#比特币与黄金战争 Чому біткойн не обігнав золото та американський фондовий ринок?

Останнім часом ринок демонструє цікаву контрастність: золото та американські акції стрімко зростають, а біткойн майже не має присутності. Це трохи суперечить мрії багатьох про "цифрове золото". Дані за 2025 рік говорять самі за себе — золото зросло майже на 70%, тоді як біткойн з початку року впав майже на 30%, і навіть за рік показує негативний результат — понад 6% зниження.

Аналітик Benjamin Cowen пропонує один з підходів: проблема не в самому біткойні, а у зміні ідеї щодо "грошових потоків", що рухають різні активи.

**Розрив між очікуваннями торгівлі та реальними потребами**

Cowen прямо зазначає: що зростає у акціях та золоті? Це ринок ставить на ставку, що "після ФРС буде зниження ставок і політика кількісного пом’якшення". Але ціна $BTC не залежить від цього — їй важливо, щоб "ліквідність справді з’явилася зараз". Простими словами, ринок торгує уявним майбутнім, а біткойн потребує реальних грошей тут і зараз. Постійне відтермінування зниження ставок ФРС знижує ентузіазм у $BTC.

**Два ключові висновки**

По-перше, макроекономічний спротив може не зникнути так швидко. Cowen вважає, що високі ставки залишатимуться перешкодою для всього крипторинку до 2026 року. Ті, хто ставить на "макро-бичий ринок", мають бути готові до тривалої боротьби.

По-друге, тенденції змінюються. Коли всі ще чекають "сигналу про пом’якшення", ринок починає дивитись критичним поглядом на проєкти — чи мають вони справжню цінність. Ті історії, що тримаються лише на ліквідності, з часом зникнуть, а справді здатні вирішувати проблеми проєкти з’являться на поверхні.

Загалом, тег активу може змінитися, але потоки капіталу не обмануть — вони завжди йдуть до тих цінностей, які мають найбільший консенсус на даний момент. Коли ринок переоцінить різні активи, ті, що справді займаються створенням продуктів, розвитком і реальним соціальним впливом, зможуть довше протриматися.