Вибір вашого найкращого ETF на золото: фізичний зливок або видобувний важіль?

Ринок золота переживає надзвичайний імпульс, ціни досягають рекордних максимумів кілька разів останнім часом і проривають бар’єр у $3 000. Цей сплеск відображає сильний інвестиційний попит на активи-укриття на тлі торговельних напруженостей і геополітичної невизначеності. У той час як інвестори поспішають скористатися зростанням золота, з’явилися дві домінуючі стратегії: прямий доступ до золота через GLD (SPDR Gold Trust ETF), який зросла на 15,6% з початку року, і доступ до гірничодобувних компаній через GDX (VanEck Gold Miners ETF), що піднялася на вражаючі 32,3%.

Але яка стратегія є найкращою для вашого портфеля? Відповідь цілком залежить від вашої толерантності до ризику та інвестиційних цілей.

Розуміння двох шляхів до золота

Пряме володіння золотом з GLD

SPDR Gold Trust ETF забезпечує чистий, простий доступ до фізичного золота. З активами під управлінням на суму 87,4 мільярда доларів і щоденним обсягом торгів понад 8 мільйонів акцій, GLD залишається найзручнішим способом володіння золотом. Кожна акція відповідає певній кількості золота, збереженого у безпечних сховищах. Фонд стягує 40 базисних пунктів на рік і має мінімальний ризик, пов’язаний з окремими компаніями — ваші доходи безпосередньо слідують за цінами на золото, більше нічого.

Залучення через гірничодобувний сектор з GDX

Market Vectors Gold Mining ETF застосовує інший підхід, інвестуючи у 63 компанії, що добувають і виробляють золото. З активами під управлінням на суму 14,8 мільярда доларів і приблизно 17 мільйонами торгованих акцій щодня, GDX зосереджена на фундаментальних показниках гірничодобувної галузі. Канадські компанії становлять 44,6% портфеля, тоді як США (16,5%) і Австралія (11,1%) — у топі за географічною експозицією. Щорічні збори становлять 51 базисний пункт.

Чому ціни на золото зараз стрімко зростають

Кілька факторів сприяють підвищенню цін на дорогоцінні метали. Торгові суперечки щодо тарифів загрожують прискорити інфляцію, яка історично знижує купівельну спроможність валюти — саме тоді золото виступає як засіб збереження багатства. Геополітичні напруженості, включаючи застопорені переговори між Росією та Україною і посилення конфліктів на Близькому Сході, постійно підштовхують інвесторів до активів-укриттів.

Останні вказівки Федеральної резервної системи, що натякають на можливе зниження ставок до кінця року, також додають оптимізму. Зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходного золота, роблячи метал більш привабливим у порівнянні з облігаціями та іншими цінними паперами з фіксованим доходом.

Значну підтримку цінам надає і накопичення центральних банків. Китай продовжує купувати золото вже четвертий місяць поспіль у лютому, а глобальні центральні банки придбали понад 1000 тонн у 2024 році — третій рік поспіль з двозначними цифрами. Інвестиційний попит зріс на 25% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про широкомасштабний інституційний інтерес.

Відмінності у показниках: чому GDX випередив GLD

Різниця між зростанням GDX на 32,3% і доходністю GLD на 15,6% не випадкова. Золотовидобувні компанії мають те, що фахівці називають «операційним важелем». Коли ціни на золото зростають помірно, прибутки гірничодобувних компаній можуть швидко зростати через фіксовані витрати на виробництво. Збільшення цін на золото на 10% може призвести до зростання прибутку на 20-30% у ефективних компаній.

Це підсилення працює і навпаки. Під час зниження цін гірничодобувні акції зазнають більшого падіння, ніж фізичне золото. GDX також піддається ризикам, пов’язаним з окремими компаніями — рішення керівництва, трудові конфлікти, геополітичні фактори, що впливають на операції, і цінові тиски на сировину можуть незалежно впливати на результати.

GLD, навпаки, усуває ці ускладнення. Ви купуєте метал, а не робите ставку на бізнес.

Вибір найкращого ETF на золото для вашої ситуації

Обирайте GLD, якщо цінуєте стабільність. Цей фонд підходить інвесторам, які шукають захист від інфляції без операційних ризиків, тим, хто не любить волатильність, або тим, хто формує захисний основний портфель. Оскільки акції представляють реальне збережене золото, дивіденди не виплачуються, але й компанійських драм немає.

Обирайте GDX, якщо ви налаштовані на бульмічний ринок. Цей фонд приваблює агресивних інвесторів, переконаних, що тренд зростання золота збережеться, тих, хто готовий до більшої волатильності, і тих, хто прагне зростання понад просте зростання цін. Гірничодобувні ETF можуть виплачувати дивіденди залежно від прибутковості компаній і брати участь у довгостроковій цінності гірничодобувної галузі.

Висновок

Найкращий ETF на золото залежить від ваших фінансових цілей і характеру. GLD пропонує простоту і прямий доступ до металу з мінімальним ризиком, окрім макроекономічних трендів. GDX підсилює потенціал зростання, але вимагає терпимості до більших коливань цін і ризиків галузевої динаміки.

У умовах ралі перевага GDX цілком логічна. В умовах невизначеності стабільність GLD забезпечує комфорт. Багато досвідчених інвесторів тримають обидва — використовуючи GLD як стабільну основу і GDX як прискорювач зростання у своєму портфелі дорогоцінних металів.