Стратегії покритих коллів: низькоризиковий спосіб збільшити свої дивідендні доходи

Коли акція різко зростає після сильного року, багато інвесторів стикаються з одним і тим самим дилемою: тримати для більшого зростання або зафіксувати прибутки? Вражаюче зростання Apple на 89% у 2019 році саме ілюструє цю ситуацію. Але існує середній шлях, який часто ігнорують досвідчені інвестори — той, що дозволяє зберегти акції і одночасно значно збільшити дохід.

Чому важливий час для вашої стратегії опціонів

Apple щойно завершила блискучий період зростання. Аналітики підвищували цілі. Акція виграла від сильних цінових рухів iPhone 11 у Китаї, рекордних показників App Store і зростаючого ентузіазму навколо майбутнього циклу 5G. За таких завищених оцінках (торгівля вище 26x прибутку), отримання прибутку здавалося логічним. Але повністю продавати означало б пропустити потенційний подальший приріст.

Саме в цей момент премії за опціони досягають піку. Після тривалого зростання інвестори платять більше за опціони через розширення волатильності. Для тих, хто вже має понад 100 акцій, це створює ідеальний вікно для впровадження стратегій з низьким ризиком, які раніше були недосяжними.

Механіка: як працює продаж колів

Захищений кол — це по суті просто: ви володієте 100 акцій, а потім продаєте комусь право купити ці акції за заздалегідь визначеною ціною (страйк) до дати закінчення терміну. В обмін ви одразу отримуєте готівку — премію.

На практиці продаж кол-опціону з страйком із терміном закінчення у червні означав отримання $1.63 за акцію $400 (загалом$163 . Це чистий готівковий дохід прямо зараз. Якщо Apple залишиться нижче $400, опціон вважається безвартісним, і ви зберігаєте і акції, і премію. Якщо Apple прорве $400, ви будете зобов’язані продати свої 100 акцій за цю ціну — що дасть приблизно 30% прибутку від ціни продажу.

Перевага? Ви фактично подвоїли свою дивідендну виплату. Регулярний дивіденд Apple становить $1.54 за шість місяців. Премія за кол-опціон додає ще $1.63, що більше ніж відповідає стандартній виплаті.

Що визначає ціну опціону

Розуміння, чому опціони коштують стільки, допомагає приймати більш розумні рішення про продаж:

• Рух ціни акції: більші коливання базової акції збільшують цінність опціону
• Згасання часу: чим ближче до дати закінчення, тим дешевший опціон )що допомагає продавцям(
• Процентні ставки і дивіденди: обидва впливають на теоретичну ціну
• Відстань до страйку: опціони, що далі від грошей, коштують дешевше
• Історична волатильність: більш волатильні акції мають дорожчі опціони

Розумні продавці опціонів зосереджуються переважно на ціні, залишковому часі і волатильності при визначенні, чи пропонують премії достатню компенсацію.

Чому захищені кол-опціони — один із найменш ризикованих стратегій

Не всі підходи до опціонів мають однаковий рівень ризику. Купівля колів ставить вас під ризик втрати всієї премії, якщо ціна акції не зросте. Продаж путів змушує вас купити акції, якщо ціни впадуть — можливо, за цінами значно вище рівня падіння. Ще гірше — голий короткий продаж, що відкриває потенційно необмежені збитки.

Захищені кол-опціони обмежують ваші втрати рівнем пропущеного зростання вище страйку. Ви не можете втратити більше, ніж різниця між ціною продажу і потенційно вищими цінами — і цей збиток обмежений. Ваші акції все ще платять дивіденди, поки ви їх тримаєте. Якщо їх викличуть, ви отримуєте гідний прибуток.

Це робить низькоризикові стратегії, такі як захищені кол-опціони, особливо підходящими для довгострокових інвесторів, які володіють дивідендними акціями і хочуть отримати невеликий додатковий дохід без кардинальної зміни портфеля.

Створення портфеля доходу з захищеними кол-опціонами

Ця стратегія чудово масштабується. Якщо у вас є понад 100 акцій п’яти різних дивідендних компаній, ви можете продавати кол-опціони протягом кварталу або місяця для кожної позиції. Ваш портфель стабільно генерує додатковий дохід, при цьому ви зберігаєте основні довгострокові активи.

Цей підхід особливо ефективний у податкових рахунках, таких як IRA, оскільки примусові продажі не спричиняють податкових зобов’язань з капітального зростання. Ви можете просто замінити викликану акцію на іншу якісну дивідендну компанію без податкових труднощів.

Основний висновок щодо дисциплінованого використання опціонів

Продаж захищених кол-опціонів проти зростаючих позицій перетворює двійковий вибір — тримати або продавати — у більш тонку стратегію. Ви отримуєте частину прибутку через премію, зберігаєте потенційне зростання, якщо ціна залишиться низькою, і отримуєте значний дохід.

Але важлива реалізація. Найкращий час для продажу — після тривалих ралі, коли премії максимально привабливі. Ціни страйку мають відповідати рівню, за яким ви справді були б щасливі продавати — ніколи не намагайтеся витягнути ще один долар за рахунок справжньої впевненості.

Для молодших інвесторів із довгостроковою перспективою і значним володінням акціями підхід із захищеними кол-опціонами добре поєднується з зростанням багатства і отриманням поточного доходу. Просто переконайтеся, що будь-яка стратегія з опціонами відповідає вашому рівню ризику і фінансовим цілям.