Європейське регулювання знову активізувалося. 1 січня цього року в Італії офіційно набрала чинності реформа податкового режиму для криптовалют, і ця реформа має значний характер.

**Зміни у податковій політиці**

Новий податковий тариф був безпосередньо підвищений з 26% до 33%, що означає, що третина інвестиційного доходу підлягає оподаткуванню. Ще більш суворим є значне зниження порогу оподаткування — раніше доходи менше 2000 євро на рік могли ігноруватися, тепер потрібно декларувати навіть 1 євро. У минулому уряд встановив "буферний період": до 1 січня 2025 року криптоактиви, що утримуються, можна оподатковувати за єдиною ставкою 14,5%. Цей період вже закінчився, і всі прибутки від подальшого утримання будуть оподатковуватися за ставкою 33%. Це свідчить про те, що глобальний тиск на регулювання податкового дотримання криптовалютних операцій посилюється.

**Зміни у стратегії традиційних фінансових установ**

Цікаво, що коли роздрібні інвестори стикаються з податковим тиском, традиційні фінансові установи в Італії тихо активізуються. UniCredit, банк із понад столітньою історією, наприкінці минулого року запустив кілька фінансових продуктів на базі блокчейну. Спершу вони співпрацювали з урядовими структурами, випустивши на публічному блокчейні токенізований облігаційний борг на суму 5 мільйонів євро; потім вони запустили для клієнтів з високим рівнем чистого доходу токенізовані структуровані цінні папери, безпосередньо використовуючи регульовану систему реєстрації на блокчейні.

Ці кроки демонструють чіткий напрямок: активи на блокчейні (RWA, реальні активи) поступово перетворюються з концепції криптовалют у офіційний інструмент традиційних фінансів. Вони переводять традиційні боргові цінні папери та інші активи у токенізовану форму для їхнього обігу на блокчейні.

**Поради з двох тенденцій**

З одного боку — посилення регулювання та податковий тиск з боку уряду, з іншого — масове входження інституцій через легальні канали. Ця, здавалося б, суперечлива ситуація фактично окреслює ядро наступного циклу. Для звичайних учасників вже недостатньо просто слідкувати за малими криптовалютами; важливо зосередитися на тих, що мають легальний статус і підтримуються реальними активами. Це може бути більш стабільним вибором у рамках ринкового циклу.