Ця хвиля ринку дійсно має деякий містичний характер. З одного боку, Федеральна резервна система постійно знижує ставки, вливаючи гроші у ринок; з іншого — доходність японських державних облігацій стрімко зростає, шалено всмоктуючи глобальну ліквідність. Криптовалютний ринок опинився між цими двома силами, не маючи явної мотивації для зростання і без причин для падіння. Останнім часом багато хто запитує мене, чи варто входити чи виходити, і я вважаю, що потрібно почати з логіки цієї макроекономічної боротьби.

Простим і грубим мовою, зараз існує дві сили, що борються. Федеральна резервна система прагне випустити ліквідність і направити гроші у ризикові активи. Японія навпаки — вона жорстко обмежує ліквідність, повертаючи капітал у йену. Криптоактиви, такі як Біткоїн і Ефіріум, стали ареною боротьби обох сторін. Чому така велика волатильність? Тому що і покупці, і продавці тимчасово рівні, і ніхто не може запропонувати абсолютну стратегію перемоги.

Але є один часто ігнорований нюанс: підвищення ставок Банку Японії — це вимушений крок, а зниження ставок Федеральною резервною системою — свідомий. Тривалий нульовий відсотковий рівень у Японії вже довів себе до краю — йена слабшає, інфляція стрімко зростає. Якщо не внести корективи, можуть виникнути проблеми. За останнім аналізом JPMorgan, Банк Японії може продовжити підвищувати ставки і в квітні наступного року, що означає, що процес скорочення глобальної ліквідності може тривати ще довше.

Що стосується Федеральної резервної системи, то цикл зниження ставок досить обережний — кожного разу на 25 базисних пунктів. Випущена ліквідність у порівнянні з минулорічною хвилею значно менша.

Отже, що зараз є ключовим? У короткостроковій перспективі ця боротьба ще триватиме, і волатильність стане ще частішою. Але з довгострокової точки зору, як тільки цикл зниження ставок Федеральної резервної системи закріпиться, ліквідність все ж схилиться у бік ризикових активів. Питання — коли саме? Тут потрібен погляд і щасливий випадок.

Порада для звичайних інвесторів: не намагайтеся точно визначити час входу і виходу — це легко отримати поразку. Замість частих операцій краще обрати правильний сектор і проєкти, а потім поступово розгортати стратегію. Поточна волатильність ринку — це хороша можливість накопичити позиції.