2026年 відкриття першого дня, раптовий обвал на ринку облігацій США здається несподіваним, але насправді вже були сигнали. Справжніми рушіями не є геополітична ситуація або зміни у політиці, а досить несподівані та гарні дані щодо зайнятості.

Минулого тижня кількість заявок на отримання допомоги по безробіттю в США знизилася до найнижчого рівня за рік. Як тільки ці дані з’явилися, світові ринки боргових цінних паперів миттєво відреагували різко. Чому так чутливо? Дуже просто — кількість заявок на допомогу безробіття безпосередньо відображає бажання компаній скорочувати штат, чим нижчий показник, тим менше тиск на звільнення, а ринок праці залишається напруженим, тому стабільність зайнятості навпаки зростає. Дані ринку показують, що кількість заявок цього тижня не лише перевищила очікування, а й продовжила знижуватися порівняно з попереднім тижнем, що цілком свідчить про те, що стійкість американського ринку праці набагато міцніша, ніж у деяких песимістів.

Стабільність зайнятості безпосередньо пов’язана з економічним зростанням. Більше робочих місць, стабільні очікування щодо зарплат — і споживчий попит населення активізується. А споживання — це двигун американської економіки, і як тільки воно починає зростати, очікування щодо темпів зростання економіки США значно підвищуються. Ризиковий апетит також зростає, і попит на державні облігації, як на страховий інструмент, природно знижується.

З точки зору ціноутворення активів, ціна державних облігацій і їхній дохідність рухаються у протилежних напрямках — менший попит означає більший тиск на продажі, і ціна облігацій обов’язково падає. Щоб залучити інвесторів до купівлі, дохідність має зростати, пропонуючи вищу компенсацію за ризик. Тому підйом доходності 30-річних і 10-річних американських облігацій у цій хвилі фактично є переоцінкою ринку.