#比特币与黄金战争 Лондонський ринок срібла зараз переживає події, які варто уважно розглянути.

Інвестори починають втрачати довіру до паперових зобов’язань. Безперервно вимагають фізичне срібло, що викликає коливання у фундаменті ринку. Основний сигнал — зниження даних про спред до -7.18% — це означає, що для негайного отримання фізичного срібла люди готові платити майже на 7% більше за ціну через рік. Це "спотворення" цінової структури викриває істинний стан — гостру нестачу фізичних запасів.

Що є причиною? Величезний паперово-реальний леверидж. Паперові срібні сертифікати, що обертаються на лондонському ринку, значно перевищують реальні запаси для поставки. Уявіть собі водосховище з лише 10 відрами води, але з випущеними 1000 талонами на воду. Будь-який централізований попит на викуп може спричинити крах.

Тиск на викуп викликає аномалії у глобальній ліквідності. У Шанхаї ціна на срібло вища, арбітражні операції стимулюють виведення срібла з лондонських запасів у схід, ще більше висмоктуючи місцеву ліквідність. Виробники сонячних панелей та інші промислові споживачі також активно купують фізичне срібло, побоюючись майбутніх перебоїв у постачанні.

За цим стоять глибші явища:

**Криза довіри до традиційного "паперового кредиту"** — тенденція до переорієнтації капіталу у фізичні активи може прискорюватися. Попит на золото і срібло переходить від спекуляцій до реального хеджування.

**Волатильність посилюється** — короткострокова нестача за високого левериджу означає, що цінова волатильність буде розтягнутою. Будь-який поштовх може спричинити різкі зростання або падіння. Це і можливість, і ризик для трейдерів.

**Переваги "цифрової твердої валюти" у протистоянні** — коли традиційні фінансові паперові зобов’язання зазнають краху через викуп, активи як Bitcoin, Ethereum з їх прозорими реєстрами, визначеними алгоритмами постачання та без необхідності посередників, стають ще більш переконливими. $BTC $ETH не залежить від будь-яких інституційних зобов’язань, і ця особливість стає особливо важливою у разі розриву кредитної системи.

Криза лондонського срібного ринку, можливо, переосмислює фундаментальні цінності активів.