Згадуючи ті компанії, які роблять Біткоїн основною стратегією, останній фінансовий звіт MicroStrategy справді викликав занепокоєння. Дані за четвертий квартал 2025 року вразили — нереалізовані збитки склали до 17,44 мільярдів доларів. Яка причина? Простими словами — тиск на ціну криптовалюти. Від піку у 126 000 доларів у жовтні до кінця року ціна опустилася приблизно до 88 000. Навіть якщо нещодавно компанія заробила 3,9 мільярда, цей спад майже з’їв весь прибуток і навіть поставив під сумнів основи вартості компанії.

Але найфантастичніше тут — попри такі збитки, компанія все ще "залишається вірною своїм переконанням". Нещодавно вони знову купили 1 287 BTC, і загальний обсяг володінь перевищив 670 000, що становить 3,2% від загальної пропозиції Біткоїна. На фінансовому звіті ці цифри вражають, а генеральний директор Майкл Сэйлор наполягає, що "коливання — це характеристика, а не недолік".

Ви бачите, у чому корінь проблеми? Коли стандарт бухгалтерського обліку (ASU 2023-08) вимагає від компаній відображати різкі коливання криптоактивів у реальному часі, розрив між "вірою" і "реальністю" стає все більш очевидним. Вартість компанії коливається разом із ціною активу, а ринкові настрої залежать від квартальних звітів — що це означає? Це свідчить про те, що традиційна фінансова система і нові криптоактиви ще не мають справжньої, надійної та стійкої системи оцінки вартості та інфраструктури даних, здатної протистояти маніпуляціям. Саме в цьому і полягає суть проблеми.