Фатальне зобов'язання: Коли над головою Crypto нависає бомба з боргом у 37 трильйонів США, як нам втекти?

Коли 88-річний Джим Роджерс — засновник квантового фонду, який точно попереджав про фінансову кризу 2008 року — почав ліквідувати акції США та збільшувати свої володіння золотом і сріблом, усе криптоколо все ще вагалося, чи варто купувати це падіння. Але справжня небезпека — це не сама криза, а дві «пуповини смерті», які стають все тужнішими між крипторинком і традиційною фінансовою системою: одна пов'язана з 37 трильйонами американських облігацій, а інша — з американською фондовою бульбашкою. Ці дві пуповини відчужують Crypto від «децентралізованої мрії» до «системного підсилювача ризику».

Сигнал мовчання великого хлопця: чому дії Роджерса жахливіші за слова?

Rogers зробила дві речі цього року: ліквідувала всі акції США та купила золото та срібло. Це не інвестиційна порада, а інстинктивна реакція хеджування капіталу. Станом на 2025 рік розмір боргу Казначейства США перевищив $37 трильйонів, а щорічні витрати на відсотки сягають $880 мільярдів, що можна порівняти з військовими витратами США. Стара лисиця зрозуміла: це не «чи вибухне», а «коли».

Але проблема в тому, що коли ця «ядерна боргова бомба США» буде підірвана, крипторинок не лише не зможе залишитися осторонь, а й стане мішенню першої хвилі шоку. Тому що Crypto вже сформував «симбіоз життя і смерті» з TradFi через дві смертельні пуповини.

Перший обов'язок: «цикл смерті» 260 мільярдів стейблкоїнів і облігацій США

Це найжорстокіша іронія криптосвіту: наріжним каменем нашої гордої «децентралізованої» ліквідності насправді є «найцентралізованіша» облігація казначейства США.

Наразі загальний обсяг стейблкоїнів перевищив $260 мільярдів, з яких понад 70% резервних активів основних стейблкоїнів, таких як USDT і USDC, — це казначейські облігації США та короткострокові державні облігації. Ця модель здається безпечною, але насправді вона заклала запал «цунамі на бігу».

Чотирисерійна серія смертей кризових передач

1. Крах американського облігаційного трасту: Невдалі переговори щодо стелі боргу, зниження кредитного рейтингу або стрімка інфляція призвели до різкого падіння цін на казначейські облігації США

2. Скорочення резервних активів: Вартість казначейських облігацій США, що належали емітентам, таким як Circle і Tether, зникла, і співвідношення застави впало нижче 1:1

3. Панічні спреди через викуп: користувачі діють хаотично, стейблкоїни не прив'язані (як інцидент UST у 2022 році)

4. Заморожування ліквідності криптовалют: Без стейблкоїнів як засобу обміну такі активи, як Bitcoin та Ethereum, опиняться в ситуації «безцінного ринку», і ціни можуть різко впасти більш ніж на 40% за один день

Міністерство фінансів США прогнозує, що стейблкоїни перевищать $2 трильйони до 2028 року, що еквівалентно 5% ринку казначейських облігацій США. Після початку кризи це вже не «невелика боротьба в валютному колі», а ядерний вибух, який безпосередньо впливає на боргову систему США.

Ще небезпечніше те, що ФРС скасує денний ліміт SRP у 500 мільярдів доларів на грудневому засіданні FOMC, дозволяючи банкам брати позики без обмежень на казначейські облігації. Хоча це збільшило ліквідність у короткостроковій перспективі, це також зробило вразливість банківської системи ще глибше пов'язаною з облігаціями США. Коли облігації США підуть не так, під загрозою опиниться власний баланс ФРС.

Другий зв'язок: кореляція 0,88 між біткоїном і акціями США

Наратив про те, що «Bitcoin — це цифрове золото», повністю банкрутує у 2025 році. Останні дані показують, що коливаюча кореляція між Bitcoin і індексом S&P 500 різко коливалася між 0,5 і 0,88, а колись кореляція з Nasdaq досягала 0,92. Це означає: якщо акції США чхнуть, біткоїн нагріється на 40 градусів.

Штучний інтелект: меч Дамокла, що висить над головою

Штучний інтелект, про який Роджерс спеціально попереджав, є найнебезпечнішим запобіжником, що з'єднує ці два елементи:

• Ринкова капіталізація Nvidia колись перевищувала $3,6 трильйона, що еквівалентно 20 найбільшим компаніям Європи разом узяті

• Технологічні магнати інтенсивно виводять гроші: Хуан Реньсюнь, Безос, Цукерберг тощо скоротили свої активи більш ніж на 20 мільярдів доларів з 2024 по 2025 рік

• Оціночна бульбашка: середній коефіцієнт ціни та прибутку акцій концепту ШІ сягає 80 разів, значно перевищуючи 60-кратний показник інтернет-бульбашки 2000 року

Коли бульбашка ШІ лопне, акції США неминуче обвалять. І через кореляцію 0,88 біткоїн впаде одночасно, і падіння буде лише більшим. Це не передбачення, це холодна математика.

Ринок листопада 2025 року це підтвердив: Bitcoin ETF зазнали найбільшого чистого відтоку в історії — $3,6 мільярда, тоді як S&P 500 впав на 4,4% за той самий період, майже синхронно. У звіті з інституційного дослідження чітко зазначено: «Біткоїн продемонстрував синхронну корекцію з американськими акціями у періоди стресу, зумовлену макроліквідністю.» "

Ринок миготить червоними попереджувальними знаками

Водночас, як попереджав Роджерс, на крипторинку з'явилися три основні тріщини:

5. Диференціація ліквідності посилюється

Біткоїн-кити стрімко накопичують у діапазоні 80 000 доларів, тоді як роздрібні інвестори продовжують панічно продавати. Така висока концентрація чипів означає, що коли інституції будуть змушені зменшити борг через кризу акцій у США, ринок буде зруйнований. Дані показують, що топ-1% адрес наразі тримають позиції на Bitcoin, контролюють понад 90% обігової пропозиції.

6. Ефект «двосічного меча» ETF

Після затвердження Bitcoin ETF у 2024 році інституційні активи різко зросли до $179 мільярдів. Але це повністю інтегрує крипто у традиційну фінансову систему. Посилаючись на фінансову кризу 2008 року, золото впало на ранніх етапах, оскільки установи надали пріоритет продажу високоризикових активів для задоволення маржинальних вимог. Це підтверджується величезними відтоками з Bitcoin ETF.

7. Нагляд є «вільним і суворим»

Міністерство фінансів США просуває законодавство про стейблкоїни, яке вимагає від емітентів зберігати 100% готівку або короткострокові казначейські облігації як резерви. Це, здається, захищає інвесторів, але насправді тісніше пов'язує стейблкоїни з колісницею американських облігацій. Чим більш «дотримане» регулювання, тим концентрованіший ризик.

Чотирирівнева оборонна система: від зниження навантаження до утримання вогню

Як практик, який пережив три раунди «биків» і «ведмедів», я поєднав останні дані зі стратегією Роджерса, щоб сформулювати таку систему захисту:

Рівень 1: Екстрене зниження кредитного навантаження (протягом 24 годин)

Поточний індекс волатильності (BVIV) впав з 65% до 51%, але це «затишшя перед бурею». Негайно закрийте всі контракти та кредитне плече, а також зменшіть позицію до 0. Це не порада, це правило виживання.

Рівень 2: Побудуйте фортецю з «високоякісних грошей»

Ліквідність є королем у кризових ситуаціях, але фіатні валюти також мають свої переваги та недоліки:

• Готівка в USD (30-40%): Зберігається на рахунку, застрахований FDIC, з одним рахунком до $250,000

• Short-term U.S. Treasury ETF (20%): має термін погашення менше 90 днів і є найбільш ліквідним

• FOH USD (10%): Диверсифікація геополітичних ризиків, бажано рахунків у Гонконзі та Сінгапурі

Тримайтеся подалі від альткоїнів: під час кризи ліквідності 90% альткоїнів впадуть у нуль, а крах Luna 2022 року — це лише репетиція.

Рівень 3: Розподіляйте «справжні безпечні активи» — срібло краще за золото

Роджерс має рацію, купуючи золото, але срібло може бути кращим вибором:

• Спотовий дефіцит: промисловий попит зріс на 15% у річному вимірі, а фотогальванічні та електронні галузі були використані

• Зниження вартості: співвідношення золота до срібла 80:1, історичне середнє 60:1, срібло недооцінене на 25%

• Верифікація на блокчейні: Обсяги торгівлі токенізованим сріблом нещодавно різко зрісли, оскільки ціни на срібло досягли рекордних максимумів, що підтверджує логіку уникнення ризику

Рівень 4: Резервуйте «Позицію в Tinder» (не більше 5%)

Лише Bitcoin/Ethereum із ціною вартості нижчою за 30% поточної ціни зарезервована для переказу в холодний гаманець і залишатися нерухомим протягом 5 років. Пам'ятайте, це «цифровий антикваріат», а не розмінна карта.

Остаточна відповідь: криптовалюта — це ризикований актив, але вона може стати безпечним активом у майбутньому

Короткостроковий період (6-12 місяців після початку кризи): Криптовалюта є «борцем» серед ризикових активів, зі зниженням понад 70%. Стейблкоїни зазнають найжорсткішого випробування довіри, адже підтримка Bitcoin потенційно становить $50,000.

Довгострокова перспектива (3-5 років після кризи): Якщо традиційна фінансова система збанкрутує через боргову спіраль, децентралізована крипто може стати «новим ковчегом Ноя». Але для цього потрібна передумова — ви можете пережити короткочасну бурю.

Як зазначено в останньому звіті Кантора Фіцджеральда: «Можливо, у 2026 році буде нова крипто-зима, але вона буде більш інституційною та впорядкованою.» "Слабкі, які замерзли холодною зимою, також прибирали поле бою для тих, хто вижив.

Смертельне обмеження потрібно розірвати, але гра ще не закінчена

Попередження Роджерса було не дзвоном кінця світу, а стартовою гарматою. Це нагадує нам, що фатальний зв'язок між криптовалютою та TradFi досяг точки, коли його потрібно відокремити, інакше вся індустрія буде поглинута чорною дірою боргу традиційних фінансів.

Далі я щодня відстежуватиму три смертельні індикатори:

8. Спред Казначейства США від 2 до 10 років (ступінь інверсії)

9. Прозорість резервів стейблкоїнів і дані про викуп

10. 60-денна поточна кореляція між Біткоїном і акціями США

Ці дані оновлюватимуться в режимі реального часу в коментарях, а коригування моїх позицій також синхронізується. Тільки живучи ми можемо розповісти нову історію в наступному циклі.

Ви досі тримаєте позицію з кредитним плечем? Чи вважаєте ви, що зв'язування між стейблкоїном і облігаціями США є найбільшим системним ризиком? Ласкаво просимо поділитися своєю стратегією захисту!

Якщо ця стаття допоможе вам усвідомити ризики, будь ласка, поставте лайк і надішліть її більшій кількості друзів у валютному колі, щоб більше людей могли захистити себе перед цією бурею!#加密行情预测 $BTC ‌