Засновник одного з головних DEX недавно висловив думку, яка привернула увагу. Він прямо й без обиняків спростував твердження про "невідновлюваність моделі AMM" і детально описав простір для存ування автоматичних маркет-мейкерів у різних ринкових умовах.

Його ключова позиція дуже цікава: для торгових пар з низькою волатильністю AMM відкриває двері для учасників із низькими витратами на капітал. На противагу цьому, традиційні професійні маркет-мейкери мають набагато вищі витрати на капітал, що цілком достатньо, щоб вони програли в ціновій конкуренції. А у сфері високоволатильних довгохвостих активів ситуація повністю розвертається — AMM фактично стає єдиним рішенням, здатним у великих масштабах забезпечувати ліквідність. Це означає, що постачальники ліквідності все ще мають помітні можливості на цих активах.

Цей аргумент потрапляє в саме серце проблеми: різні ринкові структури визначають конкурентоспроможність різних моделей. Просто й грубо писати, що AMM мертва, очевидно ігнорує реальну складність ринку.