Нещодавно на ринку я помітив цікаву тенденцію. Токен одного з провідних DEX за два дні було знищено всього 24 000 шт., і в коментарях почалися обговорення — хтось сказав: "Це знищення навіть менше, ніж у маленьких криптовалют", хтось запитує: "Чи не зламана ця протокол?", а інші вважають, що "передбачення дефляції не справдилися".

Такий відгук цілком природний, але насправді існує чимало когнітивних упереджень. Детально вивчивши логіку роботи цієї системи знищення, ви помітите, що короткостроковий обсяг знищення невеликий, і це натомість дає цікаву сигналізацію.

**Спершу з’ясуймо правду про знищення**

Багато людей уявляють таке знищення як "показуху" з боку проекту — мовляв, команда витрачає гроші на купівлю токенів і їх знищення, щоб створити ажіотаж. Насправді ця механіка зовсім інша. Вона повністю відкритий код, і будь-хто може долучитися до ініціації знищення — це називається "арбітражне знищення".

Правила дуже прості: коли на одному з адрес накопичується вартість зборів у 4000 токенів, автоматично через смарт-контракт запускається знищення. Цікаво, що цей поріг може досягатися за рахунок зборів з кількох пулів ліквідності.

Зараз ритм знищення — приблизно раз на 6-8 годин. Це не дуже часто, але кожного разу знищення становить близько 4000 токенів, і так за два дні виходить 24 000.

**Обсяг знищення — не показник якості протоколу**

Є один важливий момент, який легко проігнорувати: кількість знищених токенів сама по собі нічого не говорить. Щоб справді оцінити, наскільки добре спроектована ця система, потрібно дивитися на два критерії — сталість і масштабованість.

Головна ідея цієї механіки — вона повністю покладається на активність ринку. Якщо з’являється можливість арбітражу, хтось обов’язково ініціює знищення, і для цього не потрібно додатково вкладати кошти з боку проекту. Весь процес — це саморегулююча екосистема, яка працює за власним циклом.

Обсяг знищення наразі досить помірний, і це багато в чому зумовлено структурою торгових комісій. У сучасних умовах накопичення зборів до порогу у 4000 токенів потребує часу — це нормальна ситуація, яка відображає стан ринку і не свідчить про проблеми протоколу.

**Малий обсяг — це хороший сигнал**

З іншого боку, кількість знищених токенів залежить від активності екосистеми і обсягів торгів. Якщо торгівля велика і збори швидко накопичуються, частота знищень зросте. Що це означає?

Це свідчить про стабільність системи. Вона не потребує штучного знищення великих обсягів для підтримки ажіотажу, а працює природним чином. Такий підхід — це і є ознака сталості: відсутність короткострокових стимулів, відсутність бульбашки, — все базується на реальній торговій активності.

З довгостроковою перспективою, з розвитком екосистеми, збільшенням пар і ліквідності, накопичення зборів прискориться, і частота та обсяг знищень природно зростуть. Цей процес може здаватися плавним, але саме він і підтверджує стабільність і масштабованість механізму.

Іноді надмірне прагнення ринку до "яскравих" цифр відволікає від логіки внутрішнього дизайну системи. Справжня дефляційна модель, яка здатна протриматися довго, базується не на разових знищеннях, а на сталому, саморегульованому циклі, що підтримується ринком.