#数字资产市场动态 Банк Японії щойно зіграв найбільше за майже 30 років карту підвищення процентної ставки — ставку безпосередньо знизили з 0,5% до 0,75%. На перший погляд, це має бути сильним сигналом, чи не так? Внаслідок цього ринок зазнав різкого розвороту: єна не зросла, а знеціснулася, і навіть впала до історичного мінімуму 157, тоді як індекс Nikkei піднявся більш ніж на 2%. Що це за логіка?

**Перший шар розвороту: риторична пастка центрального банку**

Переломний момент настає тут — ринок фактично довго спекулював на ринку підвищення процентної ставки. Коли чиновник оголосив про підвищення ставки, ніхто не взяв на себе відповідальність. Ще більш боляче те, що хоча центральний банк оголосив про підвищення процентної ставки, він використав фразу «майбутнє буде поступовим», що безпосередньо послабило силу сигналу. Говорячи прямо, це як натиснути на газ і крикнути «негайно вимкнути двигун», і ринок одразу в'яне.

**Другий рівень розвороту: геополітичні порушення ланцюга постачання**

Японія покладається на імпорт для поповнення енергії та сировини протягом усього року, що означає, що їй доводиться постійно продавати єну за долари. Нинішній геополітичний ландшафт змінився — глобальний ланцюг постачання прискорюється від традиційного шляху до нового напрямку. Японські компанії змушені перенести свої заводи до Південно-Східної Азії та Північної Америки, а витрати на логістику та закупівлю стрімко зростають. Результат? Попит на долар перетворився на бездонну прірву, а єна перебуває під постійним тиском продажів. Політика процентних ставок центрального банку безсила перед цим макрофактором.

**Третій рівень розвороту: справжня гра капіталу**

Зазвичай підвищення процентних ставок мало б зробити дохідність державних облігацій привабливішою, але реакція світового капіталу проста — дохідність японських державних облігацій має мало можливостей для зростання або занадто низька. Замість купівлі облігацій краще звернутися до фондового ринку Nikkei. Чому? Тому що порівняно з іншими ринками світу, японські акції відносно дешеві, а співвідношення ризику та винагороди більш привабливе. Внаслідок цього гроші потрапляли на фондовий ринок, казначейські облігації були ігноровані, а єна стала допоміжною роллю. Цифрові активи, такі як $BTC та $ETH, також набирають популярності в цьому раунді глобального ребалансування капіталу, оскільки ринок шукає більш прибуткові виходи.

**Сигнал нової епохи**

Ця сцена повністю викриває явище: роль традиційного інструментарію центрального банку (коригування процентної ставки) поступово слабшає на тлі геополітичних шоків і транскордонних потоків капіталу. Дедалі частіше не політика однієї економіки визначає валютні курси та ціни активів, а глобальна модель ланцюга постачання, географічні відносини та інстинкт прагнення до прибутку капіталу.

Де може впасти єна? Відповідь на це питання, можливо, вже не залежить від будівлі центрального банку в Токіо, а від наступного кроку Вашингтона, Пекіна і навіть глобального ланцюга постачання.