Останнім часом є питання, яке варто обговорити: однаково прагнеш збільшити прибуток за допомогою кредитного плеча, але наскільки різняться стратегії з різним рівнем кредитного плеча?

Сьогодні розглянемо два реальні кейси. Припустимо, у тебе є два торгові сценарії, і ти можеш позичати під 4% річних. Питання: чи варто використовувати кредитне плече? І скільки його слід застосовувати, щоб було розумно?

**Сценарій А: висока ймовірність успіху, але помірний прибуток**

Ця стратегія має ймовірність успіху 80%, і кожного разу, коли вона виграє, річна доходність становить 15%, а при програші — 5%. Звучить стабільно, правда?

Але стабільність залежить від того, як це рахується. Без використання кредитного плеча очікуваний дохід = 0.8×15% + 0.2×@E5@-5%@E5@ = 12% - 1% = 11%. Віднявши вартість позики 4%, реальна річна доходність становить 7%. У такому разі використання кредитного плеча стає привабливим.

За допомогою формули Келлі (Kelly Criterion) обчислюємо оптимне множення плеча: f = ((bp - q)) / b, де b — коефіцієнт виграшу, p — ймовірність успіху, q — ймовірність програшу. Підставляючи: f = (0.05×0.8 - 0.2) / 0.05 ≈ 1.4. Це означає, що оптимальне кредитне плече приблизно 2.4 рази — тобто використовуєш власний капітал і ще 1.4 рази позики.

Якщо застосувати таке плече, яка буде очікувана прибутковість? Орієнтовно близько 26%. Звісно, це теоретичний максимум. У реальності, враховуючи волатильність ринку, проскальзування та інші фактори, більш обережно можна використовувати 1.5–2 рази.

**Сценарій Б: низька ймовірність успіху, але високий прибуток**

Ця стратегія приносить 100% річних при виграші, але ймовірність успіху лише 30%, а при програші — 30%. Здається, один виграш може компенсувати кілька програшів.

Очікуваний дохід = 0.3×100% + 0.7×(-30%) = 30% - 21% = 9%. Зовні виглядає непогано, після вирахування вартості позики залишається близько 5%. Але тут важливий момент — результат за формулою Келлі виходить від’ємним.

Обчислюємо: f = ((0.3×3.33 - 0.7)) / 3.33 = (1 - 0.7) / 3.33 ≈ 0.09. Що це означає? За строгими стандартами формули Келлі, цю стратегію взагалі не слід використовувати з кредитним плечем, а краще зменшити розмір позиції.

Чому? Тому що, хоча при виграшах ти отримуєш багато, ймовірність програшу дуже висока і збитки теж значні. У довгостроковій перспективі, використання кредитного плеча збільшує не прибутки, а ризик банкрутства. Історія знає багато трейдерів, яких зруйнували саме ці "низька ймовірність — високий дохід" стратегії.

**Практичні висновки**

Рішення щодо "застосування кредитного плеча" у різних стратегій може бути кардинально різним. Стратегія А може бути з плечем до 2.4 разів, а стратегія Б — навіть не варто торкатися.

У чому різниця? У співвідношенні ймовірності успіху та прибутковості. Висока ймовірність і низький дохід — кредитне плече вигідне; низька ймовірність і високий дохід — це пастка. Формула Келлі допомагає знайти оптимальне множення плеча — баланс між ризиком і доходом, щоб не збанкрутувати.

Тому наступного разу, коли захочеш подумати "чи варто додавати кредитне плече", не зупиняйся лише на відсотковому показнику у балансі — обов’язково враховуй характер і особливості своєї стратегії.