний контракт — це стандартизована угода, за якою обидві сторони зобов’язуються завершити транзакцію в певну майбутню дату за заздалегідь визначеною ціною. Найбільш інтуїтивне розуміння цього поняття походить із товарних ринків — наприклад, ви фіксуєте право купити 1000 бочок нафти за 80 доларів за бочку через 3 місяці за цією ж ціною. Якщо ціна нафти пізніше зросте до 90 доларів, вартість цієї угоди відповідно збільшиться.

Американські фʹючерси дотримуються тієї ж логіки, але базовим активом є не один товар, а фондові індекси. Оскільки індекс представляє комбінований результат групи акцій, купівля або продаж американських фʹючерсів фактично означає операції з акціями всіх компонентів індексу. Його умовна вартість розраховується за такою формулою:

Точки індексу × Множник (у доларах США) = Умовна вартість портфеля акцій

Наприклад, для мікрофʹючерсу на Nasdaq-100 (MNQ), якщо купити на рівні 12800 пункта, умовна вартість = 12800 × 2 доларів = 25600 доларів.

Способи розрахунків: грошова розплата проти фізичної поставки

На відміну від товарних фʹючерсів із фізичною поставкою, американські фʹючерси використовують фінансову розрахункову систему. Це пояснюється тим, що поставка 500 акцій компонентів індексу S&P 500 практично неможлива з точки зору логістики та витрат. Фінансова розрахункова система означає, що при закінченні контракту обмінюються лише готівковими різницями, які відображають зміни ціни індексу, без необхідності в обробці фактичної поставки акцій.

Три основні цілі торгівлі американськими фʹючерсами

1. Хеджування ризику

Інвесторі можуть використовувати властивості ф’ючерсів щодо довгої/короткої позиції для захисту своїх наявних портфелів. Коли ринок падає, володіння короткою позицією в ф’ючерсах генерує дохід, що компенсує втрати портфеля. Масштаб хеджування зазвичай встановлюється на основі розміру, структури та волатильності портфеля. Наприклад, портфель американських акцій вартістю 20000 доларів можна захистити за допомогою одного контракту мікрофʹючерсу на S&P 500 (4000 пункта): 4000 × 5 доларів = 20000 доларів.

2. Спекуляції на напрямок

Трейдери проводять спекуляції на основі своїх суджень щодо напрямку ринку. Спекулянти, які вважають, що технологічні акції зростуть, можуть купити фʹючерси на Nasdaq-100, а ті, які вважають протилежне, можуть їх продати. Основна перевага фʹючерсів полягає в наданні ефекту левериджу, що дозволяє контролювати більш велику вартість активів з меншим клопітливим капіталом.

3. Попереднє фіксування вхідної ціни

Для фʹючерсів потрібен лише депозит маржі (невелика частина фактичної вартості активу), що дозволяє інвесторам попередньо “зафіксувати” цільову ціну до того, як капітал надійде. Якщо ви очікуєте великого притоку коштів через 3 місяці, ви можете зараз купити фʹючерси еквівалентної умовної вартості американських акцій, а коли надійдуть кошти, конвертувати їх у фізичні активи.

Найбільш активні виді американських фʹючерсів

Чотири основні американські фʹючерси з найбільшим обсягом торгів базуються на наступних індексах, і кожен пропонує два рівні розміру — “мінімальний” (E-mini) та “мікро” (Micro E-mini):

Мікроконтракти потребують інвестицій на одну десяту від міні-контрактів, що робить їх придатнішими для трейдерів із меншим капіталом.

Трьохетапний метод вибору відповідного контракту

Крок перший: Визначте напрямок ринку
Вирішіть, оптимістичні ви чи песимістичні щодо великої капіталізації (S&P 500), технологічного сектору (Nasdaq-100) чи малих акцій (Russell 2000).

Крок другий: Узгодьте розмір контракту
Якщо вам потрібно торгувати позицією вартістю 20000 доларів, мікроконтракт MES буде більш придатнім, оскільки стандартний контракт ES (4000 пункта × 50 доларів) має умовну вартість 200000 доларів.

Крок третій: Оцініть волатильність
Волатильність Nasdaq-100 зазвичай перевищує волатильність S&P 500, тому можливо потрібно вибрати менший розмір контракту для контролю ризику.

Деталізовані специфікації торгівлі американськими фʹючерсами

Маржа та управління ризиком

Перед торгівлею вам потрібно внести первинну маржусвоєму брокерові. Якщо торгівля приносить прибуток, ви можете вилучити дохід, але збитки безпосередньо вираховуються з балансу рахунку. Коли баланс рахунку падає нижчемінімальної маржі утримання, вам потрібно поповнити фонди, інакше ваш брокер може примусово закрити позицію. Рекомендується завжди утримувати залишок вище мінімальної вимоги маржі, особливо в періоди високої волатильності ринку.

Час торгівлі та цикли контрактів

Товарна біржа CME торгує американськими фʹючерсами 23 години на день, понеділок–п’ятниця, відкриття у неділю за часом EST 18:00 (синхронізація з азіатським ринком). Усі контракти закінчуються в третю п’ятницю березня, червня, вересня та грудня, остаточна ціна розрахунків визначається в 9:30 EST у момент відкриття NYSE. Якщо ви не закриєте позицію до закінчення, ваш прибуток/убиток буде автоматично розраховано за ціною розрахунків.

Розрахунок прибутку/збитку за американськими фʹючерсами

Прибуток/Збиток = Зміна ціни (пункта) × Множник (доларів)

Практичний приклад (ф’ючерс ES):

• Ціна купівлі: 4000 пункта
• Ціна продажу: 4050 пункта
• Зміна ціни: 50 пункта
• Множник: 50 доларів/пункт
• Прибуток = 50 × 50 = 2500 доларів

Та ж логіка застосовується до коротких позицій: продавець, який продав 4050 пункта та купив 4000 пункта, також одержує прибуток 2500 доларів.

Ключові питання в процесі торгівлі

П: Контракт от закінчується, як утримати позицію?
В: Виконайте операцію “розкатування” — закрийте поточний контракт та одночасно відкрийте новий контракт з більш пізньою дата закінчення. Зазвичай це можна зробити єдиним замовленням. Через природу фінансової розрахункової системи до-закінченого контракту без перекочування буде автоматично закрито за ціною розрахунків індексу, що не призведе до передачі акцій.

П: Наскільки великий левередж у американських фʹючерсах?
В: Левередж = Умовна вартість ÷ Первинна маржа. На прикладі S&P 500 на 4000 пункта: (4000 × 50) ÷ 12320 ≈ 16,2-кратний левередж. Це означає, що 1% зміна індексу відповідає 16,2% зміні вашого капіталу прибутку/збитку.

П: Які чинники впливають на ціну американських фʹючерсів?
В: Оскільки індекс представляє групу акцій, всі чинники, які впливають на ціни акцій, впливають на ціни фʹючерсів — прибутковість компанії, економічне зростання, грошово-кредитна політика, геополітична ситуація та загальна оцінка.

П: Ключові моменти управління ризиком?
В: Багато трейдерів недооцінюють ризик, ігноруючи умовну вартість торгівлі. Один контракт ES представляє приблизно 200000 доларів вартості акцій, що набагато більше, ніж 12320 доларів маржі на рахунку. Суворе дотримання дисципліни стоп-лосу критично важливо, оскільки теоретичні збитки від короткої позиції необмежені.

Альтернатива американським фʹючерсам: контракти різниці (CFD)

Для деяких інвесторів розмір американських фʹючерсних контрактів занадто великий, вимоги до маржі відносно високі, і потрібно регулярно перекочувати контракти для утримання позицій. Контракти різниці (CFD) як альтернативний інструмент усувають ці недоліки.

Основні відмінності американських фʹючерсів та CFD

Переваги CFD

1. Низька вхідна планка: Малий розмір контракту знижує капітальні вимоги
2. Високий левередж: Більший потенціал доходу (та відповідно більший ризик)
3. Немає дати закінчення: Не потрібно розкочування, спростити операції
4. Низька комісія: Деякі платформи безкомісійні, лише зі спередами
5. Розширений час торгівлі: Деякі платформи підтримують торгівлю у вихідні

Недоліки CFD

1. Регіональні обмеження: Багато країн/регіонів заборонили CFD
2. Підсилена ризик: Високий левередж може як постійно підсилити дохід, так і збільшити збитки
3. Відсутність стандартизації: Контрактні специфікації різняться між брокерами
4. Комісія за утримання через ніч: Додаткові витрати на утримання позицій упродовж ночі
5. Позабіржова торгівля: Відсутність прозорого централізованого механізму узгодження

Висновки та попередження щодо ризику

Американські фʹючерси широко використовуються для хеджування та спекуляції, але через їх левериджні властивості ризик значний. Успішна торгівля фʹючерсами вимагає точних суджень про ринок, розумного контролю розміру позиції та суворої дисципліни управління ризиком.

Перед тим, як обрати між американськими фʹючерсами та CFD, трейдери повинні повністю розуміти різниці механізмів між ними й обрати на основі розміру свого капіталу, толерантності до ризику та стилю торгівлі. Незалежно від обраного інструменту, витратити час на повне вивчення базового активу, тверезо розуміти ризики левериджу та наполегливо дотримуватися стратегії стоп-лосадження — це ключ до запобігання значним збиткам.