Розуміння трансформації GE: що означають розділи акцій для інвесторів

Механізми за лаштунками розбиття акцій

Коли публічно торгова компанія вважає, що її оцінка акцій потребує коригування, вона зазвичай виконує розбиття акцій. Цей фінансовий хід буває двох видів: пряме та зворотне. У прямому розбитті компанія збільшує кількість випущених акцій, зберігаючи загальну вартість капіталу — наприклад, розбиття 2-у-1 перетворює 20 акцій по $100 кожен у 40 акцій по $50 за акцію. Навпаки, звороте розбиття зменшує кількість акцій, підвищуючи їхню цінність, наприклад, розбиття 1-у-8 перетворює вісім акцій у один.

Звичайні коефіцієнти прямого розбиття включають 2-у-1, 3-у-1 і 3-у-2. Враховуючи акцію за ціною $100 за акцію:

• Розбиття 2-у-1 дає 40 акцій вартістю $50 — Розбиття 3-у-1 дає 60 акцій по $33.33 кожна
• Розбиття 3-у-2 дає 30 акцій за ціною $66.67

Ці коригування не змінюють загальну вартість портфеля інвестора — вони просто перерозподіляють її між більшою ( або меншою ) кількістю акцій.

Стратегічне розділення GE на три незалежні компанії

General Electric, заснована у 1892 році шляхом злиття Edison General Electric Co. та Thomson-Houston Co., кардинально змінила свою корпоративну структуру. Індустріальний гігант із Бостона, який у 2022 році отримав доход у розмірі $76.6 мільярдів, переходить від розгалуженого конгломерату до трьох спеціалізованих публічно торгованих компаній до початку 2024 року.

Ця трансформація ознаменовує завершення більш ніж 50-річної серії розбиттів акцій GE. Стратегічний поворот компанії від виробника телевізорів, лампочок і побутової техніки до сфокусованого технологічно орієнтованого промислового підприємства.

Три незалежні компанії: хронологія та деталі

GE HealthCare вже завершила своє відокремлення у січні 2023 року. Ця компанія з Чикаго спеціалізується на медичній візуалізації, діагностиці та цифрових рішеннях у сфері охорони здоров’я, отримавши у 2022 році доход у розмірі $18.3 мільярдів. GE HealthCare торгується на Nasdaq під тикером GEHC. Існуючі акціонери отримали один акційний пакет GE HealthCare за кожні три акції GE. GE зберегла приблизно 20% частки у компанії.

GE Vernova, заплановане для відокремлення у початку 2024 року, об’єднує енергетичні операції GE, включаючи газову, парову та вітрову генерацію, технології мереж, ядерні операції та енергетичні консультаційні послуги. Ці об’єднані енергетичні бізнеси у 2022 році принесли $29.2 мільярдів доходу і, за повідомленнями, генерують 30% світового електропостачання.

GE Aerospace, яке буде перейменовано у початку 2024 року, зберігає штаб-квартиру у Цинциннаті і виробляє реактивні двигуни, турбопропові системи та авіаційні компоненти для військових і комерційних застосувань. Цей підрозділ у 2022 році отримав доход понад $26 мільярдів. Генеральний директор Ларрі Калпул охарактеризував його як «виняткову франшизу», готову до значного зростання.

Історичний досвід GE з розбиттям акцій

З 1971 року General Electric здійснила дев’ять розбиттів акцій, з яких лише одне було зворотним. У 2021 році звороте розбиття — коефіцієнт 1-у-8 — зменшило кількість випущених акцій з приблизно 8.8 мільярдів до 1.1 мільярда. GE заявила, що звороте розбиття має на меті «зменшити кількість випущених акцій до рівнів, які краще відповідають розміру та масштабам компанії GE», підтримуючи її перетворення у «більш сфокусовану, просту та сильну високотехнологічну промислову компанію».

Перспективи: прогноз ціни акцій GE 2025

З плановим завершенням розбиття трьох компаній GE у початку 2024 року інвестори мають очікувати подальшу волатильність і періоди коригування протягом 2024 і 2025 років. Кожне відокремлення створює відповідні розбиття акцій для акціонерів, що відкриває можливості для ребалансування портфеля. Спрощена структура компанії теоретично має підвищити операційну ефективність і створення вартості для акціонерів у всіх трьох компаніях.

За словами керівництва GE, незалежні компанії будуть «краще підготовлені для довгострокового зростання і створення цінності для клієнтів, інвесторів і працівників». Голова правління і генеральний директор Ларрі Калпул підкреслив у березні 2023 року, що GE працює «з більш міцною основою» після відокремлення HealthCare, закладаючи основу для подальшого створення цінності, коли GE Vernova і GE Aerospace візьмуть на себе свої незалежні ролі.

Розділення є одним із найважливіших трансформацій у корпоративному світі, кардинально змінюючи спосіб взаємодії інвесторів із спадщиною бізнесу GE і позиціонуючи кожну компанію-наступника для спеціалізації у відповідній галузі.