Hyperliquid: Великий криптопроект 2025 року

Джерело: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: Hyperliquid: Великий криптопроект 2025 року Оригінальне посилання:

Hyperliquid: Великий криптопроект 2025 року

Джеф Ян щойно став свідком краху криптоімперії Сема Банкмана-Фріда за кілька днів у 2022 році. Саме тоді, в розпал хаосу через крах FTX та наступного за ним зараження, Ян вирішив поставити все на карту і побудувати власну криптовалютну біржу — децентралізовану альтернативу під назвою Hyperliquid.

Зараз, через три роки, здається, Ян був винагороджений. Після співзаснування Hyperliquid Labs у 2023 році, Ян допоміг розробити одну з найвпливовіших децентралізованих бірж і мереж першого рівня за 16 років історії криптовалют — все це без венчурного фінансування.

Цього року Hyperliquid забезпечила обсяг торгівлі перпетуальними ф’ючерсами понад 2,73 трильйона доларів США, обсяг спотової торгівлі — 110,65 мільярдів доларів США і отримала річний дохід у розмірі 1,22 мільярда доларів США. Щоб поставити це у перспективу, американська аудіо-компанія Dolby цього року заробила 1,35 мільярда доларів і має понад 2000 співробітників. Команда Hyperliquid Labs налічує всього 11 осіб, а користувачі Hyperliquid ділять дохід компанії.

Вплив перпетуальних контрактів

Крім цифр, вплив Hyperliquid на сектор також можна оцінити за тим, як вона допомогла популяризувати перпетуальні ф’ючерсні контракти, також відомі як перпи, серед трейдерів, що працюють у криптовалютному ринку. Перпи дозволяють трейдерам спекулювати на активі, використовуючи деривативні контракти, які ніколи не закінчуються, із залученням позикового капіталу з різними рівнями кредитного плеча. Цей передовий інструмент торгівлі раніше був значно менш доступним, переважно для кваліфікованих інвесторів або трейдерів на кількох централізованих біржах.

Hyperliquid змінила це, знизивши бар’єр входу як ніколи раніше і змусивши конкурентні біржі змагатися пропозиціями все більш ризикованого кредитного плеча. В результаті Hyperliquid допомогла створити новий клас криптовалютних компаній, відомих як DEXs перпетуальні — скорочення від децентралізованих бірж, спеціалізованих на перпетуальних ф’ючерсах.

Відповідь на зростання DEX перпетуальних

Щоб зрозуміти Hyperliquid, спершу потрібно зрозуміти перпетуальні ф’ючерси. Спершу їх теоретизував економіст Роберт Шиллер у 1993 році, і вони дозволяють трейдерам спекулювати на напрямку активу через позицію «лонг» (“довгу”) або «шорт» (“коротку”). Це деривативні контракти, що означає, що трейдер технічно не володіє базовим активом, а має позицію у контракту, що слідкує за його ціною.

Перпетуальні контракти, на відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів, не мають дати закінчення. Це робить їх корисними для трейдерів або маркетмейкерів, які можуть безперервно захищати свої ставки без турбот про термін дії контракту.

Однак перпетуальні ф’ючерси часто поєднуються з високими рівнями кредитного плеча. Щоб відкрити позицію з кредитним плечем, користувачам потрібно внести гарантію, яка буде втрачена у разі ліквідації позиції. Hyperliquid пропонує кредитне плече від 3x до 40x, що означає, що трейдери можуть позичати до 40 разів більше за внесену гарантію і використовувати цю суму для множення своїх прибутків — або збитків.

Для порівняння, централізовані біржі пропонують набагато більше кредитне плече — до 150x, але вимагають набагато більше кроків, таких як тести знань, форми KYC (Знайте свого клієнта), оцінки ризиків і багато іншого.

Зараз у Hyperliquid доступно для торгівлі понад 100 токенів як перпи, починаючи від стабільних цифрових активів, таких як Bitcoin, і закінчуючи високоволатильними альткоїнами.

Феномен фінансового нігілізму

Для своїх критиків Hyperliquid — це найновіший фінансовий інструмент високої потужності, створений для цифрової епохи фінансового нігілізму — стану духу, коли фінансова система визнається безглуздою. Доктор Амин Самман, старший науковий співробітник з міжнародної політичної економії у City, University of London, описав ситуацію так: «Ми маємо щось на кшталт зростаючої бульбашки, як симульований карнавал, збудований у порожнечі фінансів — порожнечі, відсутності фундаменту самих фінансів, що не може бути уникненою.»

Одним із головних факторів успіху Hyperliquid є те, що вона працює у власному блокчейні першого рівня, де її книга ордерів виконується — тобто кожна транзакція здійснюється у мережі. Саме так DEX може пропонувати транзакції без газових комісій, абстракцію рахунків, надшвидкі часи виконання і інші переваги для користувачів.

Однак Hyperliquid також залишається доступною для роздрібних трейдерів, з інтуїтивним інтерфейсом, простим процесом підключення і низьким бар’єром входу. Обслуговуючи цю випадкову аудиторію, вона продає мрію «збагачення або смерті у спробі».

Виграші та втрати на межі

Ідея не без підстав; деякі люди у Hyperliquid дійсно заробляють — і дуже багато. До листопада один трейдер заробив понад 108 мільйонів доларів США, здебільшого на коротких позиціях з Ethereum; інший — 27 мільйонів доларів США на коротких позиціях з рідним токеном; третій — 29 мільйонів доларів США на коротких позиціях з Bitcoin.

Але коли люди програють, програють дуже боляче. Як, наприклад, коли впливовий криптотрейдер був ліквідований на суму 100 мільйонів доларів США.

У минулому такі великі прибутки здійснювалися за зачиненими дверима, на централізованих біржах, де транзакції не були доступні публічно. Але кожна операція на Hyperliquid публічно доступна через блокчейн-експлорери. Саме так криптотрейдери намагаються полювати на так званих китів — великих інвесторів, що займають багатомільйонні позиції.

Конкуренція між CEX і DEX

Розширення фінансового доступу є ключовим для бачення криптовалют створити нові гроші без кордонів і без дозволу. З Bitcoin і стабільними монетами, вже присутніми майже у всьому світі, багато хто тепер прагне поширювати передові інструменти торгівлі. Це частково пояснює, чому користувачі переходять від централізованих бірж до більш децентралізованих альтернатив.

Щоб отримати доступ до криптовалют і високих рівнів кредитного плеча на централізованих біржах, користувачам потрібно виконати кілька вимог і можуть бути обмежені у своїх акаунтах. Вони також повинні створювати акаунти, використовуючи свої імена, електронні адреси, фізичні адреси та іншу особисту інформацію. У Hyperliquid цього всього немає — достатньо підключити криптогаманець, внести кошти і зробити ставку.

Саме ця жорстка конкуренція за користувачів змусила біржі покращувати свої пропозиції щодо кредитного плеча, знижувати гарантійні внески, підвищувати ліміти ліквідації і багато іншого. Наприклад, деякі конкуренти пропонують кредитне плече до 1001x на обраних активах.

Будь-хто на ринку криптовалют, хто не був знайомий із кредитним плечем, отримав інтенсивний урок у жовтні, коли було ліквідовано позиції на суму 19 мільярдів доларів США по всьому ринку криптовалют — найбільша ліквідація в історії криптовалют. Багато аналітиків вважають, що ця ланцюгова реакція ліквідацій стала результатом надмірного використання кредитного плеча на ринку.

Питання щодо децентралізації

Хоча Hyperliquid набирає популярності, деякі спостерігачі висловлюють скептицизм щодо її децентралізації. Значна частина цього недовіри виникла у березні, коли Hyperliquid видалила одну криптовалюту з платформи після того, як користувач здійснив таку руйнівну угоду, що платформі довелося взяти на себе позицію, щоб уникнути кризи ліквідації. Хоча Hyperliquid заявила, що це було колективне рішення групи валідаторів мережі, галузеві спостерігачі припустили, що це свідчить про меншу децентралізацію мережі, ніж стверджують її захисники.

Подібні побоювання виникли у вересні, коли виникла суперечка щодо запуску стабільної монети «першочергово Hyperliquid». Деякі члени спільноти звинуватили у недобросовісній грі, вказуючи, що Hyperliquid Foundation контролює більшість токенів у стекингу і може впливати на результати голосування.

Зрештою, у світі криптовалют і в інших сферах децентралізація може розглядатися як спектр — і, незалежно від суперечок, Hyperliquid дійсно є більш децентралізованою, ніж традиційні централізовані біржі.

Після краху FTX ця різниця стала важливим фактором. Раптом у людей з’явилася реальна причина не довіряти централізованим біржам — вони буквально втратили всі свої гроші, і це сталося через них. Це показало, що світ готовий до децентралізованих фінансів.

Цифри чітко демонструють, що Hyperliquid задовольнила попит нативних трейдерів криптовалютного ринку. Те, що станеться далі, може показати, чи справді аудиторія готова до світу, який створюють децентралізовані фінанси.