Нещодавній огляд світових ринків дійсно показує, що ситуація стає досить гарячою. Американські акції досягли нових максимумів, оцінки концепцій, пов’язаних з ШІ, давно злетіли до небес, роздрібні інвестори масово входять, аналітики поспішають підвищувати цільові ціни.

За цим святом приховані проблеми. Щонайменше десять ризиків назрівають, вони взаємопов’язані та посилюють один одного, і при їхній активізації може початися ланцюгова реакція. Багато хто вважає, що 2026 рік стане ключовим моментом для перевірки стійкості глобальної фінансової системи.

Ми розглянемо кожен пункт окремо, логіка дуже ясна.

**Ціна буму ШІ**

Оцінки американського ринку зараз наближаються до рівня бульбашки інтернету 2000 року. Наскільки б цікавою не була історія, в кінцевому підсумку її підтримують лише реальні дані про прибутки.

У чому проблема? Якщо інвестиції у ШІ не перетворяться у відповідне зростання прибутків, довіра ринку швидко зруйнується. За оцінками галузевих організацій, до 2026 року прибутковість семи найбільших технологічних гігантів США зросте на 23%, тоді як інші компанії — лише на 13%. Якщо хоча б один з технологічних лідерів не виправдає очікувань у своїх ШІ-проектах, весь ринок може опуститися.

Ще гірше те, що 20% найбагатших сімей США володіють 70% фінансових активів, і коливання на фондовому ринку безпосередньо впливають на їхні споживчі рішення. Якщо ринок піде вниз, їхні кошики для покупок зменшаться, а їхні споживчі витрати становлять майже половину загального споживчого попиту в США — економіка може швидко почати сповзати у рецесію.

**Замкнене коло зайнятості та цін**

Розвиток інфраструктури ШІ за останні роки створив багато робочих місць: будівництво дата-центрів, виробництво чіпів, закупівля електрообладнання — робочі місця з’являються безперервно. Але якщо інвестиційний бум раптово зупиниться, ці робочі місця миттєво зникнуть, і ринок праці опиниться під тиском.

З іншого боку, США та Європа посилюють імміграційну політику, і кількість іммігрантів зменшується, тому компаніям доводиться підвищувати зарплати, щоб залучити працівників. Зростання зарплат підвищує ціни на товари та послуги, і інфляційний тиск знову з’являється.