Коли ринок різко падає, страх завжди перемагає раціональність. Останній цей спад насправді приховує дещо глибше — корекцію позицій інституційних коштів, зміни у глобальній ліквідності.

За останні два дні, відкриваючи графіки свічок, можна налякатися до холодних потів. BTC впав з 90 000 доларів до менше ніж 86 000, ETH прорвав позначку 3000 доларів, альткоїни перетворилися на руїни. На площі чути панічні голоси: "Стабілітки готуються до регулювання!", "Глобальні фінансові потоки зупинилися!", "Цього разу справді буде крах!"

Але я вже багато років працюю у цій сфері і бачив кілька справжніх ведмежих ринків. Цей спад, хоча й страшний, за своєю суттю відрізняється — це самовідновлення ринку, а не сигнал системного ризику.

**Основні причини — всього дві**

По-перше, дії Банку Японії. Вони підвищили ставку до 0.75%, що є найвищим рівнем за тридцять років. Спочатку це здається незначним, але ця новина викликала хвилю у глобальних фінансових ринках.

За останні десять років класична стратегія арбітражу працювала так: позичати йену (з майже нульовою ставкою) і інвестувати у високодоходні активи, такі як американські акції або криптовалюти. Вигідність від різниці ставок приносила мільйони. Тепер, коли вартість позики йени зросла, ця гра стала неможливою. Інститути почали повертати кошти, щоб закрити позиції, і першими постраждали високоризикові активи з високою ліквідністю — криптовалюти.

Історія каже: після трьох підвищень ставки Банком Японії Bitcoin зазнав 20%-30% корекції. І цього разу не буде винятком.

По-друге, тривалий тиск регуляторної політики. Ці фактори разом справді можуть спричинити технічний крах ринку. Але це не означає катастрофу — корекція є здоровою, ринок не може постійно зростати в один бік.

Справжні можливості зазвичай ховаються саме у цій паніці.