Виконання портфеля на ринках з плоскою динамікою: провідні ETF-фонди, що орієнтуються на боковий рух

Коли ринки акцій входять у боковий фазу, традиційні фонди ETF акцій і облігацій з труднощами генерують значущі прибутки. Портфель, що приносить 0%, може перевищити збитки 2008 року, але застій створює свої виклики — затримки виходу на пенсію, зменшення дискреційного доходу та зношення фінансової безпеки. Так само, як деякі провідні ETF-фонди демонструють успіх у бичачих або ведмежих умовах, певні біржові продукти створені для захоплення прибутків, коли ринки коливаються у вузьких межах.

Отримання прибутку від волатильності у контанго: структурна перевага XIV

VelocityShares Daily Inverse Short-Term ETN (XIV) використовує контраінтуїтивну властивість ринку волатильності. Хоча VIX вимірює очікуваний страх ринку і зазвичай рухається у зворотному напрямку до цін акцій, XIV не слідкує за рухами спотового VIX — він отримує прибутки з короткострокових індексів ф’ючерсів VIX. Під час бокового торгівлі, коли VIX залишається відносно стабільним, ця різниця має велике значення. Гострий контанго у ф’ючерсах VIX зазвичай спричиняє значне недоотримання ETF-бенчмарками порівняно з спотовим VIX, але XIV компенсує це через короткі позиції. Коли ринки рухаються боком і волатильність залишається обмеженою, структурний ефект контанго може принести значний прибуток цьому фонду, навіть якщо індекси волатильності показують мінімальні рухи.

Перевага покритого колла: генерація доходу PBP

PowerShares S&P 500 BuyWrite Fund (PBP) застосовує стратегію, яка захищає портфелі десятиліттями. Цей підхід поєднує довгу експозицію до S&P 500 з систематичним продажем колл-опціонів, створюючи так звану позицію “buy-write”. Коли S&P 500 застопорюється, отримані премії з колл-опціонів стають чистим прибутком — продавець зберігає дохід, оскільки опціони закінчуються без вартості. Хоча це обмежує потенційний прибуток у разі зростання ринку, воно перетворює бокову консолідацію у стабільний потік доходу. Аналогічний продукт (BWV) від iPath пропонує альтернативний доступ до цієї методології. Для інвесторів, що цінують стабільний грошовий потік понад капітальне зростання, стратегії з покритим коллом є одними з найперевіреніших способів отримання прибутку у боковому ринку.

Щомісячні левериджні дивіденди: дохідність BDCL

Business Development Companies (BDCs) повинні розподіляти майже весь прибуток, створюючи виняткову дохідність дивідендів — і BDCL подвоює цю стратегію, застосовуючи кредитне плече. Хоча продукти з щоденним перезавантаженням левериджу зазнають серйозного ефекту складних відсотків у коливальних ринках, BDCL оновлює експозицію щомісяця, значно зменшуючи ефекти зношення. Вибір очевидний: прийняти ризик левериджу, щоб отримати надзвичайно високий дохід від дивідендів. Останні дані показали, що річна дохідність BDCL з левериджем перевищує 14,6%, що значно вище за традиційні ETF-фонди, орієнтовані на дивіденди. У стабільних ринках, де зростання цін зникає, ці дивіденди стають основним джерелом доходу, що робить левериджовані BDC привабливим, але ризикованим варіантом.

Шортинг щоденно перезавантажених левериджних ETF: арбітраж складних відсотків

Щоденно перезавантажені левериджні ETF стикаються з невидимим ворогом у коливальних ринках. Кожен цикл підйому і спаду зменшує прибутковість через ефекти складних відсотків — продукти BGU і BGZ, Direxion 3x Long і Short Large Cap, ілюструють цю вразливість. Конкретний історичний приклад показує можливість: з 11 березня по 3 червня IWB заробив лише 0,4%, але BGU втратив 0,2%, а BGZ — 3,8%. Ці розриви у недоотриманні відображають потенційні прибутки при шортінгу обох сторін пари. Ця стратегія високого ризику використовує психологію ринку і механіку фондів одночасно, хоча трендові ринки можуть спричинити різкі втрати на коротких позиціях у волатильних продуктах.

Спред між активами: торгівля відносною продуктивністю

Традиційні ETF-фонди слідкують за одним активом — золотом, облігаціями або акціями. FactorShares створили спредові ETP, які захоплюють різницю у доходності між двома класами активів. Фонди, такі як FSE (2x S&P 500 Bull/T-Bond Bear), FSA (2x T-Bond Bull/S&P 500 Bear) і FSG (2x Gold Bull/S&P 500 Bear), отримують прибутки, коли їхні довгі і короткі компоненти відрізняються за силою. На відміну від інших стратегій, обговорених тут, спредові ETP не гарантують прибуток у боковому ринку — їх дохідність залежить цілком від того, який актив перемагає. Однак ці провідні ETF-фонди відкривають безпрецедентну гнучкість, дозволяючи отримувати прибуток незалежно від напрямку ринку, якщо трейдер правильно передбачає відносний рух активів.

Стратегічне позиціонування для фаз консолідації

Бокові ринки винагороджують складне позиціонування. Чи то захоплення розпаду волатильності, збір премій з покритих коллів, отримання виняткових доходів, арбітраж механіки складних відсотків або торгівля відносною силою активів — ці стратегії ETF перетворюють застій ринку з розчарування у можливість. Успіх вимагає відповідності складності стратегії індивідуальній толерантності до ризику і ринковому прогнозу.