日本央行 цю хвилю операцій можна вважати найрішучішою за останні тридцять років. З 0.5% одразу підняли до 0.75%, що дійсно досить різко. Але результат виявився дивовижним — ієна не зміцнилася, а навпаки, продовжила падати до 157, тоді як індекс Nikkei стрімко виріс більш ніж на 2%. Що ж це за дивна логіка?

Здається, ринок давно вже повністю усвідомив очікування підвищення ставок. Коли ж центральний банк справді почав діяти, ніхто не підхопив ініціативу. Ще більш іронічно, що після оголошення про підвищення ставок, ЦБ натякнув, що у наступних кроках темп знизиться. Це все одно що натиснути на газ і кричати "У мене закінчилось пальне", і ринок миттєво зупиняється.

Але справжня проблема може бути ще складнішою. В Японії багато років існує торговий дефіцит, і країна змушена продавати ієну та купувати долари для імпорту енергоносіїв. За останні два роки глобальні ланцюги постачань перебудувалися, японські компанії змушені переносити фабрики з Китаю до Південно-Східної Азії та Північної Америки, що значно підвищило виробничі витрати. Попит на долари став бездонним. У такому тиску ієна масово продається, політичні та економічні фактори безпосередньо руйнують наміри ЦБ.

Ще один аспект — підвищення ставок мало б зробити японські державні облігації більш привабливими, але глобальні капітали, побачивши цю дохідність — "це все?" — миттєво переключилися на японські акції з більш привабливою оцінкою. Облігації нікому не потрібні, курс валюти вільно падає. Це справжня думка капіталу: якщо можна заробити, все інше — неважливо.

Ця хвиля ринку фактично відображає більш глибоку зміну. У контексті складної геополітичної ситуації та трансграничних потоків капіталу інструменти ЦБ все більше нагадують декорації. Хто тепер головний гравець — вже не ЦБ. Це короткостроковий хаос на ринку чи новий нормальний стан у епоху? Де саме знаходиться дно ієни? Ці питання заслуговують на подальше спостереження.