Євро/USD послідовно падає, помірне підвищення ставок Європейським центральним банком стало поворотним моментом

Економічна основа дисбалансу, прогноз руху євро стикається з новими викликами

Минулого тижня індекс долара піднявся на 0.22%, а показники валют, окрім долара, розійшлися. Зокрема, ієна знизилася на 0.01%, євро — на 0.40%, а австралійський долар — на 0.9%. Євро/долар за тиждень знизився на 0.4%, що відображає значний розрив у економічних перспективах Європи та США.

Європейський центральний банк 14 вересня оголосив про підвищення ставки на 25 базисних пунктів, але більш важливим є його натяк щодо подальшої політики. У заяві ЦБ чітко зазначено, що ключова ставка досягла рівня, достатнього для підтримки, що фактично означає завершення поточного циклу підвищення ставок. Одночасно з цим, економічні прогнози були переглянуті: очікування зростання ВВП на 2023 рік знижено до 0.7% (з попередніх 0.9%), на 2024 рік — до 1% (з 1.5%), а на 2025 рік — до 1.5% (з 1.6%). Прогноз інфляції був підвищений: у 2024 році очікується 3.2%, що на 0.2% більше за червневий прогноз.

Ці дані викликають занепокоєння: зростання економіки Європи залишається слабким, а інфляційний тиск — актуальним, що підвищує ризик стагфляції. На противагу цьому, економіка США демонструє високу стійкість. У серпні роздрібні продажі зросли на 0.6% у порівнянні з попереднім місяцем, що значно перевищує очікування (0.1%); індекс цін виробників (PPI) зріс на 1.6% у порівнянні з минулим роком, що також вище за очікувані 1.3%. Ці різкі відмінності у економічних показниках спричинили значне падіння євро/долара на 0.8% 14 вересня.

Прогноз руху євро: середньостроковий тиск на зниження залишається

З точки зору фундаментальних факторів, розрив між ризиком рецесії в Європі та високим зростанням у США постійно зростає, що є домінуючою логікою ціноутворення євро/долара. Ринок вважає, що у середньостроковій перспективі євро/долар навряд чи зможе уникнути тенденції до зниження. Однак у короткостроковій перспективі, якщо цього тижня ФРС натякне на м’яку політику, інвестори можуть інтерпретувати це як пом’якшення, і євро/долар може зазнати технічного відскоку.

З технічної точки зору, євро/долар вже прорвав попередній рівень підтримки і залишається у низхідному каналі. Варто звернути увагу, що RSI підходить до зони перепроданості, що може сигналізувати про короткостроковий відскок євро. Цього тижня слід зосередитися на двох рівнях: опір 1.077 і підтримка 1.060.

Долар/ієна: баланс у коливаннях

Долар/ієна минулого тижня спершу знизився, а потім відновив зростання. Попереднє падіння було викликане жорсткими заявами голови Банку Японії Уеда Ііфу, але згодом тренд повернувся до зростання. Інформовані джерела повідомляють, що чиновники ЦБ вважають ці заяви не сигналом політики, а нагадуванням про необхідність враховувати ризики при ухваленні рішень. Попри це, представники ЦБ визнають сильний інерційний рух інфляції, натякаючи, що у кварталі жовтень-місяць інфляційні прогнози можуть бути переглянуті вгору.

Голова Deutsche Bank у Японії прогнозує, що у жовтні Банк Японії скасує контроль кривої доходності (YCC), а у січні наступного року може завершити політику негативних ставок. Однак економісти Bloomberg вважають, що у п’ятницю на вересневому засіданні ЦБ політика змінюватися не буде.

З точки зору японського уряду, наразі гострота втручання у курс ієни значно знизилася. Знецінення ієни вигідне для японського експорту, доходів за кордоном та інвестицій, тому з точки зору загальної вигоди підтримка слабкості ієни є більш доцільною для японської економіки. Тому японські влади швидше за все застосують усне попередження, щоб уникнути швидкого зростання ієни і негативного впливу на капітальні потоки.

Прогноз руху євро та технічний аналіз

Долар/ієна залишається вище 21-денної середньої, що сигналізує про потенційне зростання. Однак MACD показує баланс між покупцями і продавцями, що може свідчити про можливий розворот. Цього тижня очікується, що долар/ієна зросте до рівня 148.5, а потім повернеться до зниження, продовжуючи коливання. Опір — 148.5, підтримка — 146.5.

Загалом, ключовим фактором для прогнозу руху євро залишається відносна перспектива економік Європи та США. Інвесторам слід уважно стежити за рішеннями ФРС щодо ставки; якщо з’являться ознаки пом’якшення, євро/долар може отримати короткостроковий шанс на відновлення. Також, при швидкому прориві долара/ієна через рівень 148, японські влади можуть знову застосувати усне втручання, тому слід бути обережними.