Останнім часом дії Федеральної резервної системи знову привернули багато уваги. За одну ніч було розпорошено 25 мільярдів доларів, а загальний обсяг ін’єкцій цього року вже перевищив 1200 мільярдів доларів. Ця операція здається швидкою допомогою, але з точки зору історичних закономірностей, вона швидше прокладає шлях для подальшого руху капіталу.

Після потрапляння цих грошових потоків у фінансову систему, вони короткостроково можуть затриматися на банківському рівні, але кінцева мета навряд чи уникне уваги до ризикових активів. З досвіду минулого ця логіка вже багато разів підтверджувалася: ліквідність у ринку → тиск на ставки → зростання доходності державних облігацій → пошук більш високої доходності → інвестиції у акції та криптовалюти.

Інакше кажучи, це вже стало своєрідним "офіційним" планом підтримки ліквідності. У короткостроковій перспективі — стабілізація ринкових настроїв, у середньостроковій — підготовка до можливої циклічної зниження ставок. Той, хто зможе вхопитися за цей ритм, зможе отримати дивіденди від розподілу активів.

Якщо ж аналізувати, куди можуть потрапити ці нові потоки ліквідності: через особливу чутливість технологічного сектору на американському ринку до змін ставок, простір для розширення оцінки знову відкриється. Криптовалюти ж займають ще цікавіше місце — вони поєднують історію "цифрового золота" як захисту від інфляції та, через високу волатильність і очікувану високу доходність, природно стають резервуаром для капіталу у періоди політики м’якої монетарної політики. Найбільш прямолінійно це проявляється у поведінці Біткоїна та Ефіріума. Не слід також ігнорувати зміни на ринку державних облігацій: банки переважно купують держоблігації для фіксації доходу, що у свою чергу знижує їхню доходність і стає орієнтиром для ціноутворення всього активного ринку.

Але тут потрібно зберігати ясність: політика "лібералізації" не означає, що ринок завжди буде зростати. Насправді, ринок вже почав передчасно враховувати зниження ставок, і поточні ціни, ймовірно, вже враховують багато очікувань. Якщо дані щодо інфляції знову почнуть рости або політика ФРС зазнає змін, коливання можуть перевищити очікування більшості.

Отже, чи слід діяти відповідно до тренду і слідувати за потоком ліквідності, чи чекати, поки очікування і реальність не розійдуться, — це рішення залишається за кожним самостійно.