Шукаєте високий дохід? Чому акції з дивідендною доходністю заслуговують уваги вашого портфеля

Дивідендні інвестори стикаються з фундаментальним вибором: пожертвувати потенційним зростанням капіталу заради стабільних потоків доходу. Хоча традиційні дивідендні акції пропонують стабільність через скромні виплати разом із повільним зростанням акцій, високодохідні дивідендні акції представляють зовсім іншу пропозицію. Ці цінні папери приваблюють інвесторів, готових прийняти волатильність у обмін на суттєво вищий потенціал доходу — але цей підвищений дохід супроводжується рівноцінними підвищеними ризиками.

Розуміння, чому доходність дивідендів різко зростає при падінні цін акцій

Механізми прості, але часто неправильно зрозумілі. Коли компанія зберігає виплати дивідендів, тоді як її ціна акцій знижується, відсоткова доходність математично зростає. Візьмемо, наприклад, поточну доходність дивідендів S&P 500 у 1.48% — інвестори все частіше порівнюють її з доходами на грошовому ринку, що перевищують 4%, та з депозитами, що пропонують конкурентні ставки. Високодохідні дивідендні акції зазвичай пропонують доходи значно вище цих орієнтирів, іноді до 7–8% на рік.

Однак цей вищий відсоток виплат відображає критичну реальність: базовий актив послабшав. Багато цінних паперів із найбільш привабливими доходами знизилися на 5% до 28% з початку року, суттєво поступаючись ширшому ринку. Підвищена доходність — це не просто подарунок, а компенсація за додатковий ризик.

Переваги складного відсотка та податкова ефективність

Незважаючи на їхню волатильність, високодохідні дивідендні акції пропонують переконливі переваги понад негайний дохід. Реінвестування дивідендів може посилити доходи через ефект складного відсотка при тривалому утриманні. Крім того, кваліфіковані дивіденди отримують преференційне оподаткування, оподатковуються за ставками до 20%, а не за звичайними ставками доходу, що досягають 37% — це суттєва перевага для інвесторів, що прагнуть оптимізувати податки.

Це поєднання регулярного доходу, можливості реінвестування та сприятливого оподаткування робить дивідендні стратегії дедалі популярнішими, особливо серед тих, хто цінує стабільний грошовий потік понад швидке зростання портфеля.

П’ять переконливих варіантів у різних секторах

Verizon Communications: Телекомунікаційна інфраструктура

Як найбільший бездротовий оператор Америки з понад 100 мільйонами абонентів, Verizon Communications (NYSE: VZ) працює з двома джерелами доходу. Його сегмент бездротового зв’язку обслуговує передплачені, постплачені та безлімітні плани 5G, тоді як Fios — оптоволоконний широкосмуговий інтернет — продовжує розширюватися з вражаючими чистими додаваннями. Хоча доходи за Q2 2023 знизилися на 3.5% до $32.6 мільярдів, прибуток на акцію перевищив очікування, а керівництво підтвердило прогноз на рік у межах $4.55–$4.85. Компанія має $126 мільярдів боргу, але з manageable рівнем кредитного плеча 2.6x. Торгуючись на 17% нижче рівня січня, VZ пропонує річну дивідендну доходність 7.89%, що робить її однією з найпривабливіших телекомунікаційних дивідендних акцій.

Altria Group: Споживчі товари з трансформацією

Altria Group Inc. (NYSE: MO), материнська компанія найбільшого у світі виробника тютюнових виробів, стабільно отримує прибутки, незважаючи на секторальні виклики у традиційному споживанні сигарет. Компанія демонструє стабільне зростання 2% на рік, з міцними маржами вільного грошового потоку та реалізує програми викупу акцій, що сприяють акціонерам. Її диверсифікація у електронні сигарети через придбання NJOY та бездимні нікотинові продукти позиціонують її для 16% очікуваного середньорічного зростання у глобальній індустрії парових продуктів. Хоча регуляторні ризики залишаються, стратегічне положення Altria у менш-шкідливих альтернативах забезпечує стабільність. Акції знизилися на 5.6% з початку року, пропонуючи дивідендну доходність 8.83%.

Realty Income: Диверсифіковані інвестиції у нерухомість

Як один із найбільших у світі REITів, Realty Income (NYSE: O) володіє понад 11,200 об’єктами загальною площею 213 мільйонів орендних квадратних футів. Ці компанії отримують вигоду з структурних вимог, що зобов’язують розподіляти 90% оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів, створюючи передбачувані доходи для акціонерів. Realty Income орендує комерційні об’єкти у провідних ритейлерів, таких як Walgreens, Dollar General, Dollar Tree та FedEx. Місячні дивідендні виплати особливо привабливі для інвесторів, що орієнтовані на дохід. Зниження цін на рівні 10.66% з початку року дає 5.39% річної доходності та забезпечує доступ до реальної нерухомості.

Enbridge: Енергетична інфраструктура та транспорт

Enbridge Inc. (NYSE: ENB), канадський лідер у сфері енергетичної інфраструктури, керує найбільшою у світі системою нафтопроводів — 17,809 миль по всій Північній Америці з рекордом безпеки 99.99996%. У 2022 році компанія транспортувала понад 4.3 мільярди барелів нафти, обробляючи 30% виробництва нафти у Північній Америці та 40% імпорту нафти у США. Її диверсифіковані джерела доходу включають нафтопроводи для рідких речовин (57% доходів), газотранспорт та середньострокові операції (29%), а також зростаючі інвестиції у відновлювану енергетику. Історія дивідендів Enbridge триває 67 років, з 28 послідовними щорічними підвищеннями. Зараз торгується на 10.7% нижче січневих цін, забезпечуючи річну доходність 7.5%.

Walgreens Boots Alliance: Еволюція роздрібної торгівлі охороною здоров’я

Walgreens Boots Alliance (NYSE: WBA), друга за величиною мережа аптек у США з понад 9200 місцезнаходженнями, переходить від аптечного роздрібу до інтегрованої системи охорони здоров’я. Її портфель у сфері охорони здоров’я — включаючи частки у Walgreens Health, VillageMD та Shields Health Solutions — приніс у Q3 2023 доходи у розмірі $1.98 мільярдів, що на 22% більше порівняно з минулим роком. Компанія очікує, що скоригований операційний дохід за 2024 рік зросте у низьких — середніх однозначних відсотках. Незважаючи на зниження на 28.5% з початку року та виклики, пов’язані з нормалізацією після пандемії, Walgreens зберігає річну дивідендну доходність 7.07%.

Критичні ризики, що вимагають ретельного аналізу

Перед інвестуванням у будь-який високодохідний дивідендний актив інвесторам потрібно врахувати кілька суттєвих ризиків.

Фундаментальне погіршення: Усі п’ять акцій суттєво поступаються зростанню S&P 500 у 15% з початку року. Подальше падіння цін може ще більше підвищити доходність, водночас сигналізуючи про глибші операційні проблеми.

Зниження або припинення дивідендів: Найбільша загроза — зменшення або скасування дивідендів. Ослаблення фундаментальних показників може змусити керівництво зберігати готівку, призупиняючи виплати до покращення бізнес-умов. Хоча ці п’ять компаній демонстрували стабільність дивідендів під час пандемії (хоча Verizon зменшила виплати на піку кризи), гарантій щодо майбутніх коригувань немає.

Чутливість до відсоткових ставок: REITи особливо вразливі до зростання ставок. Зростання вартості позик збільшує витрати на капітальні вкладення та рефінансування, що може зменшити прибутковість нових придбань.

Одержимість доходністю: Погоня за максимальною доходністю, ігноруючи фундаментальну якість, — небезпечний підхід. Найвищодохідні акції часто мають нижчу оцінку саме через те, що інвестори раціонально знижують їхні перспективи.

Побудова портфеля для успіху з високою доходністю

Ефективна стратегія високодохідних дивідендів вимагає диверсифікації секторів для зменшення концентрації ризиків. Оцінені тут акції охоплюють сфери зв’язку, споживчих товарів, нерухомості, енергетики та охорони здоров’я — забезпечуючи природну диверсифікацію. Кожен із них — це стабільний бізнес із мінімальним ризиком банкрутства та довгостроковою прихильністю до акціонерів через послідовні виплати дивідендів.

Розподіл активів має критичне значення; позиції з високою доходністю мають становити частину ширшого портфеля з управлінням ризиками, а не весь портфель акцій. Інвестори з нижчим рівнем ризику повинні обмежити їхню частку, тоді як ті, хто має більшу впевненість і довгострокові горизонти, можуть виправдано збільшувати позиції.

Математика високих дивідендних доходів є переконливою для інвесторів, орієнтованих на дохід, готових прийняти пов’язані з цим ризики. Успіх залежить від вибору фундаментально здорових компаній із низькою оцінкою, а не від бездумної гонитви за максимальною відсотковою доходністю.